یہ سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔ فراہم کردہ معلومات صرف تعلیمی اور معلوماتی مقاصد کے لیے ہیں اور کسی بھی مالیاتی پروڈکٹ کو خریدنے یا بیچنے کی سفارش پر مشتمل نہیں ہیں۔
اس سیاق میں، ایک کیپیٹل اکاؤنٹ تاجر کا مجموعی بروکریج اکاؤنٹ ہے، جہاں ایکویٹی، ادھار لیے گئے فنڈز، اور اس کے نتیجے میں بننے والی پوزیشنیں سب ایک ساتھ موجود ہوتی ہیں۔ کیپیٹل اکاؤنٹ کے اندر لیوریج استعمال کرنا ایک علیحدہ مارجن اکاؤنٹ استعمال کرنے سے مختلف ہے۔ ادھار لیے گئے فنڈز اسی بیلنس کا حصہ ہوتے ہیں، اور منافع و نقصان پورے اکاؤنٹ پر مرکب (compound) ہوتے ہیں، نہ کہ کسی ایک ہی پوزیشن پر۔ کیپیٹل اکاؤنٹ کے اندر لیوریج استعمال کرنے کا فیصلہ اس بات کا فیصلہ ہے کہ تاجر کے مجموعی سرمایہ میں سے کتنا حصہ مارجن کے طور پر تعینات کیا جانا چاہیے۔
“سرمایہ جاتی اکاؤنٹ میں لیوریج” کا اصل مطلب کیا ہے
ایک واحد-اکاؤنٹ ماڈل میں، تاجر اکاؤنٹ کو نقد رقم سے فنڈ کرتا ہے، ایک لیوریجڈ پوزیشن لیتا ہے، اور وہ پوزیشن اسی اکاؤنٹ کے اندر رہتی ہے۔ مینٹیننس مارجن پوزیشن پر نہیں بلکہ اکاؤنٹ پر لاگو ہوتا ہے۔ لیوریجڈ پوزیشن میں ہونے والا ڈرا ڈاؤن اکاؤنٹ پر مارجن کال کو متحرک کر سکتا ہے، جس کے نتیجے میں تاجر کو دوسری پوزیشنیں بند کرنی پڑتی ہیں یا مزید نقد رقم شامل کرنی پڑتی ہے۔
ایک کثیر-اکاؤنٹ ماڈل میں، تاجر کے پاس ایک کیش اکاؤنٹ اور ایک الگ مارجن اکاؤنٹ ہوتا ہے۔ مارجن کال صرف مارجن اکاؤنٹ پر لاگو ہوتی ہے، اور کیش اکاؤنٹ خطرے میں نہیں ہوتا۔ یہ دونوں ماڈل اپنے رسک پروفائل میں مختلف ہیں، چاہے لیوریج کا تناسب اور پوزیشن کا سائز ایک جیسا ہی کیوں نہ ہو۔
سرمایہ جاتی اکاؤنٹ ماڈل آن لائن Broker استعمال کرنے والے ریٹیل تاجروں کے لیے زیادہ عام ہے۔ واحد اکاؤنٹ میں ایکویٹی، ادھار لی گئی رقوم، اور پوزیشن موجود ہوتی ہیں، اور مارجن کال پورے اکاؤنٹ پر لگتی ہے۔ واحد اکاؤنٹ کی سہولت کی قیمت cross-position رسک کی صورت میں ادا کرنی پڑتی ہے۔
سرمایہ کاری اکاؤنٹ میں لیوریج استعمال کرنے کی حمایت میں دلائل
سب سے مضبوط دلیل آپریشنل سادگی ہے۔ دو یا زیادہ اکاؤنٹس کے مقابلے میں ایک ہی اکاؤنٹ کو منیج کرنا آسان ہے، مارجن کال کی نگرانی کرنا بھی آسان ہے، اور پوزیشن کا سائز طے کرنا زیادہ سہل ہے۔ کم تعداد میں پوزیشن رکھنے والے ٹریڈر کے لیے ایک ہی اکاؤنٹ درست ساخت ہے۔
دوسری دلیل قرض کی لاگت ہے۔ سرمایہ کاری اکاؤنٹ کے اندر مارجن لون اکثر بروکر کے باہر لیے گئے علیحدہ لون سے سستا ہوتا ہے، کیونکہ بروکر کے پاس پوزیشن بطور کولیٹرل ہوتی ہے اور کریڈٹ رسک محدود رہتا ہے۔ شرح بروکر کے پروڈکٹ پیج پر شائع کی جاتی ہے، اور عموماً یہ بروکر کی کیش ریٹ سے 2% سے 4% زیادہ ہوتی ہے۔
تیسری دلیل پورٹ فولیو کے باقی حصوں کے ساتھ انٹیگریشن ہے۔ ایک متنوع پورٹ فولیو کے خلاف مارجن لون، حکمتِ عملی والی پوزیشن کے لیے کیش آزاد کرنے کا ایک طریقہ ہے، اور مارجن کال پورٹ فولیو کے حساب سے ہوتی ہے، نہ کہ صرف حکمتِ عملی والی پوزیشن کے۔ حکمتِ عملی والی پوزیشن میں ڈرا ڈاؤن پورٹ فولیو کے باقی حصے کی کمائی سے کشن ہو جاتا ہے، اور مارجن کال تب ہی متحرک ہوتی ہے جب پورا پورٹ فولیو خطرے میں ہو۔
سرمایہ جاتی اکاؤنٹ میں لیوریج استعمال کرنے کے خلاف کیس
