Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Đòn bẩy là một trong những công cụ được thảo luận nhiều nhất trong giao dịch cổ phiếu, và cũng là một trong những công cụ bị sử dụng sai nhiều nhất. Lý do là vì đòn bẩy trông giống nhau trong cả cách dùng đúng và sai: một vị thế lớn hơn vị thế không dùng đòn bẩy. Điểm khác biệt nằm ở việc quy mô vị thế đó là kết quả của một đầu vào được tính toán (lệnh dừng, tài khoản, chiến lược) hay là mặc định (mức tối đa mà Broker cung cấp).
Nhà giao dịch xem đòn bẩy như một công cụ sẽ có một công cụ hữu ích. Nhà giao dịch xem đòn bẩy như một mục tiêu thì lại gặp vấn đề về quản trị rủi ro, và vấn đề này thường thể hiện ở giá trị tài khoản.
Leverage thực sự là gì
Leverage là việc sử dụng vốn vay để mở một vị thế lớn hơn mức tiền mặt của trader có thể cho phép theo cách khác. Vốn vay được broker cung cấp, chi phí là lãi suất tài trợ (financing rate) cho phần vốn vay, và vốn chủ sở hữu (equity) của trader trong vị thế là phần chênh lệch giữa quy mô vị thế và khoản vay. Một vị thế leverage 2× là 50% tiền mặt của trader và 50% vốn vay.
Leverage khuếch đại cả lợi nhuận lẫn rủi ro của vị thế. Lãi 10% trên một vị thế leverage 2× tương đương với lãi 20% trên vốn của trader. Lỗ 10% tương đương với lỗ 20%. Hệ số này áp dụng theo cả hai chiều, và chính hệ số đó là nguồn gốc của cả mặt tăng lẫn mặt giảm.
Những cách sử dụng hợp pháp
Có ba cách sử dụng hợp pháp của đòn bẩy trong giao dịch cổ phiếu. Cách thứ nhất là hiệu quả sử dụng vốn. Một trader có tài khoản nhỏ có thể nắm giữ một vị thế đáng kể trong một cổ phiếu giá cao bằng cách sử dụng margin, và phần tiền mặt được giải phóng chính là lợi ích kinh tế thực sự. Phần tiền mặt được giải phóng có thể được dùng cho một giao dịch khác, một lệnh phòng hộ (hedge), hoặc được giữ như một lớp đệm.
Cách thứ hai là định vị chiến thuật ngắn hạn. Một trader có quan điểm theo hướng (directional view) về một cổ phiếu trong vài ngày tới có thể quy mô vị thế theo quan điểm đó mà không cần cam kết toàn bộ giá trị danh nghĩa (notional). Chi phí tài trợ trong vài ngày là nhỏ, và vị thế được đóng trước khi chi phí tích lũy.
Cách thứ ba là phòng hộ rủi ro. Một trader có danh mục dài (long portfolio) có thể mở một vị thế bán (short position) trên một công cụ có tương quan để phòng hộ cho một khung rủi ro cụ thể, và chi phí của phòng hộ chính là lãi suất tài trợ (financing rate) trên phần vốn vay. Phòng hộ là một cách gọn gàng để quản lý rủi ro của một sự kiện đã biết, và chi phí chính là giá của sự bảo vệ.
Những cách sử dụng không hợp pháp
Những cách sử dụng không hợp pháp của đòn bẩy là những cách tạo ra các khoản lỗ thảm khốc. Cái đầu tiên là bộ khuếch đại cược. Một trader mở vị thế lớn hơn ngân sách rủi ro, được biện minh bởi đòn bẩy sẵn có, đang sử dụng đòn bẩy như một bộ khuếch đại cược. Bộ khuếch đại cược là nguồn gây ra các khoản lỗ lẻ lớn nhất, và việc dùng đòn bẩy như bộ khuếch đại cược không phải là một cách sử dụng hợp pháp của công cụ này.
