Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Variation margin la khoan thanh toan hang ngay theo gia tri danh gia lai (mark-to-market) ma mot vi the co su dung don ba (leveraged) tao ra. Vao cuoi moi ngay giao dich, broker tai dinh gia lai vi the theo gia thanh toan (settlement price), va phan chenhlech giua gia dong cua ngay truoc va gia dong cua ngay moi chinh la variation margin. Neu vi the tang gia tri, variation margin duoc ghi co vao tai khoan cua nha giao dich. Neu vi the giam gia tri, variation margin se bi ghi no. Khoan thanh toan nay la mot dong tien thuc (real cash flow), khong phai la mot dieu chinh ke toan.
Nguồn gốc của variation margin
Variation margin đến từ việc định giá lại vị thế hằng ngày. Vị thế được đánh dấu theo giá thị trường tại thời điểm đóng cửa, và mức đánh dấu quyết định liệu nhà giao dịch sẽ phải trả hay nhận. Với vị thế mua (long) cổ phiếu đóng cửa cao hơn, nhà giao dịch nhận variation margin bằng mức biến động giá nhân với số lượng cổ phiếu. Với vị thế mua (long) cổ phiếu đóng cửa thấp hơn, nhà giao dịch phải trả variation margin bằng mức biến động giá nhân với số lượng cổ phiếu.
Variation margin được hệ thống bù trừ của Broker tính toán, và kết quả được ghi vào tài khoản của nhà giao dịch qua đêm. Nhà giao dịch sẽ thấy variation margin trong số dư tài khoản vào sáng hôm sau, và variation margin được đưa vào số dư tiền mặt của nhà giao dịch để phục vụ cho việc tính toán margin. Một nhà giao dịch đã dùng variation margin để tài trợ cho một giao dịch khác, về bản chất, đã tái chế dòng tiền.
Sự khác biệt giữa variation margin và initial margin
Initial margin là khoản tiền mà trader nộp để mở một vị thế sử dụng đòn bẩy. Variation margin là khoản thanh toán hằng ngày theo giá trị đánh dấu thị trường (mark-to-market) mà vị thế tạo ra. Hai khoản này khác nhau về chức năng, thời điểm, và tác động lên tài khoản của trader.
Initial margin được nộp một lần, tại thời điểm mở vị thế, và được broker giữ làm tài sản thế chấp. Variation margin được nộp hằng ngày, và là việc chuyển tiền mặt giữa trader và broker (hoặc, trên thị trường futures, giữa trader và tổ chức thanh toán bù trừ). Initial margin là “đệm” giúp bảo vệ broker trước rủi ro trader không thực hiện nghĩa vụ (default). Variation margin là việc thanh toán hằng ngày cho giá trị mark-to-market của vị thế.
Một trader có vị thế dùng đòn bẩy với initial margin là 50% và giá đi ngược lại trader 10% mỗi ngày sẽ nhận được khoản variation margin bằng 10% quy mô của vị thế. Với một vị thế trị giá €10,000, variation margin là €1,000, và số dư tài khoản của trader giảm đi €1,000. Vốn chủ sở hữu (equity) của trader lúc này là €4,000 (initial margin €5,000 trừ variation margin €1,000), tương đương 40% giá trị vị thế mới là €9,000. Lệnh gọi ký quỹ (margin call) xảy ra khi chạm maintenance margin, thường là 25% giá trị vị thế. Vị thế vẫn nằm trên maintenance margin, nhưng “đệm” đã nhỏ hơn.
Tai sao variation margin quan trong trong thi truong bien dong nhanh
Variation margin quan trong nhat trong cac thi truong bien dong nhanh, noi nhung bien dong hang ngay la lon. Mot trader co vi the duoc su dung don ba (leveraged) trong mot co phieu bien dong co the thay mot khoan variation margin tu 5% den 10% gia tri vi the trong chi mot ngay, va khoan thanh toan do la mot luong tien mat that su phai chi ra. Trader nguoi chua du tru tien mat cho variation margin se bi bat buoc dong vi the de dap ung yeu cau (call), thuong la vao thoi diem te nhat co the.
Khoang thoi gian 24 gio giua luc dong cua va phien mo tiep theo la khi variation margin duoc tinh. Trader giu vi the qua cuoi tuan, ngay le, hoac mot su kien lon se phai doi mat voi rui ro gap trong giai doan thi truong bi dong, va variation margin vao luc mo cua ngay tiep theo se lon hon so voi muc bien dong hang ngay thong thuong. Trader dang su dung leverage nen tinh kich thuoc vi the theo rui ro gap, khong phai theo rui ro hang ngay, va vi the nen duoc kich thuoc chi bang mot phan tram nho cua tai khoan.
Variation margin trong CFDs so với futures
Variation margin hoạt động giống nhau trong CFDs và futures, với một điểm khác biệt quan trọng. Trên thị trường futures, variation margin được thanh toán thông qua clearing house và khoản thanh toán được đảm bảo bởi sàn giao dịch. Trên thị trường CFD, variation margin được thanh toán thông qua broker và khoản thanh toán được đảm bảo bởi broker. Nhà giao dịch CFD chịu rủi ro tín dụng của broker, trong khi nhà giao dịch futures chịu rủi ro tín dụng của clearing house.
Rủi ro tín dụng là nhỏ trong cả hai trường hợp, vì variation margin được thanh toán hằng ngày và vị thế được định giá lại mỗi ngày. Rủi ro nằm ở việc broker hoặc clearing house có thể thất bại giữa thời điểm đóng cửa và phiên mở cửa tiếp theo, khiến nhà giao dịch còn lại với một khoản phơi nhiễm chưa được phòng ngừa do khoảng trống (gap). Rủi ro này được giảm thiểu nhờ việc tách biệt tiền của khách hàng và các yêu cầu về vốn đối với broker hoặc clearing house.
Cách quản lý variation margin trong tài khoản của bạn
Câu trả lời trung thực là hãy định cỡ vị thế theo rủi ro do chênh lệch (gap), và giữ tiền mặt trong tài khoản để đáp ứng variation margin. Lớp đệm tiền mặt là một hàm của quy mô vị thế, mức biến động của tài sản cơ sở, và mức chịu rủi ro của nhà giao dịch. Một quy tắc phổ biến là giữ tiền mặt tương đương 20% đến 50% giá trị vị thế, ngoài initial margin, để đáp ứng gap 10% đến 20% vào phiên mở cửa tiếp theo.
Nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cho một vị thế dài hạn sẽ chịu rủi ro variation margin trong suốt toàn bộ thời gian nắm giữ, và variation margin lũy kế có thể rất đáng kể. Một vị thế dùng đòn bẩy bị lỗ 2% mỗi ngày trong mười ngày sẽ mất 18% giá trị dưới dạng variation margin, dù vị thế vẫn còn mở và tài sản cơ sở chỉ thấp hơn giá vào lệnh 18%. Nhà giao dịch đang trả 2% mỗi ngày bằng tiền mặt thực, và khoản tiền đó không sẵn có cho các mục đích sử dụng khác.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang su dung leverage, bai tap huu ich nhat la tinh variation margin cho mot khoang trong gia dinh. Hay lay quy mo vi the cua ban, nhan voi 10%, va kiem tra xem tai khoan co du so tien mat nhu vay khong. Neu khong, thi quy mo vi the qua lon so voi muc dem. Muc broker comparison cua chung toi liet ke cac chinh sach margin va quy trinh variation margin tai tung Broker, va nhung thong tin do cung nhau cho ban biet luong tien se thay doi nhu the nao truoc khi ban mo vi the.