یہ سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔ فراہم کردہ معلومات صرف تعلیمی اور معلوماتی مقاصد کے لیے ہیں اور کسی بھی مالیاتی پروڈکٹ کو خریدنے یا بیچنے کی سفارش پر مشتمل نہیں ہیں۔
اسٹاک ٹریڈنگ میں مارجن کی ضروریات وہ ڈپازٹس ہیں جو Broker ایک لیوریجڈ پوزیشن کھولنے اور برقرار رکھنے کے لیے مانگتا ہے۔ یہ ضروریات Broker، ریگولیٹر، اور تاجر کے اکاؤنٹ کی قسم کے مطابق مقرر کی جاتی ہیں، اور Broker کا شائع کردہ شیڈول اصل حقیقت (source of truth) ہوتا ہے۔ زیادہ تر تاجر سادہ اسٹاک پوزیشن کے لیے حساب اپنے ذہن میں کر سکتے ہیں، لیکن شیڈول آپشنز، چھوٹے کیپ (small-cap) اسٹاکز، اور اُن ٹریڈرز کے لیے پیچیدہ ہو سکتا ہے جو پروفیشنل اسٹیٹس کے اہل ہوتے ہیں۔
دو بنیادی مارجن تقاضے
پہلی شرط ابتدائی مارجن ہے، جو وہ جمع شدہ رقم ہے جو تاجر کو پوزیشن کھولنے کے لیے جمع کرانی ہوتی ہے۔ ابتدائی مارجن کو پوزیشن کی قدر کے فیصد کے طور پر ظاہر کیا جاتا ہے، اور اسے ریگولیٹر اور Broker مقرر کرتے ہیں۔ اگر کسی بڑی امریکی اسٹاک کے لیے 50% ریٹیل ابتدائی مارجن ہو تو €10,000 کی پوزیشن کے لیے €5,000 جمع کرانا ہوگا۔
دوسری شرط مینٹیننس مارجن ہے، یعنی کم از کم ایکویٹی جو تاجر کو اکاؤنٹ میں برقرار رکھنی ہوتی ہے جب پوزیشن آگے بڑھتی ہے۔ مینٹیننس مارجن عموماً ابتدائی مارجن سے کم ہوتا ہے، اور یہ وہ سطح ہے جس پر مارجن کال جاری ہوتی ہے۔ اگر کسی بڑی امریکی اسٹاک کے لیے 50% ابتدائی مارجن اور 25% مینٹیننس مارجن ہو تو پوزیشن €5,000 جمع کر کے کھولی جاتی ہے، اور جب تاجر کی ایکویٹی پوزیشن کی قدر کے 25% تک گر جائے تو مارجن کال فائر ہوتی ہے۔
ابتدائی مارجن اور مینٹیننس مارجن کے درمیان فرق تاجر کی “رن وے” ہے۔ 25% مینٹیننس مارجن کے ساتھ 50% ابتدائی مارجن تاجر کو مارجن کال سے پہلے 50% رن وے دیتا ہے۔ 40% مینٹیننس مارجن کے ساتھ 50% ابتدائی مارجن تاجر کو صرف 20% رن وے دیتا ہے۔ Broker کا شائع کردہ شیڈول تاجر کو رن وے بتاتا ہے، اور تاجر کو چاہیے کہ وہ Broker کی جانب سے پیش کردہ سب سے سخت شیڈول کے مطابق منصوبہ بندی کرے۔
وہ متغیرات جو تقاضوں کو بدلتے ہیں
ابتدائی مارجن ریٹ ایک واحد نمبر نہیں ہوتا۔ یہ آلے (instrument) کے مطابق، دائرۂ اختیار (jurisdiction) کے مطابق، تاجر کے اکاؤنٹ کی قسم کے مطابق، اور بعض اوقات تاجر کی تجربہ کاری کی سطح کے مطابق بدلتا ہے۔ زیادہ لیکویڈیٹی اور زیادہ مارکیٹ کیپ رکھنے والے بڑے امریکی اسٹاکس میں ریٹس عموماً سب سے کم ہوتے ہیں۔ معمولی امریکی اسٹاکس، چھوٹے کیپ (small-cap) اسٹاکس، اور زیادہ اتار چڑھاؤ (volatility) والے اسٹاکس میں ریٹس زیادہ ہوتے ہیں۔ ETFs عموماً بنیادی (underlying) باسکٹ کی طرح ہی سمجھے جاتے ہیں۔ آپشنز (Options) کے لیے الگ مارجن شیڈول ہوتا ہے، جو اکثر منظرنامہ (scenario-based) ماڈل کے ذریعے حساب کیا جاتا ہے۔
