Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Nhung rui ro cua cac san pham duoc don boi da duoc biet den, duoc tai lieu hoa ro rang, va bi bo qua rat nhieu. Nha dau tu ban le mua mot ETF duoc don boi 2× hoac 3× de nam giu lau dai la truong hop pho bien nhat. Nha dau tu ban le su dung mot CFD duoc don boi lam vi the keo dai nhieu thang la truong hop pho bien thu hai. Nha dau tu ban le nam giu mot san pham duoc don boi qua cuoi tuan la thu ba. Trong ca ba truong hop, nha giao dich dang chiu rui ro ma san pham khong duoc thiet ke de mang, va ket qua thuong la mot dot giam gia (drawdown) lon hon nhung gi du kien.
Rủi ro reset hằng ngày
Rủi ro phổ biến nhất là rủi ro reset hằng ngày. Các sản phẩm đòn bẩy nhắm tới bội số hằng ngày của tài sản cơ sở sẽ được tái cân bằng vào lúc đóng cửa. Trong một thị trường đi ngang hoặc biến động thất thường, việc reset hằng ngày sẽ cộng dồn theo cách tạo ra lợi suất thấp hơn lợi suất lũy kế của tài sản cơ sở. Tác động nhỏ theo từng ngày nhưng lớn theo từng tuần. Một nhà giao dịch nắm giữ một ETF S&P 500 đòn bẩy 2× trong một năm ở thị trường biến động thất thường có thể tạo ra lợi suất thấp hơn đáng kể 2× lợi suất của tài sản cơ sở, đôi khi âm trong khi tài sản cơ sở vẫn dương.
Rủi ro này thể hiện rõ nhất trong thị trường đi ngang với biến động thực tế (realised volatility) cao. Các biến động hằng ngày là lớn theo cả hai hướng, và sản phẩm được tái cân bằng vào mỗi lần biến động. Kết quả là một sự suy giảm chậm mà nhà giao dịch không thấy trong lãi/lỗ (P&L) hằng ngày nhưng lại tích tụ trong P&L theo tháng.
Rủi ro khoảng trống (gap risk)
Rủi ro thứ hai là khoảng trống. Sản phẩm được tái cân bằng vào lúc đóng cửa, nhưng nhà giao dịch có thể vẫn nắm giữ qua một khoảng trống tại phiên mở cửa tiếp theo. Một khoảng trống giảm trên tài sản cơ sở 3% tại thời điểm mở cửa tạo ra khoản lỗ 6% đối với một sản phẩm đòn bẩy 2×, trước khi nhà giao dịch kịp phản ứng. Việc tái cân bằng đã không diễn ra, và lệnh dừng (stop) không kích hoạt đúng mức vì stop được đặt dựa trên mức đóng cửa của phiên trước.
Rủi ro khoảng trống là nghiêm trọng nhất trong suốt cuối tuần, ngày lễ, hoặc một sự kiện đã biết trước. Nhà giao dịch chịu rủi ro khoảng trống trong toàn bộ giai đoạn đóng cửa, và sản phẩm đòn bẩy khuếch đại khoảng trống đó. Cách khắc phục là định cỡ vị thế theo rủi ro khoảng trống, không phải theo rủi ro theo ngày, và rời khỏi vị thế trong thời gian diễn ra một sự kiện đã biết trước.
Rủi ro về chi phí tài trợ
Rủi ro thứ ba là chi phí tài trợ. Một sản phẩm đòn bẩy được nắm giữ qua đêm sẽ phải trả một mức lãi suất tài trợ trên phần vốn vay. Mức lãi suất này được công bố trên trang sản phẩm của Broker và được cộng dồn hằng ngày. Với vị thế đòn bẩy 2×, chi phí tài trợ xấp xỉ bằng một nửa mức lãi suất ký quỹ của Broker. Với vị thế đòn bẩy 3×, chi phí này xấp xỉ bằng hai phần ba.
Trong suốt một năm, chi phí là đáng kể và được thanh toán bất kể giao dịch thắng hay thua.
