Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Hiệu ứng nhân là mô tả cách đòn bẩy được khuếch đại theo thời gian. Lợi nhuận 1% trên một danh mục không dùng đòn bẩy tương đương với lợi nhuận 1%. Lợi nhuận 1% trên một danh mục dùng đòn bẩy 3×, được duy trì trong một năm, sẽ tạo ra lợi nhuận 3%, nhưng chỉ khi không có bất kỳ hiệu ứng lũy thừa nào từ việc đặt lại hằng ngày, không có chi phí tài trợ và không có rủi ro chênh lệch giá (gap risk). Thực tế thì phức tạp hơn, và hiệu ứng nhân tốt nhất nên được hiểu như một “sự thật” cơ học trong dài hạn, chứ không phải một khẩu hiệu marketing.
Toan hoc, ngan gon
Neu ban vay €2 cho moi €1 von tu co cua ban, thi muc do phoi nhiem hieu qua cua ban la €3 tren moi €1 bo ra. Ty suat sinh loi tong (gross return) cua vi the bang ba lan ty suat sinh loi cua tai san co so. Ty suat sinh loi rong (net return) tren von cua ban cung bang ba lan ty suat sinh loi cua tai san co so, tru di chi phi tai chinh cho khoan vay €2. Neu tai san co so sinh loi 5% trong mot nam va chi phi tai chinh la 4% tren khoan vay, thi ty suat sinh loi rong tren von cua ban xap xi bang 5% × 3 tru 4% × 2, tuc la 7% tren tai san co so cong voi chi phi tai chinh. Su dung don ba (leverage) lam khuếch dai ca ca lai va ca chi phi mang di (cost of carry).
Su danh doi la doi xung khi chi phi tai chinh duoc tra bang tien mat. Su danh doi khong doi xung khi chi phi tai chinh duoc tra bang viec vay them, vi ti le don ba (leverage ratio) se thay doi khi vi the dich chuyen. Nhieu Broker chi tra chi phi tai chinh bang tien mat, khong phai bang viec vay them, do la mo hinh “sach” hon.
Tai sao mot so trader tim den boi so
Ly do pho bien nhat la quy mo tai khoan. Mot tai khoan 10.000 EUR nham muc tieu lai suat hang nam 10% se thu duoc 1.000 EUR. Cung mot tai khoan do, neu dung 3× leverage, voi lai suat gross 10% se thu duoc 3.000 EUR tru di chi phi tai chinh. Loi nhuan duoc leverage tro nen y nghia hon nhieu so voi thoi gian va cong suc ma trader dang bo ra. Cung logic nay cung thuc day trader dung leverage voi tai khoan nho, noi ma lai suat khong leverage cam thay qua nho de xung dang voi cong viec.
Ly do thu hai la toc do. Lai suat hang nam 5% duoc ghep lai trong 20 nam tao ra mot boi so 2,65×. Lai suat hang nam 15% duoc ghep lai trong 20 nam tao ra mot boi so 16,4×. Viec ghep lai loi nhuan la cau chuyen trong dai han, va leverage la mot cach de dat duoc ty le ghep lai cao hon, doi lai voi rui ro drawdown cao hon.
Ly do thu ba la kha nang tiep can. Mot trader muon co phoi hop voi mot thi truong nuoc ngoai, mot nganh cu the, hoac mot co phieu gia cao co the su dung mot san pham duoc leverage de dat duoc muc phoi hop do mot cach re hon, ma khong can bo sung toan bo gia tri danh nghia (notional) bang tien mat.
Tai sao hieu ung boi so co the pha huy tai khoan
Cung mot phep tinh tao ra 30% lai gop thanh 90% lai rong, cung phep tinh do cung bien 30% thua thanh 90% thua. Muc thua 90% kho phuc hoi hon muc thua 30%. Muc giam 30% can 43% lai de phuc hoi. Muc giam 90% can 900% lai de phuc hoi. Phan lon cac trader chiu muc giam 90% tren mot vi the duoc don boi khong co du von hoac khong co kha nang chiu rui ro de bo sung so tien can thiet de phuc hoi.
Che do that bai thu hai la khoang cach (gap). Cac san pham duoc don boi duoc tai can bang vao cuoi phien. Mot gap down tai phien mo tiep theo co the tao ra thua lo lon hon nhung gi ma boi so hang ngay (daily multiplier) du bao, vi san pham chua co co hoi de tai can bang vao gap. Ket qua la mot dot giam (drawdown) dot ngot khong phu hop voi lenh stop cua trader va tao ra margin call vao thoi diem te nhat.