دائرۂ اختیار اہمیت رکھتا ہے کیونکہ مختلف علاقوں کے ریگولیٹرز مختلف حدیں (caps) مقرر کرتے ہیں۔ یورپی یونین میں ESMA بڑے اسٹاکس کے لیے ریٹیل لیوریج کو 1:5 تک محدود کرتا ہے، جو 20% ابتدائی مارجن بنتا ہے۔ برطانیہ میں FCA کے پاس بھی اسی نوعیت کی حدیں ہیں۔ آسٹریلیا میں ASIC نے اپنے قواعد کو مزید سخت کیا ہے تاکہ وہ اسی کے مطابق ہو جائیں۔ آف شور (offshore) Broker زیادہ لیوریج پیش کر سکتے ہیں، لیکن ریگولیٹری تحفظ (regulatory protection) نسبتاً کم ہوتا ہے۔
اکاؤنٹ کی قسم بھی اہمیت رکھتی ہے کیونکہ پروفیشنل اکاؤنٹس اور ادارہ جاتی اکاؤنٹس کے مارجن شیڈول ریٹیل اکاؤنٹس سے مختلف ہوتے ہیں۔ جو تاجر MiFID II کے تحت پروفیشنل کلائنٹ کے طور پر اہل ہو جاتا ہے وہ زیادہ لیوریج کے لیے درخواست دے سکتا ہے، لیکن تاجر کو معیار پورا کرنا ہوگا، جن میں کم از کم ٹریڈ سائز، کم از کم پورٹ فولیو سائز، اور متعلقہ کام کا تجربہ شامل ہے۔
پوزیشن سائز کا کردار
پوزیشن سائز تاجر کی اپنی پسند ہے، اور مارجن کی ضرورت سائز کے ساتھ بڑھتی ہے۔ 20% ابتدائی مارجن کے ساتھ €10,000 کی پوزیشن کے لیے €2,000 جمع کروانے کی ضرورت ہوتی ہے۔ 20% ابتدائی مارجن کے ساتھ €50,000 کی پوزیشن کے لیے €10,000 جمع کروانے کی ضرورت ہوتی ہے۔ تاجر کے اکاؤنٹ میں ٹریڈ لگانے سے پہلے کم از کم اتنی رقم نقد کی صورت میں موجود ہونی چاہیے، اور اگر اکاؤنٹ میں نقد رقم نہ ہو تو Broker ٹریڈ کی اجازت نہیں دے گا۔
پوزیشن سائز مارجن کیلکولیشن میں سب سے عام غلطی ہے۔ اگر کوئی تاجر 20% ابتدائی مارجن کے ساتھ €50,000 کی پوزیشن لینا چاہتا ہے تو اسے €10,000 جمع کروانے کی ضرورت ہوگی، اور اکاؤنٹ میں کم از کم اتنی رقم نقد موجود ہونی چاہیے۔ اگر تاجر کے پاس نقد رقم نہ ہو تو اسے Broker کی طرف سے رد کر دیا جائے گا، یا نقد رقم خالی کرنے کے لیے اسے کوئی دوسری پوزیشن بند کرنے پر مجبور کیا جائے گا۔
اہل کولیٹرل کا کردار
مارجن کی ضرورت کو نقد رقم یا ایسی سیکیورٹیز کے ذریعے پورا کیا جا سکتا ہے جو مارجن کے لیے اہل ہوں۔ ایک تاجر کے پاس اگر €10,000 نقد رقم اور €20,000 ایسی سیکیورٹیز ہوں جو مارجن کے لیے اہل ہیں، تو وہ کسی بھی طرح سے €10,000 کی مارجن ضرورت پوری کر سکتا ہے۔ بروکر عموماً نقد رقم کو ترجیح دیتا ہے، لیکن اگر سیکیورٹیز اہل فہرست میں ہوں تو بروکر انہیں بھی قبول کر لے گا۔