Chi phí tài trợ là lý do phổ biến nhất khiến các sản phẩm đòn bẩy hoạt động kém hơn tài sản cơ sở trong các khung thời gian dài. Một trader nắm giữ một sản phẩm đòn bẩy trong một năm và tạo ra lợi suất gộp 10% trên tài sản cơ sở sẽ tạo ra lợi suất bằng 10% × tỷ lệ đòn bẩy trừ đi chi phí tài trợ. Chi phí này không thể nhìn thấy trong lãi/lỗ hằng ngày (P&L), nhưng nó xuất hiện trong lợi suất tính đến cuối năm.
Rủi ro bị gọi ký quỹ (margin call)
Rủi ro thứ tư là rủi ro bị gọi ký quỹ. Một sản phẩm đòn bẩy được nắm giữ bằng ký quỹ (margin), thay vì như một vị thế được tài trợ đầy đủ, sẽ chịu rủi ro bị gọi ký quỹ nếu vị thế đi ngược lại với nhà giao dịch. Lệnh gọi ký quỹ kích hoạt ở mức ký quỹ duy trì (maintenance margin), và nhà giao dịch được yêu cầu nộp thêm tiền mặt, đóng một phần vị thế, hoặc cả hai. Nếu nhà giao dịch không phản hồi, Broker sẽ đóng vị thế ở mức giá bất lợi nhất hiện có, ghi nhận khoản lỗ, và tính phí.
Rủi ro bị gọi ký quỹ là nghiêm trọng nhất trong một thị trường biến động nhanh, nơi vị thế có thể vượt qua mức gọi ký quỹ trước khi nhà giao dịch kịp phản ứng. Việc đóng cưỡng bức sẽ khóa khoản lỗ, và không thể phục hồi từ vị thế đã bị đóng. Nhà giao dịch sẽ còn lại với một tài khoản nhỏ hơn và cái nhìn kém hơn về thị trường.
Rủi ro về hành vi
Rủi ro thứ năm là rủi ro về hành vi. Một trader đang có lãi với một vị thế dùng đòn bẩy thường ngần ngại chốt lời, vì lợi nhuận cảm thấy quá nhỏ so với mức đòn bẩy. Một trader đang thua lỗ với một vị thế dùng đòn bẩy thường ngần ngại cắt lỗ, vì khoản lỗ cảm thấy quá lớn so với giao dịch. Kết quả là một vị thế được giữ quá lâu theo cả hai hướng, và thường là trader lại cộng thêm vào vị thế đúng vào thời điểm tệ nhất.
Rủi ro về hành vi là khó quản lý nhất, vì nó không thể nhìn thấy trong cơ chế của sản phẩm. Cách khắc phục là đặt mục tiêu và mức dừng lỗ trước khi mở giao dịch, và tuân thủ chúng khi giá chạm đến. Kỷ luật này giống như đối với một vị thế không dùng đòn bẩy, nhưng mức độ rủi ro cao hơn.
Cách quản lý rủi ro
Câu trả lời thẳng thắn là: xác định quy mô vị thế theo mức dừng lỗ và quy mô tài khoản, đồng thời nắm giữ trong thời gian ngắn. Rủi ro của một sản phẩm đòn bẩy trở nên nghiêm trọng nhất khi sản phẩm được nắm giữ trong thời gian dài, vị thế không được phòng ngừa (unhedged), và nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy để mở một vị thế lớn hơn so với vị thế mà không dùng đòn bẩy có thể thực hiện. Một sản phẩm đòn bẩy được dùng như một công cụ chiến thuật ngắn hạn, với mức dừng lỗ chặt và chỉ một tỷ lệ nhỏ của tài khoản chịu rủi ro, là một sản phẩm hợp lý. Một sản phẩm đòn bẩy được dùng như một khoản đầu tư dài hạn là một lựa chọn mang tính phá hủy.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang danh gia mot san pham duoc su dung don ba (leveraged) cho danh muc cua minh, nhung tinh nang huu ich nhat de so sanh la ty le don ba (leverage ratio), chinh sach reset hang ngay (daily reset policy), chi phi tai tro (financing cost) va bien ky quy duy tri (maintenance margin). Bai so sanh broker cua chung toi liet ke muc leverage co san tai moi broker va co quan quan ly giam sat tai khoan, tu do cho ban biet chi phi va muc do rui ro se nhu the nao truoc khi ban xac dinh quy mo (size) cua lenh.