یہ سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔ فراہم کردہ معلومات صرف تعلیمی اور معلوماتی مقاصد کے لیے ہیں اور کسی بھی مالیاتی پروڈکٹ کو خریدنے یا بیچنے کی سفارش پر مشتمل نہیں ہیں۔
اسٹاک ٹریڈنگ میں “wholesale process” ایک ایسا جملہ ہے جو چند مختلف تصورات کا احاطہ کرتا ہے، اور اس کا سب سے عام استعمال اس عمل کے لیے ہوتا ہے جس میں حصص (shares) کو براہِ راست جاری کنندہ (issuer) سے یا کسی بڑے ادارہ جاتی فروخت کنندہ (institutional seller) سے ہول سیل قیمت پر خریدا جاتا ہے۔ ہول سیل قیمت مارکیٹ قیمت سے کم ہوتی ہے، اور ہول سیل قیمت صرف اہل (qualified) سرمایہ کاروں کے لیے دستیاب ہوتی ہے یا اُن سرمایہ کاروں کے لیے جو کم از کم خریداری کی حد (minimum purchase threshold) پوری کرتے ہوں۔ wholesale process سے فائدہ اٹھانے والی حکمتِ عملیاں اُن ٹریڈرز کے لیے مفید ہو سکتی ہیں جو اہل ہوں، اور ان حکمتِ عملیوں میں ایسے trade-offs شامل ہوتے ہیں جنہیں ٹریڈر کو سمجھنا چاہیے۔
ہول سیل عمل کیا ہے
اسٹاک ٹریڈنگ میں ہول سیل عمل سے مراد جاری کنندہ (issuer) یا کسی بڑے ادارہ جاتی فروخت کنندہ (institutional seller) سے حصص کی براہِ راست خریداری ہے، عموماً مارکیٹ قیمت کے مقابلے میں رعایت (discount) کے ساتھ۔ یہ رعایت 5 فیصد سے 20 فیصد تک ہو سکتی ہے، اور یہ رعایت جاری کنندہ، خریداری کے حجم، اور مارکیٹ کے حالات کے مطابق بدلتی ہے۔ ہول سیل عمل اہل سرمایہ کاروں (qualified investors)، ادارہ جاتی سرمایہ کاروں، اور کچھ زیادہ خالص مالیت رکھنے والے افراد (high-net-worth individuals) کے ذریعے استعمال کیا جاتا ہے۔
ہول سیل عمل نجی پلیسمنٹ (private placement) جیسا نہیں ہے۔ نجی پلیسمنٹ محدود تعداد میں اہل (accredited) سرمایہ کاروں کو سیکیورٹیز کی فروخت ہے، اور نجی پلیسمنٹ سیکیورٹیز قوانین کی رجسٹریشن کی ضروریات سے مستثنیٰ ہوتی ہے۔ ہول سیل عمل ایک وسیع تر تصور ہے، اور ہول سیل عمل میں نجی پلیسمنٹ، بلاک ٹریڈز (block trades)، اور ڈائریکٹ اسٹاک پرچیز پلانز (direct stock purchase plans) شامل ہو سکتے ہیں۔
بنیادی حکمت عملیاں
پہلی حکمت عملی block trade ہے۔ تاجر ایک ادارہ جاتی فروخت کنندہ سے حصص کا ایک بڑا بلاک خریدتا ہے، اور block trade کو مارکیٹ قیمت کے مقابلے میں رعایت کے ساتھ انجام دیا جاتا ہے۔ block trade کے لیے بڑی سرمایہ کاری درکار ہوتی ہے، اور block trade کے لیے فروخت کنندہ کے ساتھ تعلق یا ایسے Broker کے ساتھ تعلق درکار ہوتا ہے جو اس لین دین میں ثالثی کر سکے۔
