Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
Вимоги до маржі для торгівлі акціями — це депозити, які Broker вимагає для відкриття та підтримання позиції з кредитним плечем. Вимоги встановлюються Broker, регулятором і типом рахунку трейдера, а опублікований Broker графік є джерелом достовірної інформації. Більшість трейдерів можуть виконати розрахунок у голові для простої позиції з акціями, але графік може бути складним для опціонів, для акцій малих компаній (small-cap) і для трейдерів, які мають право на професійний статус.
Дві основні вимоги до маржі
Перша вимога — початкова маржа, тобто внесок, який трейдер має внести, щоб відкрити позицію. Початкова маржа виражається у відсотках від вартості позиції та встановлюється регулятором і Broker. Для великої акції США з початковою маржею для роздрібних клієнтів 50% позиція на €10,000 потребує депозиту €5,000.
Друга вимога — маржа для підтримання, тобто мінімальний власний капітал, який трейдер має підтримувати на рахунку, доки позиція рухається. Маржа для підтримання зазвичай нижча за початкову маржу, і це рівень, за якого спрацьовує margin call. Для великої акції США з початковою маржею 50% і маржею для підтримання 25% позиція відкривається з депозитом €5,000, а margin call спрацьовує, коли власний капітал трейдера падає до 25% від вартості позиції.
Різниця між початковою маржею та маржею для підтримання — це «запас міцності» трейдера. Початкова маржа 50% із маржею для підтримання 25% дає трейдеру 50% запасу міцності до margin call. Початкова маржа 50% із маржею для підтримання 40% дає трейдеру лише 20% запасу міцності. Опублікований Broker графік повідомляє трейдеру запас міцності, і трейдер має планувати для найсуворішого графіка, який пропонує Broker.
Змінні, які змінюють вимоги
Початкова маржинальна ставка не є одним-єдиним числом. Вона залежить від інструмента, від юрисдикції, від типу рахунку трейдера і інколи від рівня його досвіду. Основні американські акції з високою ліквідністю та великою ринковою капіталізацією мають найнижчі ставки. Незначні американські акції, акції small-cap і акції з високою волатильністю мають вищі ставки. ETF зазвичай розглядаються так само, як базовий кошик. Опціони мають окремий графік маржі, який часто розраховується за сценарною моделлю.
Юрисдикція має значення, тому що регулятори в різних регіонах встановлюють різні обмеження. ESMA в ЄС обмежує кредитне плече для роздрібних клієнтів на рівні 1:5 для основних акцій, що відповідає початковій маржі 20%. FCA у Великій Британії має подібні обмеження. Австралійський ASIC посилив свої правила, щоб узгодити їх. Офшорні брокери можуть пропонувати вищий рівень кредитного плеча, але регуляторний захист є менш надійним.
Тип рахунку має значення, тому що професійні та інституційні рахунки мають інші графіки маржі, ніж роздрібні рахунки. Трейдер, який відповідає вимогам до професійного клієнта за MiFID II, може подати заявку на вищий рівень кредитного плеча, але трейдер має відповідати критеріям, які включають мінімальний розмір угоди, мінімальний розмір портфеля та релевантний досвід роботи.
Роль розміру позиції
Розмір позиції — це вибір трейдера, і вимога до маржі масштабується залежно від розміру. Позиція на €10,000 із початковою маржею 20% потребує внесення €2,000. Позиція на €50,000 із тією самою початковою маржею 20% потребує внесення €10,000. На рахунку трейдера має бути щонайменше сума внеску в грошових коштах до розміщення угоди, і брокер не дозволить угоду, якщо на рахунку немає достатньо готівки.
Розмір позиції — найпоширеніша помилка в розрахунку маржі. Трейдер, який хоче взяти позицію на €50,000 із початковою маржею 20%, має внести €10,000, і на рахунку має бути щонайменше ця сума в грошових коштах. Трейдер, який не має готівки, буде відхилений брокером або буде змушений закрити іншу позицію, щоб звільнити кошти.
Роль прийнятного забезпечення
Вимога до маржі може бути виконана грошовими коштами або маржинальними цінними паперами. Трейдер, який має €10,000 готівкою та €20,000 маржинальних цінних паперів, може виконати вимогу до маржі в розмірі €10,000 будь-яким із цих способів. Брокер зазвичай віддає перевагу готівці, але брокер прийме цінні папери, якщо вони є в прийнятному списку.
Список маржинальних цінних паперів публікується на вебсайті брокера та з часом змінюється. Трейдер, який планує використати цінні папери для виконання вимоги до маржі, має перевірити цей список перед укладанням угоди. Цінний папір, який є в списку сьогодні, може бути вилучений завтра, особливо на волатильному ринку.
Підтримувальна маржа та маржин-кол
Підтримувальна маржа — це рівень, за якого спрацьовує маржин-кол. Повідомлення надсилає Broker про те, що власний капітал трейдера впав нижче підтримувальної маржі, і що в трейдера є визначений період (зазвичай 24–72 години), щоб внести більше коштів, закрити частину позиції або зробити обидва дії. Якщо трейдер не реагує, Broker закриває позицію за найгіршою з доступних цін і стягує комісію.
Підтримувальна маржа зазвичай виражається у відсотках від вартості позиції та публікується на вебсайті Broker. Трейдер, який утримує позицію з кредитним плечем, має знати підтримувальну маржу та процедуру маржин-колу до відкриття позиції, а не після. Трейдер, який дізнається про підтримувальну маржу лише тоді, коли спрацьовує маржин-кол, — це той, кого змушують закривати позицію в найгірший момент.
Як розрахувати маржинальну вимогу для конкретної угоди
Розрахунок такий: розмір позиції × початкова маржинальна ставка. Для позиції на €10,000 у великій американській акції з початковою маржею 20% маржинальна вимога становить €2,000. Трейдеру потрібно щонайменше €2,000 готівкою або прийнятними для маржинування цінними паперами на рахунку до розміщення угоди. У квитку замовлення брокера зазвичай відображається маржинальна вимога до підтвердження угоди, і трейдер може звірити це число з опублікованим брокером графіком.
Для складнішої угоди розрахунок такий: розмір позиції × початкова маржинальна ставка для кожної «ноги», підсумовані разом. Для опціонного спреду початкова маржа зазвичай дорівнює вартості спреду плюс певний відсоток від базового активу, а маржинальний калькулятор опціонів брокера обробляє деталі. Для ф’ючерсної позиції початкова маржа встановлюється біржею, а на сторінці продукту брокера відображається ставка.
Супутні ресурси
З чого почати
Якщо ви розраховуєте вимогу до маржі для конкретної угоди, найкориснішим показником є опублікована брокером початкова маржинальна ставка для цього інструмента. Наш порівняльний огляд брокерів показує кредитне плече та доступні інструменти в кожного брокера, що разом підказує, якою буде вимога до маржі ще до того, як ви розмістите угоду.