Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
«Оптовий процес» у торгівлі акціями — це фраза, яка охоплює кілька різних понять, і найпоширеніше її використання — це процес купівлі акцій безпосередньо в емітента або в великого інституційного продавця за оптовою ціною. Оптова ціна нижча за ринкову, а оптова ціна доступна лише кваліфікованим інвесторам або інвесторам, які відповідають мінімальному порогу для купівлі. Стратегії, що використовують оптовий процес, можуть бути корисними для трейдерів, які відповідають вимогам, і ці стратегії мають компроміси, які трейдер має розуміти.
Що таке оптовий процес
Оптовий процес у торгівлі акціями означає пряме придбання акцій у емітента або в великого інституційного продавця, зазвичай зі знижкою до ринкової ціни. Знижка може становити від 5 відсотків до 20 відсотків, а її розмір залежить від емітента, від обсягу купівлі та від ринкових умов. Оптовий процес використовують кваліфіковані інвестори, інституційні інвестори та деякі особи з високим рівнем статків.
Оптовий процес не є тотожним приватному розміщенню. Приватне розміщення — це продаж цінних паперів невеликій кількості акредитованих інвесторів, і приватне розміщення звільняється від вимог щодо реєстрації згідно із законодавством про цінні папери. Оптовий процес — ширше поняття, і оптовий процес може включати приватні розміщення, block trades та прямі плани купівлі акцій.
Основні стратегії
Перша стратегія — блокова угода. Трейдер купує велику блокову кількість акцій у інституційного продавця, і блокова угода виконується зі знижкою до ринкової ціни. Блокова угода потребує значного капіталу, а також потребує наявності відносин із продавцем або з Broker, який може посередничати в угоді.
Друга стратегія — прямий план купівлі акцій (DSPP). Інвестор купує акції безпосередньо в емітента, і DSPP пропонується багатьма публічними компаніями. DSPP дозволяє інвестору купувати акції зі знижкою, а також дозволяє реінвестувати дивіденди. DSPP — це довгострокова стратегія, і DSPP не підходить для короткострокової торгівлі.
Третя стратегія — приватне розміщення. Інвестор купує акції в емітента під час приватного розміщення, і приватне розміщення звільняється від вимог щодо реєстрації. Приватне розміщення доступне лише для акредитованих інвесторів, і приватне розміщення підлягає періоду утримання. Період утримання може становити від шести місяців до двох років, і період утримання обмежує гнучкість трейдера.
Четверта стратегія — пропозиція прав (rights offering). Акціонер купує додаткові акції зі знижкою до ринкової ціни, а пропозиція прав пропонується емітентом наявним акціонерам. Пропозиція прав — це спосіб збільшити позицію, і пропозиція прав доступна всім наявним акціонерам, а не лише кваліфікованим інвесторам.
П’ята стратегія — тендерна пропозиція (tender offer). Інвестор продає акції назад емітенту з премією до ринкової ціни, а тендерна пропозиція пропонується емітентом наявним акціонерам. Тендерна пропозиція — це спосіб вийти з позиції, і тендерна пропозиція доступна всім наявним акціонерам, а не лише кваліфікованим інвесторам.
Вимоги
Перша вимога — це капітал. Оптовий процес потребує значного капіталу, а суми варіюються від €10,000 для DSPP до мільйонів євро для блокової угоди. Трейдер має мати доступний капітал і бути готовим «заморозити» капітал на тривалий період.
Друга вимога — це акредитація. Приватне розміщення вимагає, щоб інвестор був акредитованим інвестором, а акредитація ґрунтується на доході, чистій вартості або професійному досвіді. Трейдер, який не відповідає вимогам акредитації, не може брати участь у приватному розміщенні, і трейдер має розглянути інші стратегії.
Третя вимога — це взаємовідносини. Блокова угода потребує взаємовідносин із Broker, який може посередничати в угоді, і ці взаємовідносини формуються з часом. Трейдеру, який є новачком в оптовому процесі, слід почати з DSPP або з пропозиції прав, а взаємовідносини можна вибудовувати з часом.
Четверта вимога — це терпіння. Оптовий процес — це не швидка угода, і він потребує терпіння. Період утримання може бути тривалим, і трейдер має бути готовим тримати акції місяцями або роками.
Практичні компроміси
Перший компроміс — це ліквідність. Процес оптового розміщення зменшує ліквідність позиції, і трейдер може не мати змоги швидко продати акції. Трейдеру, якому потрібна ліквідність, не слід використовувати оптовий процес, і трейдер має розглянути натомість публічний ринок.
Другий компроміс — це знижка порівняно з ринковою ціною. Оптова ціна нижча за ринкову, але оптова ціна не гарантується. Ринкова ціна може впасти нижче за оптову, і трейдер може отримати позицію, яка коштує менше, ніж ціна придбання. Трейдер має порівняти оптову ціну з ринковою ціною та не припускати, що знижка є гарантованим прибутком.
Третій компроміс — це комісії. Оптовий процес може мати вищі комісії, ніж публічний ринок, а комісія може бути комісією за розміщення, комісією за структурування або комісією за зберігання. Трейдер має розрахувати загальну вартість і порівняти її з вартістю купівлі на публічному ринку.
Поширені запитання про процес оптових закупівель
Хто може брати участь у процесі оптових закупівель? Процес оптових закупівель доступний кваліфікованим інвесторам, інституційним інвесторам і особам із високим рівнем чистих активів. Акредитація відрізняється залежно від юрисдикції, і трейдер має перевірити місцеві правила.
Яка типова знижка? Знижка становить від 5 відсотків до 20 відсотків, і її розмір залежить від емітента, обсягу та ринкових умов. Трейдер має порівняти знижку з комісіями та розрахувати чисту знижку.
Чи можу я продати акції одразу після оптової покупки? Акції можуть бути підпорядковані періоду утримання, а період утримання може становити від шести місяців до двох років. Трейдер має перевірити період утримання та бути готовим утримувати акції протягом необхідного строку.
Дотичні ресурси
З чого почати
Якщо ви оцінюєте оптовий процес, найкорисніший перший крок — визначити стратегії, які відповідають вашому капіталу, вашій кваліфікації та вашому горизонту планування. Наш broker comparison містить брокерів, які надають доступ до оптового процесу, тож разом вони підкажуть, що саме пропонує брокер, перш ніж ви здійсните першу оптову угоду.