یہ سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔ فراہم کردہ معلومات صرف تعلیمی اور معلوماتی مقاصد کے لیے ہیں اور کسی بھی مالیاتی پروڈکٹ کو خریدنے یا بیچنے کی سفارش پر مشتمل نہیں ہیں۔
ایک کسٹوڈین، اسٹاک ٹریڈنگ اکاؤنٹ کے تناظر میں، وہ ادارہ ہے جو تاجر کے سیکیورٹیز کو بروکر سے الگ رکھتا ہے۔ یہ علیحدگی زیادہ تر دائرہ اختیار میں ریگولیٹر کی طرف سے لازمی ہوتی ہے، اور یہ تحفظ حقیقی ہے۔ تاجر کی کیش اور سیکیورٹیز کسٹوڈین کے پاس الگ الگ اکاؤنٹس میں رکھی جاتی ہیں، اور کسٹوڈین بروکر سے ایک مختلف قانونی ادارہ ہوتا ہے۔ اگر بروکر ناکام ہو جائے تو تاجر کے اثاثے کسٹوڈین کے پاس محفوظ رہتے ہیں، اور تاجر ان اثاثوں کو کسی دوسرے بروکر کو منتقل کر سکتا ہے۔
کسٹڈیئن کیا کرتا ہے
کسٹڈیئن کا پہلا کام سکیورٹیز کو اپنے پاس رکھنا ہے۔ کسٹڈیئن تاجر کی ہولڈنگز کا ریکارڈ برقرار رکھتا ہے، اور سکیورٹیز کی حفاظت (safekeeping) کی ذمہ داری اسی کی ہوتی ہے۔ کسٹڈیئن ایک ریگولیٹڈ ادارہ ہوتا ہے، عموماً ایک ٹائر-ون بینک یا ایک ماہر کسٹڈیئن، اور کسٹڈیئن پر وہی ریگولیٹری نگرانی لاگو ہوتی ہے جو Broker پر ہوتی ہے۔
دوسرا کام ٹریڈز کو سیٹل کرنا ہے۔ جب کوئی تاجر کوئی اسٹاک خریدتا ہے تو کسٹڈیئن کو بیچنے والے کے کسٹڈیئن سے شیئرز موصول ہوتے ہیں اور وہ انہیں تاجر کے اکاؤنٹ میں کریڈٹ کر دیتا ہے۔ جب کوئی تاجر فروخت کرتا ہے تو کسٹڈیئن شیئرز ڈیبٹ کرتا ہے اور کیش کریڈٹ کرتا ہے۔ سیٹلمنٹ کا عمل عموماً بڑے مارکیٹس میں T+1 یا T+2 ہوتا ہے، اور کسٹڈیئن وہ ادارہ ہے جو سیٹلمنٹ کو سنبھالتا ہے۔
تیسرا کام کارپوریٹ ایکشنز کو ہینڈل کرنا ہے۔ جب تاجر کے اکاؤنٹ میں موجود کوئی اسٹاک ڈیوڈنڈ ادا کرتا ہے تو کسٹڈیئن ڈیوڈنڈ کو تاجر کے کیش بیلنس میں کریڈٹ کرتا ہے۔ جب اسٹاک اسپلٹ ہوتا ہے تو کسٹڈیئن تاجر کی پوزیشن کو ایڈجسٹ کرتا ہے۔ جب کمپنی خرید لی جاتی ہے تو کسٹڈیئن کیش یا اسٹاک کی صورت میں ملنے والی ادائیگی کو ہینڈل کرتا ہے۔ کسٹڈیئن وہ ادارہ ہے جو تاجر کی جانب سے کارپوریٹ ایکشنز کا انتظام کرتا ہے۔
چوتھا کام اسٹیٹمنٹس فراہم کرنا ہے۔ کسٹڈیئن ماہانہ اسٹیٹمنٹ، سالانہ اسٹیٹمنٹ، اور ٹیکس رپورٹنگ فراہم کرتا ہے۔ اسٹیٹمنٹس تاجر کی ہولڈنگز کا بنیادی ریکارڈ ہوتی ہیں، اور یہی اسٹیٹمنٹس تاجر کی ٹیکس فائلنگ کی بنیاد بنتی ہیں۔
علیحدگی کیوں اہم ہے
