یہ سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔ فراہم کردہ معلومات صرف تعلیمی اور معلوماتی مقاصد کے لیے ہیں اور کسی بھی مالیاتی پروڈکٹ کو خریدنے یا بیچنے کی سفارش پر مشتمل نہیں ہیں۔
اَٹ دی منی (ATM) آپشنز وہ آپشنز ہیں جن کی اسٹرائیک پرائس بنیادی اسٹاک کی موجودہ قیمت کے سب سے قریب ہوتی ہے۔ ATM کال کی اسٹرائیک موجودہ قیمت سے ذرا اوپر ہوتی ہے، اور ATM پٹ کی اسٹرائیک موجودہ قیمت سے ذرا نیچے ہوتی ہے۔ ATM آپشنز سب سے زیادہ فعال طور پر ٹریڈ ہونے والے آپشنز ہیں، اور ان میں سب سے زیادہ لیکویڈیٹی اور سب سے تنگ اسپریڈز ہوتے ہیں۔ جو ٹریڈر ATM آپشنز کی شناخت کر سکتا ہے وہ زیادہ درست ٹریڈز بنا سکتا ہے، اور ٹریڈر ATM آپشنز کو چین کے لیے بطور حوالہ استعمال کر سکتا ہے۔
“اَٹ دی منی” کا مطلب کیا ہے
جملہ “at-the-money” اس تعلق کو بیان کرتا ہے جو اسٹرائیک پرائس اور بنیادی (underlying) پرائس کے درمیان ہوتا ہے۔ کال آپشن “at-the-money” ہوتا ہے جب اسٹرائیک بنیادی پرائس کے برابر ہو، اور پُٹ آپشن “at-the-money” ہوتا ہے جب اسٹرائیک بنیادی پرائس کے برابر ہو۔ یہ آپشن “پیسے کے قریب” ہوتا ہے، اور اس میں کوئی intrinsic value نہیں ہوتی۔
ایک آپشن “in-the-money” یا “out-of-the-money” بھی ہو سکتا ہے۔ کال “in-the-money” ہوتی ہے جب اسٹرائیک بنیادی پرائس سے نیچے ہو، اور کال “out-of-the-money” ہوتی ہے جب اسٹرائیک بنیادی پرائس سے اوپر ہو۔ پُٹ “in-the-money” ہوتی ہے جب اسٹرائیک بنیادی پرائس سے اوپر ہو، اور پُٹ “out-of-the-money” ہوتی ہے جب اسٹرائیک بنیادی پرائس سے نیچے ہو۔
ATM آپشنز in-the-money اور out-of-the-money آپشنز کے درمیان حد (boundary) ہوتے ہیں۔ ATM آپشنز بنیادی پرائس میں تبدیلیوں کے لیے سب سے زیادہ حساس ہوتے ہیں، اور ATM آپشنز میں سب سے زیادہ delta، سب سے زیادہ gamma، اور سب سے زیادہ theta ہوتی ہے۔ جو تاجر greeks کو سمجھتا ہے وہ ATM آپشنز کا استعمال کر کے ایسی حکمتِ عملی (trades) بنا سکتا ہے جو بنیادی پرائس میں ہونے والی حرکت سے فائدہ اٹھائیں۔
اے ٹی ایم (ATM) آپشنز کی شناخت کیسے کریں
پہلا قدم یہ ہے کہ آپشن چین (option chain) کو دیکھیں۔ آپشن چین کسی مخصوص میعاد (expiry) کے لیے دستیاب تمام اسٹرائیکس (strikes) کی فہرست دیتا ہے، اور یہ چین اسٹرائیک کے حساب سے ترتیب دی جاتی ہے۔ تاجر اس اسٹرائیک کو تلاش کرتا ہے جو بنیادی اسٹاک (underlying stock) کی موجودہ قیمت کے سب سے قریب ہو، اور تاجر اس اسٹرائیک کو اے ٹی ایم اسٹرائیک (ATM strike) کے طور پر نشان زد کرتا ہے۔
