Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Quan ly rui ro voi cac san pham duoc don bang (leveraged) ve mat cau truc khac voi viec quan ly rui ro tren cac vi the khong duoc don bang, vi chinh ban than san pham se thuc hien cong viec nhan doi bien dong hang ngay cua tai san co so. Nhiem vu cua nha giao dich la kiem soat nha giao dich nam giu bao nhieu phan tram/so luong cua san pham, va dam bao so luong do du nho de mot ngay xau khong lam tai khoan bi xoa so.
San pham nhan doi lai suat/ty le thay doi hang ngay cua tai san co so. Nha giao dich nhan doi rui ro cua chinh minh bang cach nam giu qua nhieu san pham, va he so nhan thu hai do la he so tao ra khoan lo mang tinh tham hoa.
Su dung san pham dung cho dung muc dich
Nguyen tac dau tien la su dung san pham cho dung tinh huong ma no duoc thiet ke. Cac san pham co don boi (leveraged) duoc thiet ke de thuc hien vi tri chien thuat trong ngan han va de phong ngua (hedging) cho nhung khung rui ro cu the. San pham khong duoc thiet ke de dau tu mua va nam giu (buy-and-hold), vi viec reset hang ngay (daily reset), chi phi tai tro (financing cost) va rui ro gap (gap risk) tat ca deu duoc tinh gop theo thoi gian, va chinh su tinh gop (compounding) la yeu to tao ra su suy giam hieu suat trong dai han (long-term return drag).
Mot trader nam giu san pham leveraged 2× hoac 3× trong mot nam trong thi truong nhieu bien dong (choppy) se tao ra muc loi nhuan thap hon nhieu so voi 2× hoac 3× so voi loi nhuan cua tai san co so (underlying), va loi nhuan co the am duoc du khi underlying van tang. Nguoi trader su dung san pham trong vai ngay va thoat ra (exits) se thu duoc muc loi nhuan xap xi bang boi so (multiple) lan bien dong cua underlying trong nhung ngay do.
Giảm xuống một tỷ lệ phần trăm nhỏ của tài khoản
Kiểm soát rủi ro quan trọng nhất là quy mô vị thế. Một trader phân bổ 5-10% tài khoản cho một vị thế dùng đòn bẩy đang đặt cược có ý nghĩa nhưng vẫn có thể phục hồi. Một trader phân bổ 30-50% tài khoản cho một vị thế dùng đòn bẩy đang đặt cược có thể xóa sạch tài khoản chỉ trong một phiên giao dịch xấu.
Câu trả lời thẳng thắn là hãy coi vị thế dùng đòn bẩy như một “ngân sách rủi ro cho một lệnh”, chứ không phải như một phân bổ danh mục. Vị thế cần được tính theo mức rủi ro tính bằng đô la mà trader sẵn sàng chấp nhận cho giao dịch, và mức rủi ro tính bằng đô la đó phải là một tỷ lệ phần trăm nhỏ của tài khoản. Đòn bẩy trên sản phẩm là hiệu ứng bậc hai; quy mô vị thế là hiệu ứng bậc một.
Dung stop, được tinh chỉnh theo biến động
Stop trên một san pham co don bán (leveraged product) nên chặt hơn stop trên một vị thế không dùng đòn bẩy (unleveraged position) trên cùng cơ sở (underlying), vì sản phẩm khuếch đại mức biến động hằng ngày. Stop 5% trên sản phẩm hệ số 2× (2× product) tương đương với khoản lỗ 10% trên vốn của trader, và mức lỗ 10% là một phần đáng kể trong ngân sách rủi ro cho một giao dịch đơn lẻ.
Stop nên được đặt tại mức tương ứng với điểm vô hiệu hóa (invalidation point) của chiến lược. Một trader giao dịch chiến thuật (tactical trader) sử dụng sản phẩm có đòn bẩy để nắm bắt một biến động ngắn hạn sẽ đặt stop bên dưới mức có thể làm vô hiệu hóa giao dịch. Stop không phải là khoản “hoàn lại” (give-back); stop là mức mà tại đó trader sai.