مارجن کے لیے اہل سیکیورٹیز کی فہرست بروکر کی ویب سائٹ پر شائع کی جاتی ہے، اور یہ وقت کے ساتھ بدلتی رہتی ہے۔ اگر کوئی تاجر مارجن کی ضرورت پوری کرنے کے لیے سیکیورٹیز استعمال کرنے کا ارادہ رکھتا ہے تو اسے ٹریڈ کرنے سے پہلے فہرست ضرور چیک کرنی چاہیے۔ آج فہرست میں موجود کوئی سیکیورٹی کل ہٹ بھی سکتی ہے، خاص طور پر ایک غیر مستحکم (volatile) مارکیٹ میں۔
بحالی مارجن اور مارجن کال
بحالی مارجن وہ سطح ہے جس پر مارجن کال ٹرگر ہوتی ہے۔ یہ کال بروکر کی جانب سے ایک اطلاع ہوتی ہے کہ تاجر کی ایکویٹی بحالی مارجن سے نیچے چلی گئی ہے، اور تاجر کے پاس ایک متعین مدت (عمومی طور پر 24 سے 72 گھنٹے) ہوتی ہے کہ وہ مزید نقدی جمع کرے، پوزیشن کا کچھ حصہ بند کرے، یا دونوں کرے۔ اگر تاجر جواب نہیں دیتا تو بروکر دستیاب بدترین قیمت پر پوزیشن بند کر دیتا ہے اور ایک فیس وصول کرتا ہے۔
بحالی مارجن عموماً پوزیشن کی ویلیو کے فیصد کے طور پر ظاہر کیا جاتا ہے، اور یہ بروکر کی ویب سائٹ پر شائع ہوتا ہے۔ جو تاجر لیوریجڈ پوزیشن رکھتا ہے اسے پوزیشن کھولنے سے پہلے بحالی مارجن اور مارجن کال کا طریقہ کار جاننا چاہیے، بعد میں نہیں۔ وہ تاجر جو بحالی مارجن کو اس وقت دریافت کرتا ہے جب مارجن کال فائر ہو چکی ہوتی ہے، وہی تاجر ہوتا ہے جسے بدترین لمحے میں بندش کرنی پڑتی ہے۔
کسی مخصوص تجارت کے لیے مارجن کی ضرورت کا حساب کیسے لگائیں
حساب یہ ہے: پوزیشن سائز × ابتدائی مارجن ریٹ۔ €10,000 کی ایک بڑی امریکی اسٹاک میں پوزیشن جس کا ابتدائی مارجن 20% ہو، تو مارجن کی ضرورت €2,000 بنتی ہے۔ تجارت لگانے سے پہلے تاجر کے اکاؤنٹ میں کم از کم €2,000 نقد یا اہل مارجن ایبل سیکیورٹیز موجود ہونی چاہئیں۔ Broker کا آرڈر ٹکٹ عموماً تجارت کی تصدیق سے پہلے مارجن کی ضرورت دکھاتا ہے، اور تاجر اس رقم کو Broker کے شائع کردہ شیڈول کے ساتھ چیک کر سکتا ہے۔
زیادہ پیچیدہ تجارت کے لیے حساب یہ ہے: ہر ٹانگ کے لیے پوزیشن سائز × ابتدائی مارجن ریٹ، پھر مجموعہ۔ ایک آپشن اسپریڈ میں ابتدائی مارجن عموماً اسپریڈ کی لاگت کے ساتھ underlying کا ایک فیصد ہوتا ہے، اور Broker کا آپشنز مارجن کیلکولیٹر تفصیلات سنبھالتا ہے۔ فیوچرز پوزیشن کے لیے ابتدائی مارجن ایکسچینج طے کرتا ہے، اور Broker کی پروڈکٹ پیج پر ریٹ دکھایا جاتا ہے۔
متعلقہ وسائل
کہاں سے شروع کریں
اگر آپ کسی مخصوص ٹریڈ کے لیے مارجن کی ضرورت کا حساب لگا رہے ہیں، تو سب سے مفید اعداد و شمار اس آلے (instrument) کے لیے بروکر کی شائع کردہ ابتدائی مارجن ریٹ (initial margin rate) ہے۔ ہماری broker comparison ہر بروکر پر دستیاب لیوریج اور اہل (eligible) آلات (instruments) کی فہرست دیتی ہے، جو مل کر آپ کو یہ بتاتے ہیں کہ ٹریڈ کرنے سے پہلے مارجن کی ضرورت کیسی نظر آتی ہے۔