Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Quyen chon at-the-money (ATM) la nhung quyen chon co gia thuc hien (strike price) gan nhat voi gia hien tai cua co phieu co so. Quyen chon ATM call co strike nam ngay tren gia hien tai, va quyen chon ATM put co strike nam ngay duoi gia hien tai. Cac quyen chon ATM la nhung quyen chon duoc giao dich tich cuc nhat, va cac quyen chon ATM co tinh thanh khoan cao nhat va chen lech gia (spreads) chat nhat. Nha giao dich co the xac dinh duoc cac quyen chon ATM se co the xay dung cac lenh giao dich chinh xac hon, va nha giao dich co the su dung cac quyen chon ATM lam tai lieu tham chieu cho chuoi (chain).
At-the-money nghĩa là gì
Cụm từ "at-the-money" mô tả mối quan hệ giữa giá thực hiện (strike price) và giá của tài sản cơ sở (underlying price). Quyền chọn mua (call option) ở trạng thái at-the-money khi giá thực hiện bằng với giá của tài sản cơ sở, và quyền chọn bán (put option) ở trạng thái at-the-money khi giá thực hiện bằng với giá của tài sản cơ sở. Quyền chọn "at" the money, và quyền chọn đó không có giá trị nội tại (intrinsic value).
Một quyền chọn cũng có thể là "in-the-money" hoặc "out-of-the-money." Call là in-the-money khi giá thực hiện thấp hơn giá của tài sản cơ sở, và call là out-of-the-money khi giá thực hiện cao hơn giá của tài sản cơ sở. Put là in-the-money khi giá thực hiện cao hơn giá của tài sản cơ sở, và put là out-of-the-money khi giá thực hiện thấp hơn giá của tài sản cơ sở.
Các quyền chọn ATM là ranh giới giữa nhóm quyền chọn in-the-money và out-of-the-money. Quyền chọn ATM nhạy cảm nhất với những thay đổi của giá tài sản cơ sở, và quyền chọn ATM có delta cao nhất, gamma cao nhất và theta cao nhất. Nhà giao dịch hiểu các "greeks" có thể sử dụng các quyền chọn ATM để xây dựng các giao dịch (trades) nhằm hưởng lợi từ biến động của giá tài sản cơ sở.
Cách xác định các option ATM
Bước đầu tiên là xem chuỗi option (option chain). Option chain liệt kê tất cả các mức giá thực hiện (strike) sẵn có cho một ngày đáo hạn nhất định, và chuỗi được sắp xếp theo strike. Nhà giao dịch tìm strike gần nhất với giá hiện tại của cổ phiếu cơ sở, và đánh dấu strike đó là strike ATM.
Bước thứ hai là kiểm tra giá bid và ask. Các option ATM có chênh lệch bid-ask (spread) hẹp nhất, và spread sẽ thu hẹp hơn khi option tiến gần đến giá của cổ phiếu cơ sở. Nhà giao dịch thấy spread rộng hơn nên tránh option đó, còn nhà giao dịch thấy spread chặt có thể sử dụng option với sự tự tin.
Bước thứ ba là xem khối lượng giao dịch (volume) và open interest. Các option ATM có volume cao nhất và open interest cao nhất, và volume cao là dấu hiệu cho thấy sự quan tâm của nhà giao dịch. Nhà giao dịch thấy volume thấp nên tránh option, còn nhà giao dịch thấy volume cao có thể sử dụng option với sự tự tin.
Bước thứ tư là xem biến động ngụ ý (implied volatility). Các option ATM có implied volatility cao nhất, và mức biến động này phản ánh kỳ vọng của thị trường về biến động trong tương lai. Nhà giao dịch thấy implied volatility cao có thể dùng option để đặt cược vào một biến động lớn, còn nhà giao dịch thấy implied volatility thấp có thể dùng option để đặt cược vào một biến động nhỏ.
