Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
San pham co su dung don bạy (leveraged product) la bat ky cong cu tai chinh nao nhan boi (multiply) loi nhuan hang ngay cua mot tai san co so. Danh muc nay rat rong: leveraged ETFs, leveraged ETPs, leveraged CFDs, futures tren co phieu don lẻ, cac option duoc su dung nhu mot hinh thuc don bạy, va cac san pham warrant. Moi loai deu co mot buc tranh co che (mechanical picture) khac nhau, va moi loai deu duoc ban voi cung mot loi chao hang loat (generic pitch) ve loi nhuan duoc khuếch dai. Cau chuyen thuc su phuc tap hon nhieu.
Noi leveraged products that thuc su giup ich
Truong hop ro rang nhat la dinh vi chien thuat ngan han. Neu ban co quan diem ve huong cua mot co phieu, nganh, hoac chi so trong vai ngay toi, mot leveraged ETF hoac CFD cho phep ban quy mo lenh phu hop voi quan diem cua minh ma khong can cam ket toan bo gia tri danh nghia bang tien mat. Lenh duoc mo, giu trong thoi gian ngan, va dong lai. Viec reset hang ngay cua phan lon cac leveraged products khong phai la mot suc can dang ke trong qua trinh nam giu nhieu ngay. Day la cach dung cong cu mot cach ro rang.
Mot truong hop su dung thu hai la phong ho. Mot vi the short trong mot leveraged inverse product co the phong ho cho mot danh muc dai han trong mot khoang thoi gian rui ro du kien, nhu cuoc hop cua Fed hoac mot cum cong bo ket qua kinh doanh. Chi phi cua hedging la lai suat tai tro cong voi tracking error cua san pham. Loi ich la hedging duoc thuc hien voi chi phi thap de vao va de thoat, dac biet so voi viec short cac co phieu tung le.
Truong hop thu ba la kha nang tiep can. Mot so thi truong kho tiep can doi voi nha dau tu le. Cac leveraged products theo doi cac chi so cua Nhat Ban, Hong Kong, hoac thi truong moi noi giup nha dau tu le co mot ma giao dich duy nhat mang lai muc do tiep xuc. San pham khong mien phi, nhung van re hon nhieu so voi mot gio hang cac co phieu co so duoc nam giu trong tai khoan custody o nuoc ngoai.
Nơi các san pham co don bạy (leveraged) gây hại
Chế độ hỏng phổ biến nhất là sự suy giảm (decay). Các ETF đòn bẩy nhắm tới bội số hằng ngày của tài sản cơ sở sẽ được đặt lại (reset) mỗi ngày. Trong một thị trường đi ngang hoặc biến động lộn xộn (choppy), việc reset hằng ngày sẽ cộng dồn theo cách tạo ra lợi nhuận âm ngay cả khi tài sản cơ sở đi ngang. Hiệu ứng này nhỏ mỗi ngày và lớn trong nhiều tuần. Các nhà đầu tư mua và nắm giữ (buy-and-hold) vào ETF đòn bẩy sẽ phát hiện điều này khi lợi nhuận hai năm của họ thấp hơn đáng kể so với gấp hai lần lợi nhuận của tài sản cơ sở, ngay cả khi tài sản cơ sở đã tăng.
Chế độ hỏng thứ hai là khoảng trống (gap). Một sản phẩm đòn bẩy được định giá theo thị trường (marked to market) tại thời điểm đóng cửa, nhưng nhà giao dịch có thể giữ qua đêm hoặc qua cuối tuần. Một gap giảm tại thời điểm mở cửa tạo ra khoản lỗ lớn hơn mức mà hệ số nhân hằng ngày (daily multiplier) gợi ý, vì sản phẩm đã được tái cân bằng tại mức đóng cửa trước đó. Một ETF S&P 500 đòn bẩy 2× có thể giảm hơn 2% trong một phiên khi S&P 500 tạo gap giảm 3% ngay lúc mở cửa.
Chế độ hỏng thứ ba là chọn sai sản phẩm cho khung thời gian. Một sản phẩm đòn bẩy 2× hoặc 3× được nắm giữ trong nhiều tháng không phải là một khoản đầu tư đòn bẩy. Đó là một cược đòn bẩy rằng tài sản cơ sở sẽ không tạo gap, biến động (volatility) sẽ không cộng dồn, và việc reset hằng ngày sẽ không bị suy giảm (decay). Phần lớn các nhà giao dịch bán lẻ (retail traders) nắm giữ sản phẩm đòn bẩy trong dài hạn làm vậy vì thói quen, không phải vì chiến lược. Kết quả là một hồ sơ lỗ diễn ra chậm (slow-motion loss profile) khiến người nắm giữ bất ngờ khi một cụm biến động (volatility cluster) xuất hiện.