یہ علیحدگی اس لیے اہم ہے کہ یہ بروکر کی ناکامی کی صورت میں تاجر کے اثاثوں کی حفاظت کرتی ہے۔ بروکر تاجر کی نقدی اور سیکیورٹیز کو کسٹوڈین کے پاس ایک علیحدہ (segregated) اکاؤنٹ میں رکھتا ہے، اور یہ اثاثے بروکر کی اسٹیٹ کا حصہ نہیں ہوتے۔ ناکام بروکر کے ٹرسٹی تاجر کو یہ اثاثے واپس کر سکتے ہیں، یا تاجر یہ اثاثے کسی دوسرے Broker کو منتقل کر سکتا ہے، اور یہ منتقلی عموماً آسان اور ہموار ہوتی ہے۔
بغیر اس علیحدگی کے، تاجر کے اثاثے بروکر کی اسٹیٹ کا حصہ بن جاتے، اور تاجر بروکر کا ایک عام (general) قرض خواہ بن جاتا۔ عام قرض خواہ کا دعویٰ ترجیحی فہرست کے آخر میں ہوتا ہے، اور وصولی عموماً تاجر کے دعوے کے مقابلے میں بہت کم ہوتی ہے۔ وہ تاجر جس کے پاس ایسے Broker کے ساتھ اثاثے ہوں جو segregation کے قواعد کے تابع نہ ہو، بروکر کی ناکامی میں حقیقی نقصان کے خطرے سے دوچار ہوتا ہے۔
یہ علیحدگی زیادہ تر دائرہ اختیار (jurisdictions) میں ریگولیٹر کی طرف سے لازمی قرار دی گئی ہے۔ ریگولیٹر segregation کے قواعد طے کرتا ہے، اور Broker کو ان کی پابندی کرنا ضروری ہوتی ہے۔ قواعد دائرہ اختیار کے مطابق مختلف ہو سکتے ہیں، مگر اصول ایک ہی ہے: تاجر کے اثاثے بروکر کے اثاثوں سے الگ رکھے جاتے ہیں، اور تاجر کو علیحدہ کیے گئے اثاثوں پر براہِ راست دعویٰ حاصل ہوتا ہے۔
کس طرح کسٹڈیئن کا انتخاب کیا جاتا ہے
زیادہ تر معاملات میں، Broker کسٹڈیئن کا انتخاب کرتا ہے، اور تاجر کی اس میں کوئی رائے نہیں ہوتی۔ Broker کا ایک معاہدہ ایک ٹائر-ون بینک یا کسی ماہر کسٹڈیئن کے ساتھ ہوتا ہے، اور Broker تاجر کے اثاثے منتخب کردہ کسٹڈیئن کے پاس رکھ دیتا ہے۔ تاجر کی واحد پسند یہ ہے کہ وہ ایسا Broker منتخب کرے جو ایک معتبر کسٹڈیئن استعمال کرتا ہو۔
کسٹڈیئن کا انتخاب Broker کے کاروباری ماڈل پر منحصر ہوتا ہے۔ ایک فل سروس Broker عموماً کسٹڈیئن کے طور پر ٹائر-ون بینک استعمال کرتا ہے، اور یہ بینک Broker سے ایک الگ قانونی ادارہ ہوتا ہے۔ ایک ڈسکاؤنٹ Broker ٹائر-ون بینک، ماہر کسٹڈیئن، یا کسی غیر ملکی مارکیٹ میں sub-custodian استعمال کر سکتا ہے۔ تاجر کی واحد تصدیق یہ ہے کہ وہ کسٹڈیئن کے نام اور segregation rules کے لیے Broker کی دستاویزات چیک کرے۔
دوسرا آپشن یہ ہے کہ ایسے Broker کا استعمال کیا جائے جو متعدد کسٹڈیئن آپشنز پیش کرتا ہو۔ کچھ Broker کسٹڈیئن کا انتخاب دیتے ہیں، اور تاجر وہ کسٹڈیئن منتخب کر سکتا ہے جو تاجر کی ضروریات کے مطابق ہو۔ یہ انتخاب عموماً ٹائر-ون بینک (زیادہ فیسیں اور مضبوط تر تحفظ) اور ماہر کسٹڈیئن (کم فیسیں اور قدرے کمزور تحفظ) کے درمیان ہوتا ہے۔ تاجر کو انتخاب سے پہلے اس trade-off کو تولنا چاہیے۔
