یہ سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔ فراہم کردہ معلومات صرف تعلیمی اور معلوماتی مقاصد کے لیے ہیں اور کسی بھی مالیاتی پروڈکٹ کو خریدنے یا بیچنے کی سفارش پر مشتمل نہیں ہیں۔
اسٹاک ٹریڈنگ میں لیوریج پوزیشن کے فائدے اور نقصان—دونوں—کو بڑھا دیتا ہے، اور اس کے کئی خطرات ہیں۔ سب سے عام خطرات میں بڑھا ہوا نقصان، مارجن کالز، فنانسنگ لاگتیں، گیپ رسک، اور رویّے کا جال (behavioural trap) شامل ہیں۔ یہ خطرات متعلقہ فوائد کے مقابلے میں زیادہ عام ہیں، اور سب سے عام ٹریڈر غلطی یہ ہوتی ہے کہ لیوریج استعمال کر کے ایسی پوزیشن لی جائے جو اس سے بڑی ہو جتنی بغیر لیوریج کے لی جا سکتی تھی۔ نتیجتاً ایسی پوزیشن بنتی ہے جسے سنبھالنا زیادہ مشکل ہوتا ہے اور جس کے بدترین لمحے میں بند ہونے کے امکانات زیادہ ہوتے ہیں۔
نقصان میں اضافہ
پہلا خطرہ نقصان میں اضافہ ہے۔ 2× لیوریجڈ پوزیشن جو 10% کا نقصان پیدا کرے، تاجر کے سرمائے پر 20% نقصان پیدا کرتی ہے۔ 5× لیوریجڈ پوزیشن جو 10% کا نقصان پیدا کرے، 50% نقصان پیدا کرتی ہے۔ 50% نقصان کی تلافی کے لیے 100% منافع درکار ہوتا ہے، اور زیادہ تر تاجر دستیاب وقت میں 100% منافع پیدا نہیں کر سکتے۔
تیز رفتار مارکیٹ میں نقصان میں اضافہ سب سے زیادہ سخت ہوتا ہے۔ اگر کوئی پوزیشن اوپن پر گَیپ ہو کر نیچے آئے تو وہ ایک ہی سیشن میں 10% یا اس سے زیادہ حرکت کر سکتی ہے، اور 2× پوزیشن میں تاجر کے سرمائے پر لیوریجڈ نقصان 20% یا اس سے زیادہ ہو سکتا ہے۔ گَیپ ریٹیل تاجروں کے لیے جو لیوریج استعمال کرتے ہیں، بڑے اکاؤنٹ نقصانات کی سب سے عام وجہ ہے۔
اس کا حل یہ ہے کہ پوزیشن کا سائز اسٹاپ اور اکاؤنٹ کے مطابق رکھا جائے، نہ کہ مطلوبہ منافع کے مطابق۔ لیوریج کا عدد وہی ہے جو پوزیشن کے سائز کی ضرورت ہو، یہ خود ایک ہدف نہیں ہے۔
مارجن کال
دوسرا خطرہ مارجن کال ہے۔ کوئی لیوریجڈ پوزیشن اگر تاجر کے خلاف جائے تو وہ مینٹیننس مارجن سے نیچے گر سکتی ہے، اور Broker مارجن کال جاری کرے گا۔ جو تاجر جواب نہیں دیتا اسے مجبوراً سب سے خراب دستیاب قیمت پر پوزیشن بند کرنی پڑتی ہے، اور نقصان لاک ہو جاتا ہے۔
مارجن کال کا خطرہ تیز مارکیٹ میں سب سے زیادہ ہوتا ہے، جہاں پوزیشن مینٹیننس مارجن کی سطح سے گزر سکتی ہے اس سے پہلے کہ تاجر کے پاس ردِعمل کا موقع ہو۔ نتیجتاً تاجر کے پاس اکاؤنٹ چھوٹا رہ جاتا ہے اور مارکیٹ کا اندازہ بھی مزید خراب ہو جاتا ہے۔
اس کا حل یہ ہے کہ پوزیشن کا سائز ابتدائی مارجن کے بجائے مینٹیننس مارجن کے مطابق رکھا جائے۔ جو تاجر پوزیشن کو پوزیشن پر 20% کے فرق (gap) کے حساب سے سائز کرتا ہے اس کے پاس زیادہ تر gaps کے لیے بفر ہوتا ہے، اور مارجن کال کے فائر ہونے کے امکانات کم ہو جاتے ہیں۔
فنانسنگ کی لاگت
تیسرا خطرہ فنانسنگ کی لاگت ہے۔ رات بھر رکھی گئی لیوریجڈ پوزیشن ادھار لی گئی رقم کے حصے پر ایک فنانسنگ ریٹ ادا کرتی ہے، اور یہ ریٹ روزانہ جمع ہوتا ہے۔ 2× لیوریجڈ پوزیشن پر 5% سالانہ فنانسنگ ریٹ تقریباً ٹریڈر کے سرمایہ پر سالانہ 5% کے برابر ہے، جو روزانہ ادا کیا جاتا ہے۔
فنانسنگ کی لاگت طویل مدت میں لیوریجڈ پوزیشنوں کے غیر لیوریجڈ پوزیشنوں کے مقابلے میں کم کارکردگی دکھانے کی سب سے عام وجہ ہے۔ یہ لاگت روزانہ کے P&L میں نظر نہیں آتی، لیکن یہ سال کے اختتام کی واپسی میں ظاہر ہوتی ہے۔