Cái thứ hai là nắm giữ dài hạn. Một trader sử dụng đòn bẩy cho một khoản đầu tư dài hạn sẽ phải trả chi phí tài trợ cho toàn bộ thời gian nắm giữ, và chi phí này là một lực cản thực sự đối với lợi nhuận. Lực cản thường lớn hơn lợi thế về lợi nhuận do đòn bẩy mang lại, và nhà đầu tư dài hạn thường sẽ tốt hơn nếu không dùng đòn bẩy hoặc dùng một lượng nhỏ hơn.
Cái thứ ba là cách sử dụng mặc định. Một trader sử dụng đòn bẩy tối đa sẵn có cho mọi vị thế không phải đang đưa ra quyết định chiến lược; trader đang đưa ra quyết định mặc định, và mặc định hiếm khi là lựa chọn đúng. Đòn bẩy phù hợp cho một vị thế được tính toán dựa trên mức dừng (stop) và tài khoản, chứ không phải chọn từ một menu.
Cách sử dụng đòn bẩy như một công cụ
Câu trả lời thẳng thắn là tính quy mô vị thế từ ngân sách rủi ro và mức dừng lỗ, rồi sử dụng bất kỳ mức đòn bẩy nào mà phép tính tạo ra. Phép tính là mang tính cơ học. Một trader có tài khoản €10,000 và ngân sách rủi ro 1% sẽ có €100 rủi ro cho lệnh giao dịch. Mức dừng lỗ rộng 5% hàm ý một vị thế €2,000. Đòn bẩy là €2,000 / €10,000 = 0.2×, và vị thế không được dùng đòn bẩy.
Trader muốn một vị thế được đòn bẩy 2× cần một vị thế €20,000 trên tài khoản €10,000. Quy mô vị thế buộc trader phải hoặc sử dụng margin, hoặc giảm quy mô vị thế. Vị thế 2× phù hợp với một chiến lược có dừng lỗ chặt và lối thoát rõ ràng; nó không phù hợp với một chiến lược có dừng lỗ rộng và thời gian nắm giữ dài.
Cac cau hoi thuong gap
2× leverage co rui ro khong? Mot vi the 2× leverage rui ro hon mot vi the khong su dung leverage, vi cung mot muc bien dong theo phan tram se tao ra them gap doi khoan thay doi bang tien tren von. Muc do rui ro co chap nhan duoc hay khong phu thuoc vao kich thuoc vi the so voi tai khoan, khoang cach dat stop, va thoi gian nam giu.
Chuyen gia su dung leverage bao nhieu? Phan lon cac trader chuyen nghiep su dung it hoac khong su dung leverage cho cac vi the dai han, va su dung leverage vua phai (1-3×) cho cac vi the chien thuat ngan han. Muc leverage duoc tinh theo chien luoc, khong phai theo muc toi da ma Broker cung cap.
Leverage co the duoc su dung de tao thu nhap khong? Leverage co the lam tang loi nhuan cua mot chien luoc thu nhap (covered calls, dividend capture), nhung leverage cung lam tang khoan lo. Vi the phai duoc tinh kich thuoc theo ngan sach rui ro, va leverage phai duoc tinh tu kich thuoc vi the, khong phai nguoc lai.
Leverage cao hon co luon nghia la loi nhuan cao hon khong? Khong. Leverage cao hon tao ra loi nhuan cao hon khi trader dung, va khoan lo cao hon khi trader sai. Sau nhieu giao dich, ket qua duoc quyet dinh boi ty le thang cua chien luoc va ty le loi nhuan/rui ro, khong phai boi con so leverage.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang xem xet lieu leverage co phai la cong cu dung cho chien luoc cua minh hay khong, buoc dau tien huu ich nhat la tinh kich thuoc vi the ma chien luoc cua ban can o muc ngan sach rui ro, va so sanh leverage du tinh voi nhung gi ma broker cua ban cung cap. Muc so sanh broker cua chung toi liet ke leverage toi da va lai suat tai tro tai moi broker, nhung thong tin nay ket hop lai cho ban biet chi phi se nhu the nao truoc khi ban mo vi the.