Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Options mang lai cho ban su don bạy. Mot quyen call tri gia $500 co the kiem soat $5,000 co phieu. Neu co phieu tang 10% theo huong cua ban, quyen co the tra ve 100%. Don bạy la co that, va day la ly do cac trader options su dung options ngay tu dau.
Dieu ma marketing khong noi: don bạy la khong doi xung. Ban co the dung ve huong nhung van van bi mat tien. Ket qua pho bien nhat doi voi nguoi moi mua option la mot khoan lo nho, on dinh, du ca tren nhung giao dich ma co phieu co so da lam dung nhu ho ky vong. Muc tieu o day la cai nhin thuc su, thang than ve options de thu ve nhung khoan loi duoc phan anh ro hon.
Tai sao options co tinh don ba
Mot call option cho ban quyen (khong phai nghia vu) mua mot co phieu voi gia xac dinh (gia strike) vao hoac truoc mot ngay cu the (ngay het han). De co duoc quyen do, ban phai tra mot khoan premium. Premium nay nho hon gia co phieu, va chinh la noi phat sinh tinh don ba.
Hay hinh dung mot co phieu gia $100 voi mot call option 3 thang, strike $105, gia $2.50. Co phieu can phai tang len tren $107.50 vao thoi diem het han de ban co loi. Neu co phieu tang len $115, ban thu duoc $7.50 tren moi contract — mot muc lai 200% tren so $2.50. Neu co phieu giu nguyen o $100 hoac thap hon, option het han vo gia va ban mat $2.50.
Tinh don ba la co that: mot bien dong 15% cua co phieu da mang lai cho ban 200% loi nhuan. Nhung tinh bat doi xung cung la co that: mot bien dong di ngang hoac giam cua co phieu se dan den muc lo 100% tren option.
Nơi người mới thường mắc sai lầm
Ba mẫu hình xuất hiện lặp đi lặp lại:
Mua các call out-of-the-money vì chúng “rẻ”
Một call kỳ hạn 6 tháng với strike $130 trên một cổ phiếu $100 có thể có giá $0.50. Sự cám dỗ là mua 100 hợp đồng với tổng $50. Nếu cổ phiếu tăng lên $140, bạn kiếm được $9.50 mỗi hợp đồng ($9,500) trên khoản đầu tư $50.
Vấn đề: kịch bản đó có xác suất thấp. Kết quả có khả năng xảy ra hơn trong 6 tháng là cổ phiếu không biến động nhiều, và các option hết hạn trong vô giá trị. Giá trị kỳ vọng của một option “đánh cược xa” (long-shot) thường là âm.
Đây là kiểu “vé số”. Nó đôi khi hoạt động, nhưng các khoản lỗ đều đặn từ những lệnh thua thường lớn hơn các khoản lãi thỉnh thoảng từ những lệnh thắng.
Giữ qua mức biến động kỳ vọng và theo dõi sự suy giảm của premium
Ngay cả khi bạn đúng về hướng, option vẫn có thể lỗ tiền. Sự suy giảm theo thời gian (theta) bào mòn giá trị của option khi ngày đáo hạn đến gần. Nếu cổ phiếu tăng lên $115 với còn hai tuần trước khi đáo hạn, option sẽ có giá trị cao hơn mức chi phí $2.50 của nó, nhưng phần suy giảm thời gian đã lấy đi một khoản lớn.
Nếu cổ phiếu tăng lên $115 với chỉ còn một tuần trước khi đáo hạn, sự suy giảm theo thời gian còn diễn ra mạnh hơn. Bạn có thể thấy mình chỉ đang lãi khoảng 30% thay vì 200% vì giá trị ngoài (extrinsic value) của option đang co lại.
Mẫu hình: bạn đúng, nhưng không đủ, hoặc không nhanh, và theta sẽ “ăn” phần lợi nhuận.
Khong canh chinh quy mo vi niem tin cua ban
Mot sai lam pho bien la dua 10% tai khoan vao mot quyen chon (call) duy nhat. Neu lenh hoat dong, tuyet. Neu khong, ban da mat 10% tai khoan chi trong mot ngay hoac hai ngay. Su dung don ba (leverage) hoat dong ca hai chieu.
Cac Options cho muc tieu loi nhuan duoc nhan manh nen duoc canh chinh nho hon cac Options cho thu nhap hoac phong ve (hedging). Mot quy tac hop ly: khong qua 2-5% tai khoan cho mot long option duy nhat, du ca khi co niem tin cao.
Cac chien luoc su dung don bạy mot cach trung thuc hon
Ba cach tiep can ton trong tinh bat doi xung:
1. Spreads (rủi ro được xác định)
Một call spread là việc mua đồng thời một call và bán một call khác với strike cao hơn. Cấu trúc này giới hạn lợi thế tăng giá của bạn nhưng giới hạn mức lỗ của bạn ở mức premium ròng phải trả. Đòn bẩy thấp hơn so với một naked call, nhưng việc quản lý rủi ro đã được tích hợp sẵn.
Ví dụ: mua call $105 với giá $2.50, bán call $115 với giá $0.50. Chi phí ròng: $2.00. Lợi nhuận tối đa: $8.00 (chênh lệch $10 giữa các strike, trừ đi $2 chi phí ròng). Lỗ tối đa: $2.00.
