Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Leverage, trong giao dịch cổ phiếu, là việc vay tiền từ Broker để mở một vị thế lớn hơn mức tiền mặt mà bạn thường có thể cho phép. Cơ chế thì đơn giản, nhưng hậu quả thì không. Hầu hết các trader thua lỗ với các vị thế dùng leverage không phải vì họ hiểu sai cơ chế. Họ hiểu sai hậu quả, vì họ coi leverage như một bộ khuếch đại lợi nhuận miễn phí thay vì là một bộ nhân của rủi ro.
Buc tranh co hoc
Ban co €10,000 trong tai khoan brokerage. Ban muon mua €30,000 co phieu. Ban bo ra €10,000 tien mat cua chinh ban va vay them €20,000 tu broker. Vi tri nay hoat dong nhu neu ban so huu €30,000 co phieu. Neu co phieu tang 10%, ban kiem duoc €3,000 tren so tien mat bo ra €10,000. Neu co phieu giam 10%, ban mat €3,000. Neu co phieu giam 33%, €10,000 tien mat cua ban bien mat va broker bat dau lo lang.
Ty le leverage 2:1 trong vi du nay la ty le giua quy mo vi tri so voi tien mat. Nhieu broker cung cap ty le cao hon. Voi leverage 5:1 tren cung €10,000, ban kiem soat mot vi tri €50,000. Mot bien dong 10% cua co phieu gio day la mot bien dong 50% tren tien mat cua ban. Mot bien dong 20% se xoa sach tai khoan cua ban.
Tai sao cac broker cung cap no
Leverage la mot tinh nang mang tinh canh tranh. Cac broker canh tranh ve gioi han leverage, lai suat ky quy (margin rate), cac cong cu duoc phep giao dich, va chinh sach thong bao ky quy (margin call). Ly do ho cung cap no la vi ban giao dich nhieu hon, tao ra nhieu hoa hong va nhieu spread hon, va giu ban tiep tuc tham gia voi nen tang. Broker kiem duoc nhieu tien hon khi ban su dung leverage so voi khi ban khong su dung. Dieu do khong co nghia leverage la xau. Nhung dieu do cung co nghia la broker khong phai la mot ben trung lap ve viec ban co nen su dung no hay khong.
Tai mot so khu vuc phap ly, co quan quan ly da vao cuoc. European Securities and Markets Authority (ESMA) gioi han leverage doi voi khach le tai muc 1:5 cho cac co phieu lon. FCA cua Anh da dua ra cac gioi han tuong tu sau nam 2018. Australian ASIC da ap dung gioi han 1:5 cho san pham margin FX va CFDs doi voi khach le. Cac broker o nuoc ngoai van tiep tuc cung cap muc 1:100 hoac cao hon doi voi co phieu tai My thong qua cac san pham tong hop (synthetic), nhung lop bao ve phap ly thi mong hon nhieu.
Cuộc gọi ký quỹ (margin call)
Margin call là cách Broker nói rằng số tiền mặt trong tài khoản của bạn không còn đủ để hỗ trợ phần được vay của vị thế. Broker sẽ yêu cầu bạn nạp thêm tiền mặt, đóng một phần vị thế, hoặc cả hai. Mức chính xác tại đó margin call kích hoạt là maintenance margin, do Broker và cơ quan quản lý đặt ra. Với cổ phiếu tại Mỹ, nó thường là 25% giá trị của vị thế. Với một vị thế trị giá €30,000 và €10,000 là tiền của bạn, maintenance margin 25% có nghĩa là margin call sẽ kích hoạt nếu giá trị vị thế giảm xuống còn €13,333, tức là mức sụt giảm 56% so với giá trị vị thế.
Nếu bạn không phản hồi margin call, Broker sẽ đóng vị thế ở mức giá bất lợi nhất hiện có, chốt khoản lỗ và tính một khoản phí. Việc phục hồi sau khi bị đóng cưỡng bức khó hơn so với khi bạn tự nguyện đóng, vì Broker không quan tâm đến chiến lược hay khung thời gian của bạn.
Điều gì khiến đòn bẩy trở nên hữu ích
Đòn bẩy thực sự hữu ích cho các giao dịch ngắn hạn với một điểm dừng (stop) được xác định rõ ràng. Nếu bạn có một stop chặt, quy mô vị thế nhỏ, và một mức vô hiệu hóa (invalidation) rõ ràng, thì đòn bẩy cho phép bạn định cỡ vị thế để đạt mức lợi nhuận có ý nghĩa mà không cần phải cam kết phần lớn tài khoản. Phép tính sẽ có lợi cho các stop chặt, tỷ lệ thắng thấp, và tài khoản nhỏ—nơi mà quy mô vị thế không dùng đòn bẩy sẽ quá nhỏ để đáng bận tâm.
Đòn bẩy cũng hữu ích cho việc phòng hộ (hedging). Một vị thế bán (short) đối với một vị thế mua dài (long) trong danh mục của bạn có thể phòng hộ rủi ro biến động thị trường mà không cần phải có đủ tiền để mở vị thế short với quy mô đầy đủ. Phần phòng hộ không phải miễn phí, và chi phí tài trợ cho vị thế short sẽ ăn vào kết quả, nhưng với một danh mục đã được phòng hộ, đòn bẩy là một công cụ để tối ưu chi phí.
Điều gì khiến đòn bẩy trở nên nguy hiểm
Đòn bẩy trở nên nguy hiểm khi nó được dùng để mở một vị thế lớn hơn mức mà nhà giao dịch sẽ mở nếu chỉ dùng tiền mặt. Nếu quy mô vị thế không dùng đòn bẩy là mức mà nhà giao dịch sẽ sử dụng, thì đòn bẩy sẽ làm tăng cả quy mô lẫn rủi ro theo cách không phù hợp với kế hoạch của nhà giao dịch. Kết quả là một vị thế khó quản lý hơn, dễ sai hơn, và có khả năng bị đóng lại vào đúng thời điểm tệ nhất do lệnh gọi ký quỹ.
Mẫu hình nguy hiểm là “kẻ thua chậm”. Giao dịch đi ngược lại nhà giao dịch 5%, họ tăng đòn bẩy để gỡ lại, giao dịch lại đi ngược thêm 5%, họ tăng đòn bẩy thêm nữa, và chu kỳ kết thúc bằng một lệnh gọi ký quỹ.
Cách khắc phục là xác định quy mô vị thế theo mức dừng lỗ và quy mô tài khoản, chứ không phải theo lợi nhuận mong muốn.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban moi voi leverage, buoc dau an toan nhat la thiet lap mot quy tac kich thuoc vi the. Mot quy tac pho bien la chi rui ro khong qua 1% tai khoan cho mot lenh giao dich duy nhat, duoc tinh bang khoang cach tu gia vao lenh den gia cat lo (stop). Sau do, thuc hien vi the voi kich thuoc sao cho tao ra muc lo bang tien dung voi gia tri duoc tinh tai stop. Con so leverage la bat ky gia tri nao can thiet de tao ra muc lo bang tien do, khong phai la mot muc tieu tu than. Bai viet so sanh broker cua chung toi cho thay nhung broker nao co quy dinh cap cao (tier-one) voi gioi han leverage than trong, thuong la diem bat dau dung nhat.