اس کا حل یہ ہے کہ لیوریجڈ پوزیشن کو کم مدت کے لیے رکھا جائے، جہاں فنانسنگ کی لاگت کم ہو۔ جو ٹریڈر چند دنوں کے لیے پوزیشن رکھتا ہے وہ فنانسنگ کی لاگت میں ایک فیصد کے ایک حصے کے برابر رقم ادا کرتا ہے، اور یہ لاگت اس ٹریڈ کی واپسی سے پوری ہو جاتی ہے۔
رسکِ گیپ
چوتھا رسک رسکِ گیپ ہے۔ لیوریجڈ پوزیشن کو اختتامی وقت پر دوبارہ ویلیو کیا جاتا ہے، لیکن تاجر اگلی اوپن پر آنے والے گیپ کے دوران پوزیشن برقرار رکھ سکتا ہے۔ بنیادی اثاثے میں 3% گیپ ڈاؤن ہونے سے 2× لیوریجڈ پوزیشن پر 6% نقصان پیدا ہو جاتا ہے، اس سے پہلے کہ تاجر کے پاس ردِعمل کا موقع ہو۔ ری بیلنسنگ نہیں ہوئی، اور تاجر کا اسٹاپ درست لیول پر فائر نہیں ہوا۔
رسکِ گیپ سب سے زیادہ ویک اینڈ، کسی چھٹی، یا کسی معروف ایونٹ کے دوران شدید ہوتا ہے۔ تاجر پورے بند رہنے والے عرصے کے دوران گیپ کے سامنے ایکسپوزڈ رہتا ہے، اور لیوریجڈ پوزیشن گیپ کو مزید بڑھا دیتی ہے۔ حل یہ ہے کہ کسی معروف ایونٹ کے دوران پوزیشن سے باہر رہا جائے، یا پھر پوزیشن کا سائز روزانہ کے رسک کے بجائے رسکِ گیپ کے مطابق رکھا جائے۔
حل یہ بھی ہے کہ اسٹاپ پچھلے کلوز پر سیٹ کیا جائے، نہ کہ ایسے لیول پر جو ہموار اوپن کو فرض کرتا ہو۔ وہ تاجر جو اسٹاپ ایسے لیول پر سیٹ کرتا ہے جو یہ مانتا ہے کہ گیپ کے دوران قیمت اس لیول کی پابندی کرے گی، وہ اسٹاپ کے اشارہ کردہ لیول سے بھی بدتر فل کے لیے ایکسپوزڈ ہوتا ہے۔ جو تاجر یہ قبول کرتا ہے کہ گیپس ہو سکتے ہیں اور پوزیشن کا سائز گیپ کے مطابق رکھتا ہے، وہ لیوریج کو درست طریقے سے استعمال کر رہا ہے۔
رویّے کا جال
پانچواں خطرہ رویّے کا جال ہے۔ ایک تاجر جس کی لیوریجڈ پوزیشن منافع میں ہو، وہ منافع لینے سے ہچکچاتا ہے کیونکہ منافع لیوریج کے مقابلے میں بہت کم محسوس ہوتا ہے۔ ایک تاجر جس کی لیوریجڈ پوزیشن نقصان میں ہو، وہ نقصان لینے سے ہچکچاتا ہے کیونکہ نقصان اس تجارت کے لیے بہت زیادہ محسوس ہوتا ہے۔ نتیجہ یہ نکلتا ہے کہ پوزیشن دونوں سمتوں میں بہت دیر تک برقرار رکھی جاتی ہے، اور اکثر تاجر بدترین لمحے میں اس میں اضافہ بھی کر دیتا ہے۔
رویّے کا جال سب سے عام وجہ ہے کہ چھوٹے نقصانات بڑے نقصانات بن جاتے ہیں۔ وہ تاجر جو لیوریجڈ پوزیشن کو اسٹاپ پر بند کرتا ہے، نقصان لیتا ہے، اور اگلی تجارت کی طرف بڑھ جاتا ہے، لیوریج کو درست طریقے سے استعمال کر رہا ہے۔ وہ تاجر جو اسٹاپ کو آگے بڑھاتا ہے، پوزیشن میں اضافہ کرتا ہے، اور نقصان کو بڑھتے ہوئے دیکھتا ہے، لیوریج کو غلط طریقے سے استعمال کر رہا ہے، اور وہی تاجر بڑے نقصان کے لیے بے نقاب ہوتا ہے۔
اس کا حل یہ ہے کہ تجارت کھولنے سے پہلے ایک ہدف اور ایک اسٹاپ مقرر کریں، اور جب قیمت ان تک پہنچے تو ان کی پابندی کریں۔ نظم و ضبط غیر لیوریجڈ پوزیشن کی طرح ہی ہے، لیکن داؤ زیادہ ہوتے ہیں۔ جو تاجر لیوریج استعمال کر رہا ہو اسے زیادہ نظم و ضبط دکھانا چاہیے، کم نہیں، اور نظم و ضبط ہی وہ واحد طریقہ ہے جس سے لیوریج تاجر کے حق میں کام کر سکتی ہے۔
متعلقہ وسائل
کہاں سے شروع کریں
اگر آپ اپنی حکمتِ عملی کے لیے لیوریج کا جائزہ لے رہے ہیں تو سب سے مفید مشق یہ ہے کہ اسٹاپ پر ڈالر کے لحاظ سے رسک (خطرہ) کا حساب لگائیں، اور پھر اسی رسک کو پیدا کرنے کے لیے درکار لیوریج کو ایک چھوٹی پوزیشن پر استعمال کریں۔ ہماری broker comparison ہر Broker پر دستیاب لیوریج اور وہ ریگولیٹر درج کرتی ہے جو اکاؤنٹ کی نگرانی کرتا ہے—یہ دونوں مل کر آپ کو پوزیشن کھولنے سے پہلے بتا دیتے ہیں کہ آپ کے سامنے کیا موجود ہے۔