یہ سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔ فراہم کردہ معلومات صرف تعلیمی اور معلوماتی مقاصد کے لیے ہیں اور کسی بھی مالیاتی پروڈکٹ کو خریدنے یا بیچنے کی سفارش پر مشتمل نہیں ہیں۔
لیوریجڈ مصنوعات پر رسک مینجمنٹ غیر لیوریجڈ پوزیشنز کے مقابلے میں ساختی طور پر مختلف ہے، کیونکہ خود پروڈکٹ بنیادی اثاثے کی روزانہ حرکت کو ضرب دے کر کام کرتی ہے۔ تاجر کی ذمہ داری یہ ہے کہ وہ اس بات کو کنٹرول کرے کہ تاجر کے پاس پروڈکٹ کا کتنا حصہ ہے، اور یہ مقدار اتنی چھوٹی رکھے کہ کوئی برا دن اکاؤنٹ کو ختم نہ کر دے۔
پروڈکٹ بنیادی اثاثے کی روزانہ ریٹرن کو ضرب دیتی ہے۔ تاجر پروڈکٹ کا بہت زیادہ حصہ رکھ کر اپنے اپنے رسک کو ضرب دیتا ہے، اور دوسرا ضرب وہی ہے جو تباہ کن نقصان پیدا کرتا ہے۔
اس پروڈکٹ کو اسی مقصد کے لیے استعمال کریں جس کے لیے یہ ڈیزائن کی گئی ہے
پہلا اصول یہ ہے کہ پروڈکٹ کو اسی استعمال کے کیس کے لیے استعمال کریں جس کے لیے اسے ڈیزائن کیا گیا تھا۔ Leveraged products کو مختصر مدت کی tactical پوزیشننگ اور مخصوص رسک ونڈوز کے لیے hedging کے لیے بنایا جاتا ہے۔ یہ پروڈکٹ buy-and-hold سرمایہ کاری کے لیے ڈیزائن نہیں ہے، کیونکہ روزانہ reset، financing cost، اور gap risk وقت کے ساتھ بڑھتے رہتے ہیں، اور اسی compounding کی وجہ سے طویل مدتی return میں کمی (return drag) پیدا ہوتی ہے۔
ایک تاجر جو 2× یا 3× leveraged product کو ایک سال تک ایک اکھڑ/چاپی (choppy) مارکیٹ میں رکھتا ہے، وہ underlying کی 2× یا 3× سے بھی کم واپسی پیدا کرتا ہے، اور واپسی منفی بھی ہو سکتی ہے، چاہے underlying مثبت ہو۔ اس کے برعکس، وہ تاجر جو چند دنوں کے لیے اس پروڈکٹ کو استعمال کرتا ہے اور پھر نکل جاتا ہے، وہ ان دنوں میں underlying کی حرکت کے تقریباً اسی multiple کے برابر واپسی پیدا کرتا ہے۔
اکاؤنٹ کے ایک چھوٹے فیصد تک سائز کریں
سب سے اہم رسک کنٹرول پوزیشن سائز ہے۔ ایک تاجر جو اکاؤنٹ کا 5-10% کسی لیوریجڈ پوزیشن کے لیے مختص کرتا ہے، وہ ایک معنی خیز مگر قابلِ بازیافت شرط لگا رہا ہوتا ہے۔ ایک تاجر جو اکاؤنٹ کا 30-50% کسی لیوریجڈ پوزیشن کے لیے مختص کرتا ہے، وہ ایسی شرط لگا رہا ہوتا ہے جو ایک ہی بری سیشن میں اکاؤنٹ ختم کر سکتی ہے۔