دوسرا قدم بولی (bid) اور آفر (ask) کی قیمتیں چیک کرنا ہے۔ اے ٹی ایم آپشنز میں سب سے تنگ bid-ask اسپریڈ ہوتا ہے، اور جیسے جیسے آپشن بنیادی قیمت کے قریب آتا ہے اسپریڈ مزید کم ہوتا جاتا ہے۔ جو تاجر زیادہ چوڑا اسپریڈ دیکھے اسے اس آپشن سے گریز کرنا چاہیے، اور جو تاجر تنگ اسپریڈ دیکھے وہ اعتماد کے ساتھ اس آپشن کو استعمال کر سکتا ہے۔
تیسرا قدم حجم (volume) اور اوپن انٹرسٹ (open interest) کو دیکھنا ہے۔ اے ٹی ایم آپشنز میں سب سے زیادہ حجم اور سب سے زیادہ اوپن انٹرسٹ ہوتا ہے، اور زیادہ حجم تاجر کی دلچسپی کی علامت ہے۔ جو تاجر کم حجم دیکھے اسے اس آپشن سے گریز کرنا چاہیے، اور جو تاجر زیادہ حجم دیکھے وہ اعتماد کے ساتھ اس آپشن کو استعمال کر سکتا ہے۔
چوتھا قدم امپلائیڈ وولیٹیلٹی (implied volatility) کو دیکھنا ہے۔ اے ٹی ایم آپشنز میں سب سے زیادہ امپلائیڈ وولیٹیلٹی ہوتی ہے، اور یہ وولیٹیلٹی مارکیٹ کی مستقبل کی حرکت (future move) کے بارے میں توقعات کو ظاہر کرتی ہے۔ جو تاجر زیادہ امپلائیڈ وولیٹیلٹی دیکھے وہ بڑے اقدام (big move) پر شرط لگانے کے لیے اس آپشن کو استعمال کر سکتا ہے، اور جو تاجر کم امپلائیڈ وولیٹیلٹی دیکھے وہ چھوٹے اقدام (small move) پر شرط لگانے کے لیے اس آپشن کو استعمال کر سکتا ہے۔
اے ٹی ایم (ATM) اختیارات کیوں اہم ہیں
پہلی وجہ لیکویڈیٹی ہے۔ اے ٹی ایم اختیارات میں سب سے زیادہ حجم ہوتا ہے اور سب سے تنگ اسپریڈز ہوتے ہیں، اور تاجر مناسب قیمت پر تجارت میں داخل بھی ہو سکتا ہے اور نکل بھی سکتا ہے۔ جو تاجر کم لیکویڈ اختیارات استعمال کرتا ہے وہ زیادہ وسیع اسپریڈ ادا کرتا ہے، اور تاجر منافع کا کچھ حصہ مارکیٹ میکر کو دے دیتا ہے۔
دوسری وجہ گاما (gamma) ہے۔ اے ٹی ایم اختیارات میں سب سے زیادہ گاما ہوتا ہے، اور گاما ڈیلٹا (delta) میں تبدیلی کی شرح ہے۔ زیادہ گاما کا مطلب یہ ہے کہ ڈیلٹا تیزی سے بدلتا ہے، اور تاجر پوزیشن کو جلدی ایڈجسٹ کر سکتا ہے۔ جو تاجر وولاٹیلٹی (volatility) میں لانگ جانا چاہتا ہے وہ اے ٹی ایم اختیارات استعمال کر سکتا ہے، اور جو تاجر وولاٹیلٹی میں شارٹ جانا چاہتا ہے وہ اے ٹی ایم اختیارات بیچ سکتا ہے۔
تیسری وجہ تھیٹا (theta) ہے۔ اے ٹی ایم اختیارات میں سب سے زیادہ تھیٹا ہوتا ہے، اور تھیٹا آپشن کی ویلیو کی روزانہ کمی (daily decay) ہے۔ زیادہ تھیٹا کا مطلب یہ ہے کہ آپشن تیزی سے اپنی ویلیو کھوتا ہے، اور جو تاجر آپشن خریدتا ہے وہ وقت کے لیے زیادہ پریمیم ادا کرتا ہے۔ جو تاجر آپشن بیچتا ہے وہ زیادہ پریمیم وصول کرتا ہے، اور جو تاجر آپشن بیچتا ہے اسے وقت کی کمی (time decay) سے فائدہ ہوتا ہے۔
چوتھی وجہ ریفرنس پوائنٹ ہے۔ اے ٹی ایم اختیارات آپشن چین (option chain) کے لیے ریفرنس پوائنٹ ہوتے ہیں، اور تاجر دوسرے اسٹرائیکس کا موازنہ اے ٹی ایم اسٹرائیک سے کر سکتا ہے۔ تاجر مونی نیس (moneyness) کا حساب لگا سکتا ہے، اور تاجر مونی نیس کا استعمال کر کے پریمیمز کا موازنہ کر سکتا ہے۔