دوسری حکمت عملی direct stock purchase plan (DSPP) ہے۔ سرمایہ کار حصص براہِ راست issuer سے خریدتا ہے، اور DSPP بہت سی عوامی کمپنیاں پیش کرتی ہیں۔ DSPP سرمایہ کار کو رعایت کے ساتھ حصص خریدنے کی اجازت دیتا ہے، اور DSPP سرمایہ کار کو منافع (dividends) کو دوبارہ سرمایہ کاری کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ DSPP ایک طویل مدتی حکمت عملی ہے، اور DSPP قلیل مدتی ٹریڈنگ کے لیے موزوں نہیں ہے۔
تیسری حکمت عملی private placement ہے۔ سرمایہ کار issuer سے private placement میں حصص خریدتا ہے، اور private placement رجسٹریشن کی ضروریات سے مستثنیٰ ہوتی ہے۔ private placement صرف accredited investors کے لیے دستیاب ہوتی ہے، اور private placement ایک holding period کے تابع ہوتی ہے۔ holding period چھ ماہ سے دو سال تک ہو سکتی ہے، اور holding period تاجر کی لچک کو محدود کرتی ہے۔
چوتھی حکمت عملی rights offering ہے۔ شیئر ہولڈر مارکیٹ قیمت کے مقابلے میں رعایت کے ساتھ اضافی حصص خریدتا ہے، اور rights offering issuer کی جانب سے موجودہ شیئر ہولڈرز کو پیش کی جاتی ہے۔ rights offering پوزیشن بڑھانے کا ایک طریقہ ہے، اور rights offering تمام موجودہ شیئر ہولڈرز کے لیے دستیاب ہوتی ہے، صرف qualified investors کے لیے نہیں۔
پانچویں حکمت عملی tender offer ہے۔ سرمایہ کار مارکیٹ قیمت کے مقابلے میں پریمیم پر حصص واپس issuer کو فروخت کرتا ہے، اور tender offer issuer کی جانب سے موجودہ شیئر ہولڈرز کو پیش کی جاتی ہے۔ tender offer پوزیشن سے نکلنے کا ایک طریقہ ہے، اور tender offer تمام موجودہ شیئر ہولڈرز کے لیے دستیاب ہوتی ہے، صرف qualified investors کے لیے نہیں۔
تقاضے
پہلا تقاضا سرمایہ ہے۔ ہول سیل (Wholesale) کا عمل ایک خاطر خواہ سرمایہ مانگتا ہے، اور سرمایہ کی حد DSPP کے لیے €10,000 سے لے کر بلاک ٹریڈ کے لیے کئی ملین یورو تک جاتی ہے۔ تاجر کے پاس یہ سرمایہ دستیاب ہونا چاہیے، اور تاجر کو اس بات کے لیے تیار رہنا چاہیے کہ وہ طویل مدت کے لیے سرمایہ کو لاک کر دے۔
دوسرا تقاضا اہلیت (Accreditation) ہے۔ پرائیویٹ پلیسمنٹ (Private placement) کے لیے سرمایہ کار کا ایک accredited investor ہونا ضروری ہے، اور یہ اہلیت آمدنی، خالص مالیت (net worth)، یا پیشہ ورانہ تجربے کی بنیاد پر طے ہوتی ہے۔ جو تاجر اہلیت پوری نہیں کرتا وہ پرائیویٹ پلیسمنٹ میں حصہ نہیں لے سکتا، اور تاجر کو دیگر حکمتِ عملیوں (strategies) پر غور کرنا چاہیے۔
تیسرا تقاضا تعلق (Relationship) ہے۔ بلاک ٹریڈ کے لیے ایسے Broker کے ساتھ تعلق درکار ہوتا ہے جو اس ٹریڈ کو انٹرمیڈیٹ (intermediate) کر سکے، اور یہ تعلق وقت کے ساتھ بنتا ہے۔ جو تاجر ہول سیل (Wholesale) کے عمل میں نیا ہے اسے چاہیے کہ وہ DSPP سے یا rights offering سے آغاز کرے، اور پھر وقت کے ساتھ تعلق مضبوط کر سکے۔