Những gì Broker kiểm soát và những gì bạn kiểm soát
Broker kiểm soát trần đòn bẩy, lãi suất ký quỹ (margin rate), các công cụ đủ điều kiện, và ngưỡng gọi ký quỹ (margin call threshold). Nhà giao dịch kiểm soát quy mô vị thế (position size), điểm vào lệnh (entry), điểm dừng lỗ (stop), và thời gian nắm giữ (holding period). Mục đích của đòn bẩy là giúp kế hoạch của nhà giao dịch có thể thực thi ở đúng quy mô, chứ không phải làm cho vị thế lớn hơn mức kế hoạch cho phép.
Một quy tắc hữu ích là xác định quy mô vị thế dựa trên điểm dừng lỗ và tài khoản, chứ không phải dựa trên lợi nhuận mong muốn. Nếu điểm dừng lỗ cách đó 5% và mức rủi ro trên mỗi lệnh của tài khoản là 1%, thì quy mô vị thế được xác định bởi hai con số đó. Con số đòn bẩy là bất cứ mức nào cần thiết. Nhà giao dịch không cần phải suy nghĩ liệu đòn bẩy là 1.5× hay 5×. Lệnh giao dịch là như nhau.
Cách nghĩ về sản phẩm phù hợp
Một ETF đòn bẩy 2× hoặc 3× phù hợp cho một vị thế chiến thuật kéo dài nhiều ngày. Một ETF nghịch đảo 1× phù hợp cho mục đích phòng hộ (hedge). Một CFD đòn bẩy phù hợp cho vị thế trong cùng ngày hoặc sang ngày hôm sau. Một ETP đòn bẩy bám theo một chỉ số nước ngoài phù hợp cho thời gian nắm giữ dài hơn, với sự hiểu rằng lực kéo do việc reset hằng ngày (daily reset drag) sẽ tích lũy. Việc chọn đúng sản phẩm cho đúng khung thời gian chính là sự khác biệt giữa một công cụ hữu ích và một vết thương tự gây ra.
Tai lieu lien quan
Noi bat dau
Neu ban dang so sanh cac broker de tiep can san pham duoc su dung don ba, nhung tinh nang quan trong nhat la gioi han don ba (leverage ceiling) cho khu vuc phap ly cua ban, chinh sach margin call, va lai suat cap von hoac tai tro cho viec giu qua dem. Bai viet so sanh broker cua chung toi liet ke muc leverage co the tai moi broker va co quan quan ly giam sat tai khoan, tu do cho ban biet chinh xac nhung gi thuc su co the ap dung voi ban.
Cac cau hoi thuong gap ve cac san pham duoc su dung don bạy (leveraged products)
San pham co su dung don bạy co tra co tuc khong?
Mot so co. Mot ETF S&P 500 don bạy 2× chi tra ra co tuc nhan duoc tu giỏ co phieu co so, duoc dieu chinh theo he so don bạy. Ty suat co tuc chinh xac thuong thap hon 1,5% den 2% so voi giỏ co phieu co so, vi chi phi tai chinh cho phan duoc vay se duoc tinh tru. Doc factsheet cua quy de xac nhan chinh sach.
Toi co the nam giu mot san pham co don ba trong tai khoan huu tri?
Trong mot so quyen tai, co, nhung danh sach cac san pham duoc phep hẹp hon so voi cac san pham khong don ba. IRS tai My, vi du, cho phep leveraged ETFs trong mot IRA, trong khi mot so co quan quan ly EU han che viec su dung leveraged products trong mot SIPP hoac mot wrapper tuong duong. Kiem tra danh sach cong cu duoc phep cua Broker cho dung loai tai khoan cu the.
Lai suất tài trợ điển hình cho một CFD đòn bẩy là bao nhiêu?
Điều này phụ thuộc vào tài sản cơ sở và broker. Với một CFD cổ phiếu tại Mỹ, lãi suất tài trợ thường là lãi suất tiền mặt của broker cộng thêm mức cộng (markup) từ 2% đến 4%. Với một CFD FX, lãi suất thường là lãi suất swap tom-next cộng thêm mức cộng. Lãi suất được công bố trên trang sản phẩm của broker và được cộng dồn hằng ngày.
San pham co don bạy (leveraged product) co tot hon khoan vay ky quy (margin loan) tren co phieu co so?
San pham co don bạy co cơ che reset hang ngay, chi phi tai chinh, va ty le don bạy (leverage ratio) duoc xac dinh. Khoan vay ky quy tren co phieu co so chi co mot lai suat duy nhat va khong co reset. Hai loai nay khong the so sanh truc tiep, nhung voi viec nam giu trong nhieu ngay, san pham co don bạy thuong re hon de vao va ra. Voi viec nam giu trong nhieu thang, khoan vay ky quy thuong re hon tong the.
Các broker đặt trần đòn bẩy như thế nào?
Trần được đặt bởi cơ quan quản lý của broker tại khu vực pháp lý của bạn, tính thanh khoản của tài sản cơ sở, và chính sách quản trị rủi ro của broker. ESMA, FCA và ASIC đều đã công bố các mức trần đòn bẩy cho nhà đầu tư bán lẻ. Các broker offshore có thể cung cấp đòn bẩy cao hơn, nhưng sự bảo vệ theo quy định sẽ mỏng hơn.