Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Leverage, trong giao dịch cổ phiếu, là việc sử dụng tiền vay để mở một vị thế lớn hơn mức tiền mặt mà nhà giao dịch bình thường có thể cho phép. Nhà giao dịch đặt cọc một phần giá trị của vị thế, và Broker cho vay phần còn lại. Vị thế hoạt động như thể nhà giao dịch sở hữu toàn bộ số tiền, và lợi nhuận hoặc lỗ được tính dựa trên quy mô toàn bộ của vị thế. Số tiền mặt mà nhà giao dịch đặt xuống là khoản tiền duy nhất có rủi ro, nhưng lợi suất (tích cực hoặc tiêu cực) được khuếch đại theo tỷ lệ leverage.
Vi du co ban
Mot nha giao dich co €10,000 trong tai khoan broker va muon mua €30,000 co phieu. Nha giao dich chi ra €10,000 tien mat cua chinh minh va vay €20,000 tu broker. Vi tri la mot vi tri long €30,000, va tien mat cua nha giao dich chinh la von chu so huu (equity) trong vi tri. Ty le leverage la 3:1, nghia la vi tri lon gap ba lan tien mat cua nha giao dich.
Neu co phieu tang 10%, gia tri vi tri se la €33,000, va nha giao dich phai tra broker €20,000 cong voi bat ky chi phi tai tro (financing) nao. Von chu so huu cua nha giao dich la €13,000 tru di chi phi tai tro, tuong duong voi muc lai 30% tren so €10,000 ban dau. Neu co phieu giam 10%, gia tri vi tri la €27,000, va von chu so huu cua nha giao dich la €7,000 tru di chi phi tai tro, tuong duong voi muc lo 30%.
Leverage 3:1 lam khuếch dai bien dong 10% thanh bien dong 30% tren tien mat cua nha giao dich. Su khuếch dai hoat dong ca theo hai chieu, va nha giao dich dung ve huong cua co phieu se thu duoc muc lai lon hon so voi mot vi tri khong su dung leverage. Nha giao dich sai ve huong se mat mot so tien lon hon.
Cách Broker cho vay tiền
Broker cho trader vay tiền dựa trên tiền mặt của trader và chính vị thế đó. Tiền mặt và vị thế là tài sản bảo đảm cho khoản vay, và Broker có quyền lợi bảo đảm đối với cả hai. Nếu vị thế đi ngược lại với trader, vốn chủ sở hữu trong tài khoản giảm, và quyền lợi bảo đảm của Broker trở thành phần lớn hơn trong tài khoản. Nếu vốn chủ sở hữu giảm xuống dưới một ngưỡng được xác định (maintenance margin), Broker sẽ phát hành lệnh gọi ký quỹ (margin call).
Margin call là cách Broker nói rằng vốn chủ sở hữu của trader không còn đủ để hỗ trợ khoản vay. Trader được yêu cầu nộp thêm tiền mặt, đóng một phần vị thế, hoặc cả hai. Nếu trader không phản hồi, Broker sẽ đóng vị thế ở mức giá bất lợi nhất hiện có, ghi nhận khoản lỗ, và tính một khoản phí.
Chi phí của khoản vay
Khoản vay không hề miễn phí. Nhà giao dịch phải trả một mức lãi suất tài trợ cho phần vốn được vay, và mức lãi suất này được công bố trên trang sản phẩm của Broker. Thông thường, lãi suất này cao hơn 2% đến 4% so với lãi suất tiền mặt của Broker, và nó được cộng dồn hằng ngày. Chi phí được thanh toán dù vị thế có lãi hay lỗ, và nó là một lực cản thực sự đối với lợi nhuận.
Chi phí của khoản vay là lý do phổ biến nhất khiến các vị thế được đòn bẩy hoạt động kém hơn các vị thế không đòn bẩy trong các khung thời gian dài. Một nhà giao dịch nắm giữ một vị thế đòn bẩy 3:1 trong một năm và tạo ra lợi nhuận gộp 10% trên tài sản cơ sở sẽ tạo ra lợi nhuận bằng 30% × hệ số đòn bẩy trừ đi chi phí tài trợ. Chi phí tài trợ là 2% đến 4% trên phần vốn được vay, tương đương 4% đến 8% trên tiền mặt của nhà giao dịch. Chi phí được cộng dồn, và nó được trả dù giao dịch thắng hay thua.
