یہ سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔ فراہم کردہ معلومات صرف تعلیمی اور معلوماتی مقاصد کے لیے ہیں اور کسی بھی مالیاتی پروڈکٹ کو خریدنے یا بیچنے کی سفارش پر مشتمل نہیں ہیں۔
اسٹاک ٹریڈنگ میں Leverage سے مراد وہ طریقہ ہے جس میں ادھار لی گئی رقم استعمال کر کے ایسی پوزیشن لی جاتی ہے جو عام طور پر ٹریڈر کے پاس موجود نقد رقم سے بڑی ہو سکتی ہے۔ ٹریڈر پوزیشن کی قیمت کا ایک حصہ بطور deposit رکھتا ہے، اور باقی رقم Broker قرض دیتا ہے۔ یہ پوزیشن ایسے برتاؤ کرتی ہے جیسے ٹریڈر نے پوری رقم خریدی ہو، اور منافع یا نقصان کا حساب پوری پوزیشن کے سائز پر لگایا جاتا ہے۔ ٹریڈر کی جانب سے جمع کرائی گئی نقد رقم ہی واحد رقم ہے جو خطرے میں ہوتی ہے، لیکن واپسی (مثبت یا منفی) کو leverage ratio کے ذریعے بڑھا دیا جاتا ہے۔
بنیادی مثال
ایک تاجر کے پاس ایک بروکریج اکاؤنٹ میں €10,000 ہیں اور وہ کسی اسٹاک کے €30,000 خریدنا چاہتا ہے۔ تاجر اپنی اپنی نقدی میں سے €10,000 فراہم کرتا ہے اور بروکر سے €20,000 قرض لیتا ہے۔ یہ پوزیشن €30,000 کی لانگ پوزیشن ہے، اور تاجر کی نقدی اس پوزیشن میں ایکویٹی (equity) ہے۔ لیوریج کا تناسب 3:1 ہے، یعنی یہ پوزیشن تاجر کی نقدی کے تین گنا کے برابر ہے۔
اگر اسٹاک 10% بڑھ جائے تو پوزیشن کی مالیت €33,000 ہو جاتی ہے، اور تاجر بروکر کو €20,000 کے علاوہ کسی بھی فنانسنگ (financing) کی رقم ادا کرنے کا پابند ہوتا ہے۔ تاجر کی ایکویٹی €13,000 میں سے فنانسنگ منہا کرنے کے بعد بنتی ہے، جو اصل €10,000 پر 30% منافع ہے۔ اگر اسٹاک 10% گر جائے تو پوزیشن کی مالیت €27,000 ہو جاتی ہے، اور تاجر کی ایکویٹی €7,000 میں سے فنانسنگ منہا کرنے کے بعد بنتی ہے، جو 30% نقصان ہے۔
3:1 لیوریج 10% کی حرکت کو تاجر کی نقدی پر 30% کی حرکت میں تبدیل کر دیتا ہے۔ یہ بڑھوتری دونوں سمتوں میں کام کرتی ہے، اور وہ تاجر جو اسٹاک کی سمت کے بارے میں درست ہوتا ہے، اسے اتنی ہی غیر لیوریجڈ پوزیشن کے مقابلے میں زیادہ منافع ملتا ہے۔ جو تاجر سمت کے بارے میں غلط ہوتا ہے، وہ زیادہ نقصان اٹھاتا ہے۔
بروکر پیسے کیسے ادھار دیتا ہے
بروکر ٹریڈر کے نقدی (cash) اور خود پوزیشن کے مقابلے میں رقم ادھار دیتا ہے۔ نقدی اور پوزیشن قرض کے لیے ضمانت (collateral) ہیں، اور بروکر کو دونوں میں سکیورڈ (secured) حق حاصل ہوتا ہے۔ اگر پوزیشن ٹریڈر کے خلاف چلی جائے تو اکاؤنٹ میں ایکویٹی (equity) کم ہو جاتی ہے، اور بروکر کا سکیورڈ حق اکاؤنٹ کے بڑے حصے پر مشتمل ہو جاتا ہے۔ اگر ایکویٹی کسی مقررہ حد سے نیچے آ جائے (maintenance margin)، تو بروکر margin call جاری کرتا ہے۔