Tai sao cac option ATM quan trong
Ly do dau tien la thanh khoan. Cac option ATM co khoi luong cao nhat va spread chat nhat, va nha giao dich co the vao lenh va thoat khoi lenh voi gia hop ly. Nha giao dich su dung cac option it thanh khoan hon se phai tra spread rong hon, va nha giao dich se tu nhuong mot phan loi nhuan cho market maker.
Ly do thu hai la gamma. Cac option ATM co gamma cao nhat, va gamma la ty le thay doi cua delta. Gamma cao nghia la delta thay doi nhanh, va nha giao dich co the dieu chinh vi the nhanh. Nha giao dich muon nam giu volatility (long volatility) co the su dung cac option ATM, va nha giao dich muon nam giu volatility theo chieu nguoc (short volatility) co the ban cac option ATM.
Ly do thu ba la theta. Cac option ATM co theta cao nhat, va theta la su suy giam gia tri hang ngay cua option. Theta cao nghia la option mat gia nhanh, va nha giao dich mua option se phai tra premium cao cho thoi gian. Nha giao dich ban option se thu duoc premium cao, va nha giao dich ban option se duoc loi tu su suy giam theo thoi gian.
Ly do thu tu la diem tham chieu. Cac option ATM la diem tham chieu cho option chain, va nha giao dich co the doi chieu cac strike khac voi strike ATM. Nha giao dich co the tinh moneyness, va nha giao dich co the su dung moneyness de so sanh cac premium.
Những sai lầm thường gặp khi xác định các option ATM
Sai lầm đầu tiên là sử dụng sai strike. Nhà giao dịch dùng một strike cách xa giá cơ sở không phải đang giao dịch một option ATM, mà đang giao dịch một option OTM. Option OTM có mức premium thấp hơn, và option OTM có xác suất sinh lời thấp hơn.
Sai lầm thứ hai là bỏ qua chênh lệch bid-ask. Nhà giao dịch vào lệnh với một option ATM có spread rộng đang phải trả một chi phí ẩn, và nhà giao dịch nên tìm một spread chặt hơn. Spread chặt là dấu hiệu của tính thanh khoản, và spread chặt cũng là dấu hiệu cho thấy sự quan tâm của nhà giao dịch.
Sai lầm thứ ba là nhầm lẫn ATM với at-the-money-open. at-the-money-open là strike đã ở mức at-the-money tại thời điểm mở cửa, và at-the-money-open có thể không phải là strike ATM hiện tại. Nhà giao dịch dùng at-the-money-open đang sử dụng một mốc tham chiếu đã cũ, và nhà giao dịch nên dùng strike ATM hiện tại.
Cac cau hoi thuong gap ve quyen ATM
Gia strike ATM thay doi bao lau mot lan? Gia strike ATM thay doi moi khi gia tai san co so vuot qua mot strike. Nguoi giao dich dang nam giu vi tri nen theo doi gia tai san co so, va nguoi giao dich nen dieu chinh vi tri khi gia strike ATM thay doi.
Toi co the co mot quyen ATM voi strike phan so khong? Mot so Broker cung cap strike phan so, va strike phan so cho phep nguoi giao dich tiep can gan hon voi gia tai san co so. Strike phan so phu hop cho cac co phieu gia cao, va strike phan so phu hop cho cac trader muon strike chinh xac.
Su khac nhau giua ATM va ATM-forward la gi? ATM-forward la strike nam tai-the-money cho gia ky vong (forward price), va ATM-forward duoc su dung trong volatility surface.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang danh gia cac option ATM, buoc dau tien huu ich nhat la mo tai khoan demo tai mot Broker cung cap option, va xem chain option cho mot co phieu ban theo doi. Muc so sanh Broker cua chung toi liet ke cac Broker cung cap option va cac chain hien co, tu do cho ban biet Broker do cung cap gi truoc khi ban thuc hien giao dich option dau tien.