الگ کسٹوڈین کے حق میں دلیل
جب تاجر اثاثوں کی زیادہ مضبوط علیحدگی چاہتا ہے تو ایک الگ کسٹوڈین مفید ہوتا ہے۔ وہ تاجر جو ایک بڑا پورٹ فولیو رکھتا ہو، جس میں نمایاں اثاثے خطرے میں ہوں، وہ ایسا الگ کسٹوڈین چاہ سکتا ہے جو Broker سے وابستہ نہ ہو۔ الگ کسٹوڈین فیس لیتا ہے، اور یہ فیس زیادہ مضبوط تحفظ کی قیمت ہے۔
الگ کسٹوڈین اس وقت بھی مفید ہوتا ہے جب تاجر کسی مخصوص custody arrangement کو استعمال کرنا چاہے۔ وہ تاجر جو کسی غیر ملکی مارکیٹ میں اثاثے رکھتا ہو، وہ اسی مارکیٹ میں ایک sub-custodian چاہ سکتا ہے، اور sub-custodian وہ ادارہ ہوتا ہے جو مقامی دائرہ اختیار میں اثاثے اپنے پاس رکھتا ہے۔ sub-custodian عموماً غیر ملکی مارکیٹ میں ایک tier-one بینک ہوتا ہے، اور sub-custodian اس غیر ملکی مارکیٹ کے ریگولیٹر کے تابع ہوتا ہے۔
الگ کسٹوڈین کے خلاف دلیل اس کی لاگت ہے۔ الگ کسٹوڈین فیس لیتا ہے، اور یہ فیس واپسی (return) پر حقیقی بوجھ ڈالتی ہے۔ چھوٹا پورٹ فولیو رکھنے والا تاجر عموماً Broker کے default custodian کے ساتھ بہتر رہتا ہے، اور وہ علیحدگی کے لیے چھوٹی فیس (یا کوئی فیس نہیں) ادا کرتا ہے۔ بڑا پورٹ فولیو رکھنے والا تاجر وہ ہوتا ہے جسے زیادہ مضبوط تحفظ سے فائدہ ہوتا ہے۔
کسٹڈیئن کی تصدیق کیسے کریں
سیدھا جواب یہ ہے کہ Broker سے پوچھیں۔ Broker کو کسٹڈیئن کا انکشاف کرنا ضروری ہوتا ہے، اور یہ انکشاف عموماً اکاؤنٹ کھولنے کی دستاویزات میں ہوتا ہے۔ تاجر Broker کی ویب سائٹ بھی دیکھ سکتا ہے، اور تاجر ریگولیٹر کی ویب سائٹ پر کسٹڈیئن کی ریگولیٹری حیثیت کی تصدیق کر سکتا ہے۔
دوسرا جواب یہ ہے کہ segregation کی دستاویزات پڑھیں۔ Broker کو segregation کے قواعد کے بارے میں دستاویزات فراہم کرنا ضروری ہوتا ہے، اور یہ دستاویزات یہ بتاتی ہیں کہ تاجر کے اثاثے کیسے رکھے جاتے ہیں، تحفظ کیا ہے، اور Broker کی ناکامی کی صورت میں ریکوری کا راستہ کیا ہوگا۔ تاجر کو اکاؤنٹ میں فنڈز ڈالنے سے پہلے یہ دستاویزات پڑھ لینی چاہئیں۔
متعلقہ وسائل
کہاں سے شروع کریں
اگر آپ Broker کا انتخاب کر رہے ہیں تو سب سے مفید عمل یہ ہے کہ آپ Custodian، segregation کے قواعد، اور recovery کے راستے کو چیک کریں۔ ہماری broker comparison میں Broker کے custodian اور segregation پالیسی درج ہوتی ہے، جو مل کر آپ کو یہ بتاتی ہیں کہ اکاؤنٹ میں رقم ڈالنے سے پہلے آپ کو کس قسم کی protection ملتی ہے۔