Cách sử dụng bộ nhân một cách có chủ đích
Một kỷ luật hữu ích là xác định quy mô vị thế dựa trên mức rủi ro tính theo đô la của lệnh giao dịch, chứ không phải theo tỷ lệ đòn bẩy. Rủi ro tính theo đô la là khoảng cách từ giá vào lệnh đến giá cắt lỗ, nhân với số lượng cổ phiếu. Nếu rủi ro tính theo đô la là 1% của tài khoản, thì lệnh có quy mô đúng bất kể đòn bẩy là 1.5× hay 5×. Con số đòn bẩy là kết quả của việc xác định quy mô vị thế, chứ không phải là đầu vào.
Kỷ luật thứ hai là tách việc sử dụng đòn bẩy khỏi việc lựa chọn chiến lược. Một chiến lược giao dịch chiến thuật ngắn hạn với mức cắt lỗ chặt chẽ là ứng viên tốt cho đòn bẩy, vì rủi ro được giới hạn. Một chiến lược mua và nắm giữ dài hạn là ứng viên kém, vì lợi suất không dùng đòn bẩy thường đã đủ và chi phí nắm giữ (cost of carry) được trả trong thời gian dài.
Kỷ luật thứ ba là theo dõi chi phí tài trợ như một khoản chi phí thực sự. Lãi suất tài trợ hằng năm 4% trên một vị thế đòn bẩy 3× tương đương khoảng 8% vốn cơ sở mỗi năm. Đây là một lực cản đáng kể đối với lợi suất, và rất dễ bị bỏ qua vì nó được thanh toán hằng ngày và được hiển thị như một khoản phí nhỏ theo đêm.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang chon mot broker de giao dich co phieu su dung don ba, nhung tinh nang quan trong nhat la gioi han don ba toi da, lai suat ky quy (margin rate), cac cong cu duoc phep giao dich, va chinh sach thong bao margin call. Bai viet so sanh broker cua chung toi phan tich cac yeu to nay theo tung broker va theo tung quoc gia/phan vung phap ly, giup ban xem duoc nhung gi co san tai noi cu tru cua minh.
Cac cau hoi thuong gap ve hieu ung nhan boi
Hiệu ứng nhân có cộng dồn theo thời gian không?
Có, trên tổng lợi nhuận. Lợi nhuận ròng cũng cộng dồn, nhưng bị giảm bởi chi phí tài trợ, mức sụt giảm do việc đặt lại hằng ngày đối với các sản phẩm đòn bẩy, và sai lệch theo dõi (tracking error). Hiệu ứng cộng dồn trong một khung thời gian nhiều năm là lý do chính khiến các sản phẩm đòn bẩy hoạt động kém hơn các chuẩn không đòn bẩy trong các thị trường đi ngang hoặc biến động thất thường.
Mức đòn bẩy khởi đầu tốt cho một tài khoản mới là gì?
Với một tài khoản mới, quy tắc phổ biến nhất là định cỡ vị thế sao cho mức lỗ tính theo đô la tại lệnh dừng (stop) bằng 1% của tài khoản. Con số đòn bẩy là bất cứ mức nào cần thiết để tạo ra mức rủi ro đó. Với hầu hết các trader mới, điều này tạo ra một mức đòn bẩy nằm trong khoảng từ 1× đến 2×, thấp hơn rất nhiều so với mức tối đa của Broker.
Hiệu ứng nhân có thể hoạt động theo cả hai chiều không?
Có, và đó là rủi ro cốt lõi. Lãi 5% trên một vị thế được đòn bẩy 3× sẽ tương đương lãi 15% trên vốn. Lỗ 5% sẽ tương đương lỗ 15%. Sự bất đối xứng chỉ xuất hiện khi việc tài trợ được thanh toán bằng các khoản vay thay vì tiền mặt, điều mà hầu hết các Broker tránh.
Hiệu ứng nhân bội tương tác với đa dạng hóa như thế nào?
Nó khuếch đại sự biến động của danh mục mà không thay đổi cấu trúc đa dạng hóa nền tảng. Một danh mục được đòn bẩy 3× gồm 30 cổ phiếu có cấu trúc tương quan giống như danh mục không được đòn bẩy, nhưng với mức biến động gấp ba lần. Đòn bẩy không làm đa dạng hóa vị thế ra khỏi rủi ro.
Toi co nen xac dinh quy mo vi bang USD hay bang so co phieu?
Bang USD, luon luon. Muc do rui ro bang USD tai diem cat lo la dau vao. So luong co phieu la dau ra. Xac dinh quy mo theo so co phieu dan den rui ro khong dong nhat giua cac giao dich. Xac dinh quy mo theo USD giu cho rui ro tren moi giao dich khong doi, do la ky luat giup nha giao dich song duoc du lau de dung.