margin call بروکر کا یہ طریقہ ہے کہ وہ بتائے کہ ٹریڈر کی ایکویٹی اب قرض کو سہارا دینے کے لیے کافی نہیں رہی۔ ٹریڈر سے کہا جاتا ہے کہ وہ مزید نقدی جمع کرائے، پوزیشن کا کچھ حصہ بند کرے، یا دونوں کرے۔ اگر ٹریڈر جواب نہ دے تو بروکر دستیاب بدترین قیمت پر پوزیشن بند کر دیتا ہے، نقصان کو لاک کر دیتا ہے، اور ایک فیس وصول کرتا ہے۔
قرض کی لاگت
یہ قرض مفت نہیں ہے۔ تاجر ادھار لی گئی رقم کے حصے پر ایک فنانسنگ ریٹ ادا کرتا ہے، اور یہ ریٹ بروکر کے پروڈکٹ پیج پر شائع ہوتا ہے۔ یہ ریٹ عموماً بروکر کی کیش ریٹ سے 2% سے 4% زیادہ ہوتا ہے، اور یہ روزانہ جمع ہوتا ہے۔ یہ لاگت اس صورت میں بھی ادا کی جاتی ہے جب پوزیشن منافع میں جائے یا نقصان میں، اور یہ واپسی پر حقیقی طور پر بوجھ ڈالتی ہے۔
قرض کی لاگت طویل مدت میں لیوریجڈ پوزیشنوں کے غیر لیوریجڈ پوزیشنوں کے مقابلے میں کم کارکردگی دکھانے کی سب سے عام وجہ ہے۔ ایک تاجر اگر 3:1 لیوریجڈ پوزیشن ایک سال تک رکھے اور بنیادی اثاثے پر 10% مجموعی (gross) واپسی پیدا کرے تو وہ واپسی لیوریج فیکٹر کے مطابق 30% × لیوریج فیکٹر منفی فنانسنگ لاگت کے برابر بنتی ہے۔ فنانسنگ لاگت ادھار لی گئی حصے پر 2% سے 4% ہوتی ہے، جو تاجر کی کیش پر 4% سے 8% بنتی ہے۔ یہ لاگت مرکب (compound) ہوتی ہے، اور یہ اس وقت بھی ادا کی جاتی ہے جب تجارت جیتے یا ہارے۔
لیوریج کا تناسب
لیوریج کا تناسب پوزیشن کے سائز کو تاجر کے کیش سے تقسیم کرنے کے برابر ہوتا ہے۔ 2:1 لیوریج تناسب کا مطلب ہے کہ پوزیشن تاجر کے کیش سے دو گنا ہے، اور 5:1 لیوریج تناسب کا مطلب ہے کہ پوزیشن تاجر کے کیش سے پانچ گنا ہے۔ لیوریج کا تناسب تاجر کی واپسی (ریٹرن) پر لگنے والا ضرب (ملٹی پلائر) ہے، اور یہ تجارت میں سب سے اہم پیرامیٹر ہے۔
لیوریج کا تناسب Broker اور ریگولیٹر طے کرتے ہیں۔ Broker اس آلے (instrument) کے لیے دستیاب زیادہ سے زیادہ لیوریج مقرر کرتا ہے، اور ریگولیٹر تاجر کے دائرۂ اختیار (jurisdiction) میں retail traders کے لیے دستیاب زیادہ سے زیادہ لیوریج مقرر کرتا ہے۔ یورپی یونین (EU) میں ESMA بڑے اسٹاکس کے لیے retail لیوریج کو 1:5 تک محدود کرتا ہے، یعنی 5:1 لیوریج تناسب یا 20% ابتدائی مارجن (initial margin)۔ برطانیہ میں FCA کے پاس بھی اسی نوعیت کی حدیں (caps) ہیں۔ Offshore brokers زیادہ لیوریج پیش کر سکتے ہیں، لیکن ریگولیٹری تحفظ (regulatory protection) نسبتاً کمزور ہوتا ہے۔