Ty le su dung don
Ty le su dung don la quy mo vi the chia cho tien mat cua nha giao dich. Ty le su dung don 2:1 co nghia la vi the lon gap doi tien mat cua nha giao dich, va ty le su dung don 5:1 co nghia la vi the lon gap nam lan tien mat cua nha giao dich. Ty le su dung don la he so nhan doi voi loi nhuan cua nha giao dich, va no la thong so quan trong nhat trong giao dich.
Ty le su dung don duoc thiet lap boi Broker va co quan quan ly. Broker thiet lap muc su dung don toi da co san cho cong cu, va co quan quan ly thiet lap muc su dung don toi da co san cho nha dau tu ban le trong quyen tai cua nha giao dich. ESMA tai EU gioi han su dung don cho ban le toi da 1:5 doi voi cac co phieu lon, tuc la ty le su dung don 5:1 hoac ky quy ban dau 20%. FCA tai UK cung co cac gioi han tuong tu. Cac Broker o ngoai khong phai quoc gia co the cung cap muc su dung don cao hon, nhung su bao ve ve phap ly thi mong hon.
Cuộc gọi ký quỹ (margin call)
Margin call là cơ chế của Broker để quản lý khoản vay. Cuộc gọi được kích hoạt tại mức ký quỹ duy trì (maintenance margin), thường thấp hơn mức ký quỹ ban đầu. Với một cổ phiếu lớn tại Mỹ có ký quỹ ban đầu 50% và ký quỹ duy trì 25%, vị thế được mở với khoản nạp €5,000 trên một vị thế trị giá €10,000, và margin call sẽ kích hoạt khi vốn chủ sở hữu của trader giảm xuống còn 25% giá trị vị thế, tức là €2,500.
Margin call là một sự kiện thực sự, với những hậu quả thực sự. Trader không phản hồi cuộc gọi sẽ bị buộc phải đóng vị thế ở mức giá tệ nhất có sẵn, và khoản lỗ được “khóa” lại. Trader phản hồi bằng cách nạp thêm tiền mặt sẽ đang “đánh cược gấp đôi” vào một vị thế đang thua lỗ, và việc gấp đôi này hiếm khi là lựa chọn đúng.
Su dung leverage mot cach trung thuc
Leverage la mot cong cu de thuc hien cac vi the chien thuat ngan han, de phong ve (hedging), va de nang cao hieu qua von. Nha giao dich su dung leverage de nam giu trong dai han dang phai tra chi phi tai chinh cho toan bo thoi gian nam giu, va chi phi do la mot yeu to lam giam thuc su hieu suat (return) theo nghia thuc. Nha giao dich su dung leverage de dat cuoc theo huong (directional bet) ma khong phong ve thi se phai chiu toan bo muc sụt gia (drawdown) cua vi the, va drawdown co the lon hon ngan sach rui ro cua nha giao dich.
Nguyen tac trung thuc la tinh kich thuoc vi the theo muc stop va theo tai khoan, va su dung bat ky leverage nao can thiet de tao ra dung muc rui ro tinh bang tien (dollar risk). Con so leverage la ket qua cua viec tinh kich thuoc vi the, khong phai la dau vao. Nha giao dich co the lam duoc dieu nay mot cach nhat quan thi dang su dung leverage dung cach. Nha giao dich khong lam duoc thi dang dung leverage nhu mot mac dinh (default), va mac dinh do hiem khi la dap an dung.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang danh gia leverage cho chien luoc cua minh, bai tap huu ich nhat la tinh rui ro bang tien (dollar risk) tai muc stop, va su dung leverage can thiet de tao ra muc rui ro do tren mot vi tri nho. Muc so sanh broker cua chung toi liet ke leverage co san tai moi broker va co quan quan ly giam sat tai khoan, nhung thong tin nay cung cho ban biet nhung gi dang nam trong pham vi truoc khi ban mo vi tri.