Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
Використання брокера для торгівлі акціями має кілька окремих ризиків, і ці ризики відрізняються від ризиків самої торгівлі. Торговельний ризик — це ризик втрати грошей за позицією. Брокерський ризик — це ризик втрати грошей через те, що брокер зазнає невдачі, платформа зазнає невдачі, регулятор зазнає невдачі або виконання є поганим. Брокерський ризик зазвичай менший за торговельний ризик, але це ризик, яким трейдер не може керувати за допомогою стратегії чи розміру позиції.
Ризик контрагента
Перший ризик — це ризик контрагента щодо брокера. Трейдер зберігає готівку та цінні папери в брокера, і саме брокер відповідає за збереження активів. Якщо брокер зазнає невдачі, активи трейдера опиняються під ризиком. Захистом є відокремлення коштів клієнтів, яке вимагається регулятором, і зазвичай цього захисту достатньо.
Правила відокремлення відрізняються залежно від юрисдикції. У США SIPC захищає рахунки клієнтів до $500,000. В ЄС схема компенсації інвесторам захищає до €20,000. У Великій Британії FSCS захищає до £85,000. Покриття є мінімальною межею, а не стелею, і трейдер має знати, яке саме покриття діє в юрисдикції брокера.
Брокер, який регулюється лише невеликою офшорною установою, не має такого самого покриття. Трейдер, який тримає активи в офшорного брокера, бере на себе реальний ризик контрагента, і цей ризик має бути відображений у розмірі позиції.
Ризик платформи та технологій
Другий ризик — ризик платформи та технологій. Замовлення трейдера розміщуються через платформу брокера, і платформа може вийти з ладу. Збій може проявлятися як крах, від’єднання, повільне виконання або збій у маршрутизації замовлень. Трейдеру, якому потрібно розмістити замовлення в конкретний момент, може виявитися, що платформа недоступна.
Ризик платформи зменшується за рахунок резервування. Більшість брокерів пропонують мобільний застосунок, настільну платформу та вебплатформу. Також більшість брокерів пропонують телефонну лінію для торгівлі. Трейдер, який покладається на одну-єдину платформу, наражається на збій саме цієї платформи, і трейдер має мати резервний варіант.
Регуляторний ризик
Третій ризик — регуляторний ризик у юрисдикції брокера. Орган влади встановлює ліміт кредитного плеча, правила захисту коштів клієнта та вимоги до розкриття інформації. Орган влади може змінювати правила, і трейдер зазнає впливу цих змін.
Найпоширеніша регуляторна зміна — це ліміт кредитного плеча. ESMA в ЄС кілька разів посилювала обмеження для роздрібного кредитного плеча. Трейдер, який побудував стратегію на кредитному плечі 1:30, може виявити, що ліміт зменшили до 1:20. Трейдер має знати про нещодавні дії регулятора та напрям розвитку правил.
Ризик виконання
Четвертий ризик — це ризик виконання. Замовлення трейдера спрямовується на майданчик виконання брокера, і майданчик виконує замовлення за ціною, яка може відрізнятися від тієї, яку очікував трейдер. Різниця — це прослизання (slippage), і прослизання є реальними витратами для угоди. У ліквідному ринку прослизання невелике, а в тонкому ринку — значне; найвищим воно є на швидкому ринку під час новинних подій.
Ризик виконання зменшується політикою маршрутизації замовлень брокера. Політика визначає, куди спрямовується замовлення, і трейдер може обрати Broker, який маршрутизує замовлення на lit-біржі, а не здійснює внутрішнє виконання (internalising) замовлення. Внутрішнє виконання не обов’язково є поганим, але трейдер має розуміти, чи брокер перебуває по інший бік угоди.
Друге пом’якшення — використання лімітних ордерів. Лімітний ордер обмежує максимальну ціну виконання, і це обмеження захищає трейдера від найгіршого прослизання. Трейдер, який використовує ринкові ордери на швидкому ринку, піддається впливу повного прослизання, і воно може бути значним. Трейдер, який використовує лімітні ордери, наражається на ризик часткового виконання або пропущеного виконання, але обмеження ціни виконання є реальною формою захисту.
Операційний ризик
П’ятим ризиком є операційний ризик у бізнесі брокера. У брокера можуть бути технічні збої, кібератака, шахрайський інцидент або відхід ключової людини. Трейдер зазнає впливу збоїв, а сам збій може тривати від хвилин до днів. Трейдеру, якому потрібно розмістити ордер під час збою, це зробити неможливо, і пропущений ордер є реальною вартістю.
Операційний ризик зменшується завдяки резервуванню та плану відновлення після катастроф у брокера. Більшість брокерів мають основний дата-центр і резервний дата-центр, і брокер може виконати перемикання на резервний у разі збою в основному. Трейдер має знати рівень резервування брокера та мати запасного брокера на випадки, коли основний недоступний.
Як керувати ризиками брокера
Чесна відповідь полягає в тому, щоб обрати брокера, який регулюється в юрисдикції першого рівня, має сильну резервну (redundancy) інфраструктуру та прозору політику виконання. Трейдер також має тримати меншу позицію в брокера, ніж він би тримав у повністю диверсифікованого кастодіана, і трейдер має відстежувати регуляторні дії брокера та фінансову звітність брокера.
Трейдер, який належно ставиться до управління ризиками брокера, також має мати резервного брокера з меншою часткою, на випадок якщо основний брокер недоступний. Резервний брокер має бути іншою юридичною особою, в іншій юрисдикції, з іншою платформою. Трейдер, який покладається на одного брокера, наражається на ризик його провалу, і цей провал може статися в найгірший момент.
Супутні ресурси
З чого почати
Якщо ви обираєте Broker, найкорисніше — перевірити регулятора, відокремлення активів, політику виконання, резервування та фінансову стійкість. Наш порівняльний огляд брокерів містить інформацію про регулятора та тарифний графік у кожного Broker, що разом показує, якими виглядають ризики та витрати ще до того, як ви поповните рахунок.