Tránh nắm giữ qua các sự kiện đã biết
Rủi ro chênh giá (gap risk) trên một sản phẩm đòn bẩy là nghiêm trọng nhất vào cuối tuần, ngày lễ hoặc một sự kiện đã biết trước. Sản phẩm được định giá lại tại thời điểm đóng cửa, nhưng nhà giao dịch có thể vẫn nắm giữ qua một khoảng gap tại phiên mở cửa tiếp theo. Một cú gap giảm 3% trên tài sản cơ sở có thể tạo ra khoản lỗ 6% trên sản phẩm đòn bẩy 2×, cộng thêm bất kỳ khoản lỗ theo ngày nào mà sản phẩm đã chịu trước đó.
Nhà giao dịch nắm giữ một vị thế đòn bẩy qua một sự kiện đã biết trước (công bố kết quả earnings, cuộc họp của Fed, số liệu CPI) đang chấp nhận rủi ro chênh giá một cách có chủ ý, và rủi ro chênh giá là nguyên nhân phổ biến nhất gây ra các khoản lỗ lớn đối với nhà giao dịch bán lẻ sử dụng đòn bẩy. Cách khắc phục là mang tính cơ học: nhà giao dịch đóng hoặc giảm quy mô vị thế trước sự kiện, và vào lại sau khi khoảng gap đã diễn ra xong.
Theo dõi chi phí tài trợ
Chi phí tài trợ trên một sản phẩm đòn bẩy là khoản phí tính theo ngày cho phần giá trị được vay để tạo ra mức tiếp xúc (exposure). Chi phí mỗi ngày thì nhỏ nhưng trở nên đáng kể trong nhiều tuần. Một sản phẩm đòn bẩy 2× với lãi suất tài trợ hằng năm 5% sẽ khiến nhà giao dịch chịu 2,5% trên giá trị danh nghĩa (notional) mỗi năm, và chi phí vẫn được tính ngay cả khi sản phẩm đi ngang.
Nhà giao dịch sử dụng sản phẩm cho một vị thế chiến thuật ngắn hạn sẽ chỉ phải trả chi phí tài trợ trong một vài ngày, và chi phí này có thể chấp nhận được. Nhà giao dịch sử dụng sản phẩm cho một vị thế kéo dài nhiều tháng sẽ phải trả chi phí tài trợ cho toàn bộ thời gian, và chi phí này là một lực cản thực sự đối với lợi nhuận. Nhà giao dịch sử dụng sản phẩm để nắm giữ dài hạn sẽ phải trả chi phí vô thời hạn, và chính chi phí này là lý do khiến các khoản nắm giữ dài hạn hoạt động kém hiệu quả.
Cac cau hoi thuong gap
Mot san pham duoc don boi bao nhieu phan tram tai khoan? Mot san pham duoc don boi (leveraged product) nen chiem mot ty le nho trong tai khoan cua nha giao dich, duoc tinh theo muc rui ro bang tien ma nha giao dich san sang chiu. Phan nhieu nha quan ly rui ro chuyen nghiep gioi han muc phoi hop cua mot san pham duy nhat trong khoang 5-10% tai khoan.
ETF duoc don boi co rui ro hon CFD duoc don boi khong? Ca hai deu nhan manh bien dong hang ngay, nhung cau truc chi phi khac nhau. ETF thu phi ty le chi phi (expense ratio) va duoc reset hang ngay. CFD thu phi lai suat tai tro (financing rate) hang ngay ma khong duoc reset. Lua chon phu hop phu thuoc vao thoi gian nam giu.
Rui ro lon nhat cua cac san pham duoc don boi la gi? Su nhan ghep (compounding) cua nhung khoan thua nho trong thoi gian nam giu dai, va rui ro gap qua cuoi tuan. Su nhan ghep lam suy giam loi nhuan theo thang; gap co the xoa sach vi the trong chi mot phien.
Nguoi moi bat dau co nen su dung san pham duoc don boi khong? Nguoi moi bat dau thuong nen tranh nhung san pham nay cho den khi ho co mot ngan sach quan ly rui ro hoat dong, mot chien luoc da duoc kiem nghiem, va thanh tich tren cac vi the khong su dung don boi (unleveraged). Don boi lam nhan manh chi phi cua qua trinh hoc hoi.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang danh gia mot san pham duoc su dung don ba, nhung tinh nang huu ich nhat de so sanh la ty le don ba, chinh sach reset hang ngay, chi phi tai chinh, va yeu cau ky quy duy tri. Bai so sanh broker cua chung toi liet ke muc don ba co the tai tung broker va co quan quan ly giam sat tai khoan, tu do cho ban biet chi phi va muc do rui ro se nhu the nao truoc khi ban xac dinh quy mo cua lenh.