مارجن کال
مارجن کال قرض (loan) کو منظم کرنے کے لیے Broker کا طریقہ کار ہے۔ یہ کال مینٹیننس مارجن (maintenance margin) پر چلتی ہے، جو عموماً ابتدائی مارجن (initial margin) سے کم ہوتا ہے۔ اگر کسی بڑی امریکی اسٹاک کے لیے ابتدائی مارجن 50% اور مینٹیننس مارجن 25% ہو تو پوزیشن €10,000 کی بنتی ہے اور اسے €5,000 ڈپازٹ کے ساتھ کھولا جاتا ہے، اور جب ٹریڈر کی ایکویٹی پوزیشن ویلیو کے 25% تک گر جائے تو مارجن کال چلتی ہے، یعنی €2,500 پر۔
مارجن کال ایک حقیقی واقعہ ہے جس کے حقیقی نتائج ہوتے ہیں۔ جو ٹریڈر کال کا جواب نہیں دیتا، اسے مجبوراً پوزیشن کو دستیاب بدترین قیمت پر بند کرنا پڑتا ہے، اور نقصان لاک (lock) ہو جاتا ہے۔ جو ٹریڈر کال کا جواب دے کر مزید کیش جمع کر کے اپنی پوزیشن بڑھاتا ہے، وہ دراصل ہارنے والی پوزیشن پر دوبارہ شرط لگا رہا ہوتا ہے، اور دوبارہ شرط لگانا شاذ و نادر ہی درست قدم ہوتا ہے۔
لیوریج کا ایماندارانہ استعمال
لیوریج ایک ایسا آلہ ہے جو قلیل مدتی حکمتِ عملی (ٹیکٹیکل) پوزیشنز، ہیجنگ، اور سرمایہ کی کارکردگی کے لیے استعمال ہوتا ہے۔ وہ تاجر جو لیوریج کو طویل مدتی ہولڈ کے لیے استعمال کرتا ہے، وہ پورے ہولڈ پیریڈ کے دوران فنانسنگ لاگت ادا کر رہا ہوتا ہے، اور یہ لاگت واپسی پر حقیقی دباؤ (ڈریگ) ڈالتی ہے۔ وہ تاجر جو لیوریج کو بغیر ہیج کیے گئے سمت (ڈائریکشنل) شرط کے لیے استعمال کرتا ہے، وہ پوزیشن پر مکمل ڈرا ڈاؤن کے سامنے ہوتا ہے، اور ڈرا ڈاؤن تاجر کے رسک بجٹ سے بھی بڑا ہو سکتا ہے۔
ایماندارانہ اصول یہ ہے کہ پوزیشن کا سائز اسٹاپ اور اکاؤنٹ کے مطابق رکھا جائے، اور درست ڈالر رسک پیدا کرنے کے لیے جتنی بھی لیوریج درکار ہو، اسے استعمال کیا جائے۔ لیوریج کی یہ مقدار پوزیشن سائزنگ کا نتیجہ ہے، نہ کہ ان پٹ۔ جو تاجر اسے مسلسل کر سکتا ہے وہ لیوریج کو درست طریقے سے استعمال کر رہا ہے۔ جو تاجر ایسا نہیں کر سکتا وہ لیوریج کو بطور ڈیفالٹ استعمال کر رہا ہے، اور ڈیفالٹ عموماً درست جواب نہیں ہوتا۔
متعلقہ وسائل
کہاں سے شروع کریں
اگر آپ اپنی حکمتِ عملی کے لیے لیوریج کا جائزہ لے رہے ہیں، تو سب سے مفید مشق یہ ہے کہ اسٹاپ پر ڈالر کے خطرے (risk) کا حساب لگائیں، اور پھر اسی خطرے کو پیدا کرنے کے لیے درکار لیوریج کو ایک چھوٹی پوزیشن پر استعمال کریں۔ ہماری broker comparison ہر Broker پر دستیاب لیوریج اور وہ ریگولیٹر درج کرتی ہے جو اکاؤنٹ کی نگرانی کرتا ہے—یہ دونوں مل کر آپ کو پوزیشن کھولنے سے پہلے بتا دیتے ہیں کہ آپ کے سامنے کیا موجود ہے۔