اس کے خلاف بنیادی دلیل کراس پوزیشن رسک ہے۔ ایک پوزیشن میں ہونے والی ڈرا ڈاؤن (گراوٹ) ایک مارجن کال کو متحرک کر سکتی ہے جو تاجر کو مجبور کرے کہ وہ کسی دوسری پوزیشن کو بدترین لمحے میں بند کرے۔ وہ تاجر جو لانگ-شارٹ بنیاد پر ہیجڈ (محفوظ) ہے، اسے مارکیٹ کریش کے نچلے حصے میں شارٹ کو بند کرنے پر مجبور کیا جا سکتا ہے، جس سے اس پوزیشن پر نقصان لاک ہو جاتا ہے جو بطور ہیج کام کر رہی تھی۔ ہیج کو بدترین ممکنہ لمحے میں کھول دیا جاتا ہے۔
دوسری دلیل کنسنٹریشن رسک ہے۔ جو تاجر کسی capital account کے اندر ایک لیوریجڈ پوزیشن لیتا ہے، وہ رسک کو پوزیشن پر نہیں بلکہ اکاؤنٹ پر مرکوز کر رہا ہوتا ہے۔ پوزیشن لیوریجڈ ہے، مگر رسک کی اکائی خود اکاؤنٹ ہے۔ پوزیشن میں فیصد کے لحاظ سے چھوٹی ڈرا ڈاؤن ڈالر کے لحاظ سے بڑی ہو سکتی ہے، اور ڈالر والی ڈرا ڈاؤن وہ رقم ہے جو تاجر کو اکاؤنٹ میں مزید ڈالنی پڑتی ہے یا وہ رقم جس کے بدلے تاجر کو اپنی دوسری پوزیشنیں بند کرنی پڑتی ہیں۔
تیسری دلیل ریگولیٹری ٹریٹمنٹ ہے۔ بعض دائرہ اختیار میں لیوریج کی حد (cap) پوزیشن کی سطح پر نہیں بلکہ اکاؤنٹ کی سطح پر مقرر کی جاتی ہے۔ اگر کسی تاجر کے اسی اکاؤنٹ میں متعدد لیوریجڈ پوزیشنیں ہوں تو وہ ایک single position کے لیے Broker کی تشہیر کردہ لیوریج حد سے کم حد کے تابع ہو سکتا ہے۔ یہ cap نافذ کرنا Broker کی ذمہ داری ہے، لیکن حیرت مارجن کال سے تاجر کو ہوتی ہے۔
چوتھی دلیل آزاد ہونے والی سرمایہ (freed capital) کو استعمال کرنے کا لالچ ہے۔ ایک مارجن لون نقدی (cash) آزاد کر دیتا ہے، اور وہ نقدی لالچ بن جاتی ہے۔ جو تاجر کسی tactical پوزیشن کو فنڈ کرنے کے لیے مارجن لون لیتا ہے، وہ ایک ہی فیصلے کے فاصلے پر ہوتا ہے کہ وہ اسی نقدی کو کسی اور مقصد کے لیے استعمال کر دے—اکثر ایک زیادہ speculative مقصد کے لیے۔ اصل مقصد کے لیے نقدی کو برقرار رکھنے کی پابندی (discipline) اتنی آسان نہیں جتنی لگتی ہے۔
اپنے سرمایہ جاتی اکاؤنٹ میں لیوریج کو ایمانداری سے کیسے استعمال کریں
سرمایہ جاتی اکاؤنٹ میں لیوریج کا ایماندارانہ استعمال کسی مخصوص، وقت کے پابند مقصد کے لیے ہوتا ہے، جس کے ساتھ اسٹاپ، ہدف، اور واضح اخراج (ایگزٹ) موجود ہو۔ قرض کا سائز اتنا ہی رکھا جائے جو مقصد حاصل کرنے کے لیے کم سے کم ضروری ہو، اور جو نقدی آزاد ہوتی ہے اسے اصل مقصد کے لیے ہی محفوظ رکھا جائے، دوبارہ استعمال (ریڈیپلائی) نہ کیا جائے۔ مارجن کال کی پالیسی کو سمجھا جائے، اور تاجر کے پاس کال پوری کرنے کے لیے مطلوبہ نقدی دستیاب ہو۔
سرمایہ جاتی اکاؤنٹ میں لیوریج کا بےایمانانہ استعمال یہ ہے کہ اسے طویل مدتی ہولڈ کے لیے فنڈ کیا جائے، تاجر کے رسک بجٹ سے بڑا پوزیشن لیا جائے، یا آزاد ہونے والی نقدی کو کسی قیاسی (اسپیکولیٹو) مقصد کے لیے استعمال کیا جائے۔ قرض وقت کے ساتھ مرکب (کمپاؤنڈ) ہوتا رہتا ہے، پوزیشن بہک جاتی ہے، اور مارجن کال بدترین لمحے پر آ جاتی ہے۔ نتیجتاً تاجر کے پاس اکاؤنٹ چھوٹا رہ جاتا ہے اور مارکیٹ کا اندازہ بھی مزید خراب ہو جاتا ہے۔
متعلقہ وسائل
کہاں سے شروع کریں
اگر آپ اپنے سرمایہ جاتی اکاؤنٹ میں اسٹاک ٹریڈنگ کے لیے لیوریج کے حوالے سے مختلف Broker کا موازنہ کر رہے ہیں تو سب سے مفید اعداد و شمار یہ ہیں: مارجن ریٹ، مینٹیننس مارجن، اہل کولیٹرل، اور کراس پوزیشن مارجن کال پالیسی۔ ہماری broker comparison ہر Broker پر مارجن ریٹس اور اہل کولیٹرل درج کرتی ہے، جو مل کر آپ کو یہ بتاتے ہیں کہ قرض فنڈ کرنے سے پہلے اس کی لاگت اور رسک کیسا نظر آتا ہے۔