سچائی یہ ہے کہ لیوریجڈ پوزیشن کو پورٹ فولیو الا لوکیشن کی طرح نہیں بلکہ ایک واحد-ٹریڈ رسک بجٹ کی طرح سمجھیں۔ پوزیشن کو اس ڈالر رسک کے مطابق سائز کیا جانا چاہیے جو تاجر اس ٹریڈ پر لینے کو تیار ہے، اور ڈالر رسک اکاؤنٹ کے ایک چھوٹے فیصد کے برابر ہونا چاہیے۔ پروڈکٹ پر لیوریج دوسرا درجے کا اثر ہے؛ پوزیشن سائز پہلا درجے کا اثر ہے۔
اتنا ہی اسٹاپ رکھیں، جتنا اتار چڑھاؤ (volatility) ہو
لیوریجڈ پروڈکٹ پر اسٹاپ اسی انڈر لائنگ میں غیر لیوریجڈ پوزیشن کے مقابلے میں زیادہ ٹائٹ ہونا چاہیے، کیونکہ یہ پروڈکٹ روزانہ کی حرکت کو بڑھا دیتی ہے۔ 2× پروڈکٹ پر 5% اسٹاپ، ٹریڈر کے سرمایہ پر 10% نقصان کے برابر ہے، اور 10% نقصان ایک ہی ٹریڈ کے لیے رسک بجٹ کا ایک نمایاں حصہ ہے۔
اسٹاپ ایسی سطح پر لگایا جانا چاہیے جو اسٹریٹجی کے “invalidations” پوائنٹ سے مطابقت رکھتی ہو۔ ایک ٹیکٹیکل ٹریڈر جو شارٹ ٹرم موو کھیلنے کے لیے لیوریجڈ پروڈکٹ استعمال کرتا ہے، وہ اسٹاپ اس سطح کے نیچے رکھتا ہے جس پر جا کر ٹریڈ invalid ہو جائے۔ اسٹاپ “واپس دینے” کی رقم نہیں ہے؛ اسٹاپ وہ سطح ہے جہاں ٹریڈر غلط ثابت ہوتا ہے۔
معروف واقعات کے دوران ہولڈ نہ کریں
لیوریجڈ پروڈکٹ میں گیپ رسک سب سے زیادہ شدید ہفتے کے آخر میں، کسی چھٹی کے دن، یا کسی معروف واقعے کے دوران ہوتا ہے۔ پروڈکٹ اختتامِ تجارت پر دوبارہ ویلیو ہوتی ہے، لیکن تاجر اگلے اوپن پر گیپ کے ذریعے ہولڈ کر سکتا ہے۔ بنیادی اثاثے میں 3% گیپ ڈاؤن، 2× لیوریجڈ پروڈکٹ پر 6% نقصان پیدا کرتا ہے—اس کے علاوہ وہ روزانہ نقصان بھی جو پروڈکٹ پہلے ہی اٹھا چکی ہے۔
وہ تاجر جو کسی معروف واقعے (کمائی کی ریلیز، فیڈ میٹنگ، CPI کی اشاعت) کے دوران لیوریجڈ پوزیشن ہولڈ کر رہا ہو، وہ جان بوجھ کر گیپ رسک لے رہا ہے، اور گیپ رسک ہی لیوریج استعمال کرنے والے ریٹیل تاجروں کے لیے بڑے نقصانات کی سب سے عام وجہ ہے۔ حل میکانکی ہے: تاجر ایونٹ سے پہلے پوزیشن بند کر دے یا کم کر دے، اور گیپ کے اثرات ختم ہونے کے بعد دوبارہ انٹری کرے۔
فنانسنگ لاگت پر نظر رکھیں
لیوریجڈ پروڈکٹ پر فنانسنگ لاگت اس ادھار لی گئی ایکسپوژر کے حصے کے لیے روزانہ چارج ہوتی ہے۔ یہ لاگت فی دن کم ہوتی ہے مگر ہفتوں کے دوران معنی خیز بن جاتی ہے۔ 2× لیوریجڈ پروڈکٹ جس کی سالانہ فنانسنگ ریٹ 5% ہو، وہ ٹریڈر کو ہر سال نوٹیشنل (notional) کا 2.5% خرچ کرواتی ہے، اور یہ لاگت تب بھی چارج ہوتی ہے جب پروڈکٹ فلیٹ ہو۔