چوتھا تقاضا صبر (Patience) ہے۔ ہول سیل (Wholesale) کا عمل کوئی فوری ٹریڈ نہیں ہے، اور اس کے لیے صبر درکار ہے۔ ہولڈنگ پیریڈ طویل ہو سکتا ہے، اور تاجر کو اس بات کے لیے تیار رہنا چاہیے کہ وہ حصص (shares) کو مہینوں یا برسوں تک اپنے پاس رکھے۔
عملی تجارتی سمجھوتے
پہلا سمجھوتہ لیکویڈیٹی (Liquidity) ہے۔ ہول سیل عمل پوزیشن کی لیکویڈیٹی کم کر دیتا ہے، اور تاجر ممکن ہے حصص کو جلدی فروخت نہ کر سکے۔ جس تاجر کو لیکویڈیٹی کی ضرورت ہو، اسے ہول سیل عمل استعمال نہیں کرنا چاہیے، اور اسے اس کے بجائے پبلک مارکیٹ پر غور کرنا چاہیے۔
دوسرا سمجھوتہ مارکیٹ قیمت کے مقابلے میں ڈسکاؤنٹ ہے۔ ہول سیل قیمت مارکیٹ قیمت سے کم ہوتی ہے، لیکن ہول سیل قیمت کی ضمانت نہیں ہوتی۔ مارکیٹ قیمت ہول سیل قیمت سے بھی نیچے جا سکتی ہے، اور تاجر ایسی پوزیشن کے ساتھ رہ سکتا ہے جو خریداری کی قیمت سے کم قیمت کی ہو۔ تاجر کو ہول سیل قیمت کا مارکیٹ قیمت سے موازنہ کرنا چاہیے، اور یہ نہیں سمجھنا چاہیے کہ ڈسکاؤنٹ لازماً منافع کی ضمانت ہے۔
تیسرا سمجھوتہ فیسیں (Fees) ہیں۔ ہول سیل عمل میں پبلک مارکیٹ کے مقابلے میں فیسیں زیادہ ہو سکتی ہیں، اور یہ فیس پلیسمنٹ فیس، اسٹرکچرنگ فیس، یا کی اسٹڈی فیس (custody fee) ہو سکتی ہے۔ تاجر کو کل لاگت کا حساب لگانا چاہیے، اور کل لاگت کا موازنہ پبلک مارکیٹ میں خریدنے کی لاگت سے کرنا چاہیے۔
تھوک کے عمل کے بارے میں عام سوالات
تھوک کے عمل میں کون حصہ لے سکتا ہے؟ تھوک کا عمل اہل سرمایہ کاروں، ادارہ جاتی سرمایہ کاروں، اور زیادہ خالص مالیت رکھنے والے افراد کے لیے دستیاب ہے۔ اسناد (accreditation) دائرۂ اختیار کے مطابق مختلف ہوتی ہیں، اور تاجر کو مقامی قوانین چیک کرنے چاہئیں۔
عام طور پر رعایت کتنی ہوتی ہے؟ رعایت 5 فیصد سے 20 فیصد تک ہوتی ہے، اور یہ رعایت جاری کنندہ (issuer)، سائز، اور مارکیٹ کے حالات کے مطابق بدلتی ہے۔ تاجر کو رعایت کا موازنہ فیسوں سے کرنا چاہیے، اور تاجر کو خالص (net) رعایت کا حساب لگانا چاہیے۔
کیا میں تھوک خریداری کے فوراً بعد حصص فروخت کر سکتا ہوں؟ حصص پر ہولڈنگ پیریڈ لاگو ہو سکتا ہے، اور ہولڈنگ پیریڈ چھ ماہ سے دو سال تک ہو سکتا ہے۔ تاجر کو ہولڈنگ پیریڈ چیک کرنا چاہیے، اور مطلوبہ مدت کے لیے حصص رکھنے کے لیے تیار رہنا چاہیے۔
متعلقہ وسائل
کہاں سے شروع کریں
اگر آپ ہول سیل (wholesale) کے عمل کا جائزہ لے رہے ہیں تو سب سے مفید پہلا قدم یہ ہے کہ آپ ایسی حکمتِ عملیوں (strategies) کی نشاندہی کریں جو آپ کے سرمایہ (capital)، آپ کی اہلیت (accreditation)، اور آپ کے وقت کے افق (time horizon) سے مطابقت رکھتی ہوں۔ ہماری broker comparison میں وہ Broker درج ہیں جو ہول سیل (wholesale) کے عمل تک رسائی فراہم کرتے ہیں، جو مل کر آپ کو یہ بتاتے ہیں کہ آپ پہلی ہول سیل ٹریڈ (wholesale trade) کرنے سے پہلے Broker کیا پیش کرتا ہے۔