Đây là một giao dịch rủi ro được xác định. Đòn bẩy ở mức vừa phải, rủi ro đã được biết trước, và có thể phân bổ quy mô vị thế mạnh tay hơn vì kịch bản tệ nhất đã bị giới hạn.
2. Mua quyền chọn (long calls) kèm lệnh cắt lỗ
Nếu bạn muốn giữ phần tăng giá ở trạng thái mở (không giới hạn), lựa chọn thay thế là đặt lệnh cắt lỗ cho quyền chọn. Nếu quyền chọn giảm 50% so với giá vào lệnh của bạn, hãy đóng vị thế. Rủi ro là có thật (quyền chọn có thể giảm 50% trong một ngày ở một mã biến động mạnh), nhưng nó được giới hạn.
Sự đánh đổi: bạn sẽ bị cắt lỗ ở một số giao dịch lẽ ra sẽ hoạt động. Câu hỏi là liệu khoản lỗ được tiết kiệm từ các giao dịch bị cắt lỗ có vượt quá phần lợi nhuận bị bỏ lỡ ở các giao dịch lẽ ra sẽ thành công hay không. Với đa số nhà giao dịch, câu trả lời là có.
Khi options cho đòn bẩy thực sự phát huy tác dụng
Options cho lợi nhuận được khuếch đại hoạt động tốt nhất khi:
- Bạn có một luận điểm cụ thể về hướng đi và thời điểm
- Tài sản cơ sở thanh khoản (chênh lệch bid-ask hẹp, chuỗi options sâu)
- Biến động ngụ ý ở mức hợp lý (không “đấu giá” vào một mã đã tăng 30% trong một tuần)
- Quy mô vị thế được phân bổ phù hợp (2-5% tài khoản cho mỗi lệnh).
- Bạn có sẵn kế hoạch thoát lệnh (mục tiêu lợi nhuận, stop-loss, thoát theo thời gian) trước khi vào lệnh
Options tệ nhất khi bạn mua các options “rẻ” out-of-the-money với hy vọng có một biến động lớn, nắm giữ đến ngày đáo hạn với kỳ vọng “hồi phục”, phân bổ quy mô vị thế theo cảm giác “cho đúng” thay vì theo mức chịu rủi ro của bạn, hoặc dùng options như một phương án thay thế cho vị thế cổ phiếu mà bạn không đủ khả năng chi trả.
Cách đánh giá
Nếu bạn đang cân nhắc các lựa chọn để dùng đòn bẩy, hãy hỏi:
- Mức lỗ tối đa của tôi là bao nhiêu? (Nếu bạn không thể trả lời bằng đô la, bạn không có một giao dịch được xác định.)
- Mục tiêu lợi nhuận của tôi là gì? (Nếu bạn không có, bạn sẽ bán quá sớm hoặc giữ quá lâu.)
- Khung thời gian của tôi là bao lâu? (Nếu dài hơn vài tuần, theta là một lực cản thực sự.)
- Tài sản cơ sở có thanh khoản không? (Nếu chênh lệch giá mua-bán là 5%+, bạn đang trả quá nhiều để vào và thoát lệnh.)
- Biến động ngụ ý (implied volatility) cao hay thấp? (IV cao = quyền chọn đắt; hãy cân nhắc bán thay vì mua.)
Câu hỏi thường gặp
Quyền chọn có rủi ro hơn cổ phiếu không?
Theo nghĩa là bạn có thể mất 100% phí quyền chọn, không. Theo nghĩa là đòn bẩy khuếch đại mức biến động theo phần trăm, có. Rủi ro phụ thuộc vào cách bạn xác định quy mô vị thế, chứ không phụ thuộc vào công cụ.
Nhà môi giới tốt nhất cho giao dich tùy chọn?
Với options tại Mỹ: Interactive Brokers, Tastyworks, Schwab. Với options tại châu Âu: Interactive Brokers, Saxo, DEGIRO. Nhà môi giới quan trọng vì khả năng truy cập chuỗi option, lãi suất ký quãn (margin rates) và chất lượng thực thi (execution quality).
Toi co the kiem song tu giao dich options khong?
Mot so nguoi lam duoc, nhung ty le that bai cao. Cac chien luoc hoat dong voi nha giao dich le (retail) thuong la ban premium (put duoc dam bao bang tien mat, covered calls) nhieu hon viec mua options de tim kiem loi nhuan duoc khuếch dai. Su bat doi (asymmetry) gay bat loi cho nguoi mua options lai mang lai loi the cho nguoi ban options.
Tai lieu lien quan
- Cac Broker tot nhat de giao dich Options
- Phi dich vu Broker → Phi giao dich Options
- Phi dich vu Broker → So sanh lai suat Margin
Noi bat dau
Neu ban muon su dung options de su dung don ba ba (leverage), buoc dau tien thuc te la mo mot tai khoan paper-trading hoac tai khoan live nho voi mot Broker options hang dau (tier-1) va thuc hien 10-20 giao dich paper truoc khi quyet dinh dua tien that. Xem bang broker cua chung toi de biet danh sach nen tang hien tai co truy cap options.