وہ ٹریڈر جو اس پروڈکٹ کو قلیل مدتی ٹیکٹیکل پوزیشن کے لیے استعمال کرتا ہے، صرف چند دنوں کی فنانسنگ لاگت ادا کرتا ہے، اور یہ لاگت قابلِ قبول ہوتی ہے۔ وہ ٹریڈر جو اسے کئی ماہ کی پوزیشن کے لیے استعمال کرتا ہے، پوری مدت کی فنانسنگ لاگت ادا کرتا ہے، اور یہ لاگت ریٹرن پر حقیقی دباؤ (drag) ڈالتی ہے۔ وہ ٹریڈر جو اسے طویل مدتی ہولڈ کے لیے استعمال کرتا ہے، یہ لاگت غیر معینہ مدت تک ادا کرتا رہتا ہے، اور یہی وجہ ہے کہ طویل مدتی ہولڈز کم کارکردگی دکھاتے ہیں۔
عام سوالات
اکاؤنٹ کا کتنا حصہ کسی leveraged product پر ہونا چاہیے؟ ایک leveraged product کو تاجر کے اکاؤنٹ کا ایک چھوٹا فیصد لینا چاہیے، جس کا سائز اس ڈالر رسک کے مطابق ہو جو تاجر لینے کو تیار ہے۔ زیادہ تر پیشہ ور رسک مینیجرز سنگل پروڈکٹ کی نمائش کو اکاؤنٹ کے 5-10% تک محدود رکھتے ہیں۔
کیا leveraged ETFs، leveraged CFDs سے زیادہ رسکی ہیں؟ دونوں روزانہ کی حرکت کو بڑھاتے ہیں، لیکن لاگت کا ڈھانچہ مختلف ہوتا ہے۔ ETFs ایک expense ratio وصول کرتے ہیں اور روزانہ ری سیٹ ہوتے ہیں۔ CFDs روزانہ ایک financing rate لیتے ہیں اور ری سیٹ نہیں ہوتے۔ درست انتخاب ہولڈنگ پیریڈ پر منحصر ہے۔
leveraged products کا سب سے بڑا رسک کیا ہے؟ طویل ہولڈنگ پیریڈ میں چھوٹے نقصانات کا compounding، اور ویک اینڈ کے دوران gap risk۔ compounding کئی مہینوں میں returns کو کمزور کر دیتا ہے؛ gap ایک ہی سیشن میں پوزیشن کو ختم کر سکتا ہے۔
کیا ایک beginner کو leveraged products استعمال کرنے چاہئیں؟ ایک beginner کو عموماً انہیں تب تک avoid کرنا چاہیے جب تک اس کے پاس کام کرنے والا رسک بجٹ، ایک tested حکمتِ عملی، اور unleveraged پوزیشنز پر کارکردگی کا ریکارڈ نہ ہو۔ Leverage learning curve کی لاگت کو بڑھا دیتا ہے۔
متعلقہ وسائل
کہاں سے شروع کریں
اگر آپ کسی لیوریجڈ پروڈکٹ کا جائزہ لے رہے ہیں تو سب سے مفید خصوصیات جن کا موازنہ کرنا چاہیے وہ ہیں لیوریج ریشو، روزانہ ری سیٹ پالیسی، فنانسنگ لاگت، اور مینٹیننس مارجن کی شرط۔ ہماری broker comparison ہر Broker پر دستیاب لیوریج اور وہ ریگولیٹر درج کرتی ہے جو اکاؤنٹ کی نگرانی کرتا ہے؛ یہ دونوں مل کر آپ کو پوزیشن کے سائز کا تعین کرنے سے پہلے لاگت اور رسک کی تصویر واضح کر دیتے ہیں۔