اے ٹی ایم آپشنز کی شناخت کرتے وقت عام غلطیاں
پہلی غلطی غلط اسٹرائیک استعمال کرنا ہے۔ وہ تاجر جو ایسی اسٹرائیک استعمال کرتا ہے جو بنیادی اثاثے کی قیمت سے بہت دور ہو، وہ اے ٹی ایم آپشن ٹریڈ نہیں کر رہا ہوتا، بلکہ وہ OTM آپشن ٹریڈ کر رہا ہوتا ہے۔ OTM آپشن کی پریمیم کم ہوتی ہے، اور OTM آپشن کے منافع کے امکانات بھی کم ہوتے ہیں۔
دوسری غلطی bid-ask spread کو نظر انداز کرنا ہے۔ وہ تاجر جو وسیع spread کے ساتھ ایک اے ٹی ایم آپشن میں داخل ہوتا ہے، وہ ایک پوشیدہ لاگت ادا کر رہا ہوتا ہے، اور تاجر کو زیادہ تنگ spread تلاش کرنی چاہیے۔ تنگ spread لیکویڈیٹی کی نشانی ہے، اور تنگ spread تاجر کی دلچسپی کی نشانی ہے۔
تیسری غلطی اے ٹی ایم کو at-the-money-open کے ساتھ الجھانا ہے۔ at-the-money-open وہ اسٹرائیک ہے جو اوپن کے وقت at-the-money تھی، اور at-the-money-open موجودہ اے ٹی ایم اسٹرائیک بھی نہیں ہو سکتی۔ وہ تاجر جو at-the-money-open استعمال کرتا ہے، وہ پرانا حوالہ استعمال کر رہا ہوتا ہے، اور تاجر کو موجودہ اے ٹی ایم اسٹرائیک استعمال کرنی چاہیے۔
اے ٹی ایم اختیارات کے بارے میں عام سوالات
اے ٹی ایم اسٹرائیک کتنی بار تبدیل ہوتا ہے؟ اے ٹی ایم اسٹرائیک ہر بار تبدیل ہوتا ہے جب بنیادی اثاثے کی قیمت کسی اسٹرائیک کو کراس کرتی ہے۔ جو تاجر پوزیشن رکھتا ہے اسے بنیادی اثاثے کی قیمت پر نظر رکھنی چاہیے، اور جب اے ٹی ایم اسٹرائیک تبدیل ہو تو تاجر کو پوزیشن ایڈجسٹ کرنی چاہیے۔
کیا میں جزوی (fractional) اسٹرائیک کے ساتھ اے ٹی ایم آپشن لے سکتا ہوں؟ کچھ Broker جزوی اسٹرائیکس پیش کرتے ہیں، اور جزوی اسٹرائیکس تاجر کو بنیادی قیمت کے زیادہ قریب جانے کی اجازت دیتے ہیں۔ جزوی اسٹرائیکس زیادہ قیمت والے اسٹاکس کے لیے مفید ہیں، اور جزوی اسٹرائیکس اُن تاجروں کے لیے مفید ہیں جو ایک درست اسٹرائیک چاہتے ہیں۔
اے ٹی ایم اور اے ٹی ایم فارورڈ میں کیا فرق ہے؟ اے ٹی ایم فارورڈ وہ اسٹرائیک ہے جو فارورڈ قیمت کے لحاظ سے at-the-money ہو، اور اے ٹی ایم فارورڈ کو volatility surface میں استعمال کیا جاتا ہے۔
متعلقہ وسائل
کہاں سے شروع کریں
اگر آپ ATM اختیارات (options) کا جائزہ لے رہے ہیں تو سب سے مفید پہلا قدم یہ ہے کہ آپ کسی ایسے Broker کے ساتھ ڈیمو اکاؤنٹ کھولیں جو options پیش کرتا ہو، اور جس اسٹاک کو آپ فالو کرتے ہیں اس کے لیے option chain دیکھیں۔ ہماری broker comparison ان Brokerز کی فہرست دیتی ہے جو options پیش کرتے ہیں اور دستیاب chains بھی بتاتی ہے—یہ دونوں مل کر آپ کو یہ سمجھا دیتے ہیں کہ آپ پہلی options trade کرنے سے پہلے Broker کیا پیش کرتا ہے۔