Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
Розуміння кредитного плеча означає розуміння трьох речей: що саме брокер позичає, яку суму брокер стягує за позику та що відбувається з позицією, коли ціна рухається проти трейдера. Механіка проста, а складною є дисципліна, необхідна для правильного використання кредитного плеча. Більшість роздрібних трейдерів, які використовують кредитне плече, розуміють механіку й недооцінюють дисципліну.
Завдання трейдера — використовувати кредитне плече як розрахований вхідний параметр, а не як налаштування за замовчуванням. Трейдер, який використовує кредитне плече як розрахований вхідний параметр, має корисний інструмент; трейдер, який використовує кредитне плече як налаштування за замовчуванням, має проблему, що посилюється з кожною угодою.
Механіка простими словами
Leverage — це позика від Broker, забезпечена грошима та цінними паперами на рахунку трейдера. Трейдер вносить певний відсоток від вартості позиції (margin), а Broker позичає решту. Повна вартість позиції піддається впливу ринку, але власний капітал трейдера в цій позиції становить лише margin. Leverage — це вартість позиції, поділена на власний капітал трейдера.
Позиція з Leverage 2× означає 50% власного капіталу трейдера і 50% позичених коштів. Позиція з Leverage 5× означає 20% власного капіталу трейдера і 80% позичених коштів. Позиція з Leverage 10× означає 10% власного капіталу трейдера і 90% позичених коштів. Чим вищий Leverage, тим менший «запас міцності» трейдера і тим менший рух проти позиції, який запускає margin call.
Вартість простими словами
Вартість кредитного плеча — це ставка фінансування на позичену частину, яку нараховують щодня. Ставку встановлює Broker, і зазвичай вона є спредом над базовою ставкою (SOFR, EURIBOR, SONIA). Загальна вартість за період утримання дорівнює ставці, помноженій на позичену частину, та на кількість днів, протягом яких позицію утримують.
Позиція з кредитним плечем 5×, утримувана протягом року, при ставці фінансування 6%, коштує трейдеру 4,8% від номіналу на рік (6% × 80% позиченої частини). Вартість нараховується навіть тоді, коли позиція «плоска», і це реальне зниження (drag) до прибутковості. Для денної угоди вартість невелика (кілька базисних пунктів), а для позиції на кілька місяців — відчутна (1–2% на місяць).
Ризик простими словами
Ризик важеля — це множення збитків. Зміна ціни на 5% проти позиції з важелем 2× означає 10% втрат на власному капіталі трейдера. Зміна ціни на 5% проти позиції з важелем 5× означає 25% втрат. Зміна ціни на 5% проти позиції з важелем 10× означає 50% втрат. Рухи ринку однакові; вплив на трейдера — це множник.
Найгостріше ризик проявляється на швидкому ринку або під час події з ґепом. Ґеп вниз на 3% для позиції з важелем 5× уночі дає 15% втрат на власному капіталі — понад будь-які щоденні збитки, які позиція вже зазнала. Трейдер, який утримує позицію з важелем протягом вихідних або під час відомої події, свідомо бере на себе ризик ґепу, і саме ризик ґепу є джерелом більшості втрат через margin call у роздрібних інвесторів.
Застосування простими словами
Законні способи використання кредитного плеча — це ефективність капіталу (взяти позицію в дорогій акції, не фінансуючи повністю умовну вартість), короткострокове тактичне позиціювання (розмірити ставку в певному напрямі, не зобов’язуючись повною умовною вартістю) та хеджування (відкрити коротку позицію, щоб захистити портфель). Ці способи мають спільну рису: розмір позиції відповідає стратегії, а строк утримання є коротким.
Незаконні способи — це підсилення ставки (відкрити позицію більшу, ніж дозволяє бюджет ризику), довгострокове утримання (сплачувати вартість фінансування протягом тривалого періоду) та «типове» використання (використовувати максимальне доступне кредитне плече в кожній угоді). Ці способи мають спільну рису: розмір позиції визначається кредитним плечем, а не стратегією.
Дисципліна простими словами
Дисципліна — це ризиковий бюджет на одну угоду, розмір позиції, обчислений із цього бюджету та стопа, і стоп, якого трейдер дотримується. Дисципліна — це та частина важеля (leverage), яку Broker не може надати, і саме вона відокремлює трейдерів, які зберігають свій капітал, від тих, хто цього не робить.
Бюджет ризику 1% на рахунку €10,000 — це €100 на угоду. Стоп шириною 5% означає позицію на €2,000. Позиція не є з важелем (0.2×). Трейдер, який хоче позицію з важелем 2×, потребує позиції на €20,000, і ця позиція вимагає від трейдера свідомо взяти на себе важіль. Важіль — це результат обчислення, а не те, що вводиться як вхідні дані.
Поширені запитання про кредитне плече
Чи 1× кредитне плече — це те саме, що й відсутність кредитного плеча? Так, 1× кредитне плече означає, що розмір позиції дорівнює власному капіталу рахунку, і немає позиченого капіталу. У цьому випадку трейдер не використовує кредитне плече.
Яке кредитне плече має використовувати новачок? Новачок має використовувати без кредитного плеча або, щонайбільше, 2× кредитне плече, доки не з’явиться робочий бюджет ризику та протестована стратегія. Кредитне плече підсилює витрати на «криву навчання».
Чи можна використовувати кредитне плече на будь-якій акції? Більшість Broker дозволяють кредитне плече на більшості акцій, але деякі обмежують його для акцій із низькою ціною або низькою ліквідністю. У списку маржі Broker вказано, які акції є такими, що підлягають маржинуванню, і яке максимальне кредитне плече доступне.
Дотичні ресурси
Звідки почати
Якщо ви розбираєтеся, як кредитне плече вписується у вашу стратегію, найкорисніший перший крок — розрахувати розмір позиції, який вимагає ваша стратегія в межах ризикового бюджету, і порівняти це з тим, яке кредитне плече пропонує ваш Broker. У нашому порівнянні брокерів наведено максимальне кредитне плече та ставку фінансування в кожного брокера, які разом показують, якою буде вартість використання інструмента, перш ніж ви відкриєте позицію.