Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
Кастодіан у контексті торгового рахунку з акціями — це суб’єкт, який зберігає цінні папери трейдера окремо від брокера. Таке розділення вимагається регулятором у більшості юрисдикцій, і захист є реальним. Грошові кошти та цінні папери трейдера зберігаються на кастодіані на рахунках, відокремлених від інших, а кастодіан є іншою юридичною особою, ніж брокер. Якщо брокер зазнає невдачі, активи трейдера зберігаються у кастодіана, і трейдер може перевести активи до іншого брокера.
Що робить кастодіан
Перша робота кастодіана — зберігати цінні папери. Кастодіан веде облік активів трейдера, а також відповідає за збереження цінних паперів. Кастодіан — це регульована установа, зазвичай банк рівня tier-one або спеціалізований кастодіан, і на кастодіана поширюється такий самий регуляторний нагляд, як і на брокера.
Друга робота — здійснювати розрахунки за угодами. Коли трейдер купує акції, кастодіан отримує акції від кастодіана продавця та зараховує їх на рахунок трейдера. Коли трейдер продає, кастодіан списує акції та зараховує грошові кошти. Процес розрахунків зазвичай становить T+1 або T+2 на основних ринках, і саме кастодіан є тією установою, яка здійснює розрахунки.
Третя робота — обробляти корпоративні дії. Коли акція на рахунку трейдера виплачує дивіденди, кастодіан зараховує дивіденди на грошовий баланс трейдера. Коли відбувається спліт акцій, кастодіан коригує позицію трейдера. Коли компанію купують, кастодіан обробляє грошову або акціонерну винагороду. Кастодіан — це установа, яка керує корпоративними діями від імені трейдера.
Четверта робота — надавати звіти. Кастодіан надає щомісячний звіт, річний звіт і податкову звітність. Звіти є основним документальним підтвердженням активів трейдера, а також слугують підставою для подання трейдером податкової декларації.
Чому це розділення має значення
Це розділення має значення, тому що воно захищає активи трейдера у разі банкрутства брокера. Брокер зберігає грошові кошти та цінні папери трейдера на окремому рахунку в кастодіана, і ці активи не є частиною майна (estate) брокера. Опікун (trustee) збанкрутілого брокера може повернути активи трейдеру, або трейдер може перевести активи до іншого брокера, і зазвичай таке переведення відбувається безперешкодно.
Без такого розділення активи трейдера були б частиною майна брокера, а сам трейдер був би звичайним кредитором брокера. Вимога звичайного кредитора перебуває внизу списку пріоритетів, і відшкодування зазвичай значно нижче, ніж вимога трейдера. Трейдер, який має активи в брокера, на якого не поширюються правила щодо розділення, наражається на реальний ризик втрати під час банкрутства брокера.
Розділення вимагається регулятором у більшості юрисдикцій. Регулятор встановлює правила щодо розділення, і брокер зобов’язаний їм відповідати. Правила відрізняються залежно від юрисдикції, але принцип той самий: активи трейдера зберігаються окремо від активів брокера, і трейдер має пряму вимогу до відокремлених активів.
Як обирають кастодіана
У більшості випадків кастодіана обирає брокер, і трейдер не має права вибору. У брокера є угода з банком tier-one або спеціалізованим кастодіаном, і брокер розміщує активи трейдера в обраному кастодіані. Єдине, що може обрати трейдер, — це брокера, який використовує надійного кастодіана.
Вибір кастодіана залежить від бізнес-моделі брокера. Брокер повного сервісу зазвичай використовує банк tier-one як кастодіана, і цей банк є окремою юридичною особою від брокера. Дисконтний брокер може використовувати банк tier-one, спеціалізованого кастодіана або субкастодіана на іноземному ринку. Єдина перевірка трейдера — звірити в документації брокера назву кастодіана та правила сегрегації.
Другий варіант — скористатися брокером, який пропонує кілька варіантів кастодіана. Деякі брокери дають вибір кастодіана, і трейдер може обрати кастодіана, який відповідає потребам трейдера. Зазвичай вибір іде між банком tier-one (з вищими комісіями та надійнішим захистом) і спеціалізованим кастодіаном (з нижчими комісіями та дещо слабшим захистом). Трейдер має зважити компроміс перед тим, як обрати.
Обґрунтування окремого кастодіана
Окремий кастодіан корисний, коли трейдер хоче надійніше відокремити активи. Трейдер, який має великий портфель із суттєвими активами під ризиком, може захотіти окремого кастодіана, який не пов’язаний із брокером. Окремий кастодіан стягує комісію, а ця комісія є ціною за посилений захист.
Окремий кастодіан також корисний, коли трейдер хоче використовувати конкретну схему зберігання. Трейдер, який має активи на іноземному ринку, може захотіти субкастодіана на цьому ринку, і саме субкастодіан є тією установою, яка зберігає активи в місцевій юрисдикції. Субкастодіан зазвичай є банком рівня tier-one на іноземному ринку, і субкастодіан підпорядковується регулятору на цьому іноземному ринку.
Аргумент проти окремого кастодіана — це вартість. Окремий кастодіан стягує комісію, і ця комісія реально знижує дохідність. Трейдер із невеликим портфелем зазвичай краще користується стандартним кастодіаном брокера, і трейдер сплачує невелику комісію (або не сплачує її) за відокремлення. Трейдер із великим портфелем — саме той, хто отримує вигоду від посиленого захисту.
Як перевірити кастодіана
Чесна відповідь — запитати брокера. Брокер зобов’язаний розкрити інформацію про кастодіана, а це розкриття зазвичай міститься в документації для відкриття рахунку. Трейдер також може перевірити вебсайт брокера та підтвердити регуляторний статус кастодіана на вебсайті регулятора.
Друга відповідь — прочитати документацію щодо сегрегації. Брокер зобов’язаний надати документацію про правила сегрегації, і в ній пояснюється, як зберігаються активи трейдера, яка є захищеність і який шлях відновлення передбачено у разі банкрутства брокера. Трейдер має прочитати документацію перед поповненням рахунку.
Супутні ресурси
З чого почати
Якщо ви обираєте Broker, найкорисніша вправа — перевірити кастодіана, правила сегрегації та шлях відновлення. У нашому порівнянні брокерів наведено кастодіана Broker і політику сегрегації, які разом показують, яким є рівень захисту ще до того, як ви поповните рахунок.