Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
Маржинальна варіація — це щоденне врегулювання прибутку та збитку за позицією з кредитним плечем. Механізм є способом брокера підтримувати власний капітал трейдера на рівні, узгодженому з ринком, і саме він є джерелом більшості маржинальних вимог: коли власний капітал трейдера падає нижче рівня підтримувальної маржі, брокер виставляє маржинальну вимогу, і трейдер має або поповнити кошти, або закрити позицію.
Маржинальна варіація — це різниця між вартістю позиції на попередньому закритті та її вартістю на поточному закритті. Цю різницю додають до або віднімають від рахунку трейдера, а власний капітал відповідно оновлюють. Механізм застосовується до продуктів із кредитним плечем (ф’ючерси, CFDs, ф’ючерси на окремі акції, опціони на ф’ючерси) і не застосовується до непозичених готівкових позицій.
Як працює варіаційна маржа на практиці
Трейдер бере довгу позицію з кредитним плечем 5× на акції за €100. Позиція становить 20% власного капіталу трейдера, 80% — позичені кошти. Номінальна вартість позиції — €20,000, а власний капітал трейдера — €4,000. Наприкінці дня акція закривається на рівні €101. Тепер позиція коштує €20,200, а власний капітал трейдера — €4,200. Варіаційна маржа становить +€200 і зараховується на рахунок.
Якби акція закрилася на рівні €99, позиція коштувала б €19,800, а власний капітал трейдера — €3,800. Варіаційна маржа становила б -€200 і списувалася б із рахунку. Власний капітал знизився на 5% (з €4,000 до €3,800), і позиція тепер ближче до маржі підтримання.
Підтримувальна маржа та маржин-кол
Підтримувальна маржа — це мінімальний розмір власного капіталу, який трейдер має тримати на маржинальній позиції з кредитним плечем, щоб позиція залишалася відкритою. Цей показник встановлює Broker (а інколи й регулятор), і він є відсотком від умовної вартості позиції. Типова підтримувальна маржа для ф’ючерсу на одну акцію становить 25% від умовної вартості.
Коли варіаційна маржа зменшує власний капітал трейдера до рівня підтримувальної маржі, Broker надсилає маржин-кол. У трейдера є часовий проміжок (зазвичай 1–3 дні), щоб додати кошти й повернути власний капітал вище підтримувальної маржі, або ж закрити позицію. Якщо трейдер цього не зробить, Broker закриває позицію за наступною доступною ціною, і збиток фіксується.
Як кредитне плече впливає на варіаційну маржу
Чим вище кредитне плече, тим більша варіаційна маржа на одиницю зміни ціни. Позиція з кредитним плечем 2× у акції, яка рухається на 5%, дає варіаційну маржу 10% (позитивну або негативну). Позиція з кредитним плечем 5× дає варіаційну маржу 25%. Позиція з кредитним плечем 10× дає варіаційну маржу 50%. Варіаційна маржа — це механізм, який забезпечує відповідність профілю ризику кредитного плеча.
Трейдер, який використовує високе кредитне плече, отримує великі варіаційні маржі навіть при незначних рухах ціни. Маржі можуть бути позитивними на прибуткових угодах і негативними на збиткових. Власний капітал рухається відповідно до варіаційної маржі, і рахунок може бути повністю знищений серією звичайних за розміром збиткових угод.
Як керувати ризиком варіаційної маржі
Перше правило — визначати розмір позиції відповідно до ризикового бюджету. Невелика позиція створює невелику варіаційну маржу на кожен рух ціни, і невелика варіаційна маржа є подією, яку можна відновити. Велика позиція створює велику варіаційну маржу, яка може спричинити маржин-колл у звичайний торговий день.
Друге — контролювати позицію. Трейдер, який тримає позицію з кредитним плечем, має перевіряти власний капітал на рахунку щонайменше щодня та бути готовим додати кошти або закрити позицію, якщо власний капітал наближається до рівня маржі підтримки. Трейдер, який не здійснює моніторинг, наражається на маржин-колл, який може статися раніше, ніж трейдер зможе відреагувати.
Третє — уникати утримання позиції через відомі події. Варіаційна маржа розраховується на момент закриття, але розрив на наступному відкритті не відображається в ній. Розрив вниз на 5% для позиції з кредитним плечем 5× спричиняє втрату 25% власного капіталу на наступному відкритті, що може бути більшою за маржу підтримки. Утримання через відому подію означає свідоме прийняття ризику розриву.
Різниця між варіаційною маржею та початковою маржею
Початкова маржа — це сума, яку трейдер має внести, щоб відкрити позицію. Варіаційна маржа — це щоденне врегулювання прибутків і збитків. Обидва поняття пов’язані, але різні: початкова маржа — це вхідний квиток, а варіаційна маржа — це поточний рахунок.
Трейдер, який відкриває позицію з кредитним плечем 5× і початковою маржею 20%, щодня проводить розмітку позиції за ринковою ціною. Варіаційна маржа зараховується або списується залежно від руху ціни. Власний капітал трейдера в позиції змінюється щодня, і саме він є основою для перевірки на відповідність вимогам підтримувальної маржі.
Супутні ресурси
З чого почати
Якщо ви з’ясовуєте, як варіаційна маржа впливає на вашу торгівлю, найкорисніший перший крок — перевірити вимогу до мінімальної маржі у вашого Broker, розрахувати ціновий рух, який зменшить ваш капітал до рівня мінімальної маржі, і підібрати розмір позиції так, щоб ціновий рух був значно поза межами звичайного денного діапазону. Наш порівняльний огляд Broker містить вимоги до мінімальної маржі та ставку фінансування в кожного Broker, які разом показують, як виглядає варіаційна маржа ще до того, як ви відкриєте позицію.