Vai trò của SEC trong việc quản lý các nền tảng giao dịch cổ phiếu trực tuyến — Blog

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.

Phiên bản tiếng Anh của các cảnh báo rủi ro này là mang tính chính thống. Các bản dịch được cung cấp chỉ để thuận tiện.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) là cơ quan quản lý chính của các thị trường chứng khoán tại Mỹ, và vai trò của SEC trong việc điều chỉnh các nền tảng giao dịch cổ phiếu trực tuyến cũng giống như vai trò của SEC trong việc điều chỉnh các công ty môi giới truyền thống. Nền tảng này là một broker-dealer chịu sự điều chỉnh của Đạo luật Sàn giao dịch Chứng khoán năm 1934, Đạo luật Chứng khoán năm 1933, và các quy định của SEC cũng như các tổ chức tự quản (SROs) mà SEC giám sát. Nền tảng được yêu cầu phải đăng ký, duy trì vốn, tách biệt tiền của khách hàng và thực hiện lệnh của khách hàng theo nguyên tắc thực hiện tốt nhất.

Yêu cầu đăng ký

Yêu cầu đầu tiên là đăng ký. Một nền tảng giao dịch trực tuyến hoạt động tại Mỹ được yêu cầu phải đăng ký với SEC với tư cách là Broker-dealer, và nền tảng cũng phải là thành viên của FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) và là một SRO như NYSE hoặc Nasdaq. Việc đăng ký là một quá trình công khai, và lịch sử điều chỉnh của nền tảng có thể được tìm thấy trên hệ thống EDGAR của SEC và trên BrokerCheck của FINRA.

Quá trình đăng ký là cơ hội đầu tiên để nền tảng chứng minh rằng nó đáp ứng các tiêu chuẩn của SEC. Nền tảng phải chứng minh rằng nó có hậu cần về hoạt động, tài chính và tuân thủ để hỗ trợ hoạt động giao dịch, và nền tảng phải vượt qua các kỳ thi của SEC và FINRA. Nền tảng không được đăng ký đang hoạt động phi pháp, và nhà giao dịch sử dụng một nền tảng chưa được đăng ký sẽ phải chịu rủi ro bị lừa đảo và lạm dụng.

Việc đăng ký cũng là một nghĩa vụ kéo dài. Nền tảng được yêu cầu phải nộp các báo cáo định kỳ với SEC, duy trì vốn, chịu sự kiểm tra, và tuân thủ các quy định của SEC. Nền tảng không tuân thủ sẽ bị áp dụng hành động thực thi, và hành động thực thi có thể bao gồm các khoản phạt, hạn chế và việc mất đăng ký.

Quy tắc công bố thông tin

Yêu cầu thứ hai là công bố thông tin. Nền tảng được yêu cầu phải công bố các khoản phí của mình, các thông lệ định tuyến lệnh, các thỏa thuận thanh toán để lấy dòng lệnh (payment for order flow), và các xung đột lợi ích. Việc công bố được thực hiện trong biểu phí của nền tảng, chính sách thực thi lệnh, thỏa thuận với khách hàng và Mẫu Form CRS (Client Relationship Summary).

Các quy tắc công bố thông tin được thiết kế để cung cấp cho nhà giao dịch những thông tin cần thiết nhằm đưa ra quyết định có hiểu biết. Biểu phí cho nhà giao dịch biết tổng chi phí “all-in” là bao nhiêu. Chính sách thực thi lệnh cho nhà giao dịch biết nền tảng định tuyến các lệnh đi đâu và nền tảng được trả tiền như thế nào. Form CRS cho nhà giao dịch biết các dịch vụ, các khoản phí và các xung đột của nền tảng bằng ngôn ngữ đơn giản.

Nền tảng không công bố thông tin là vi phạm các quy định, và nhà giao dịch sử dụng nền tảng mà không đọc phần công bố sẽ phải đối mặt với các khoản phí và xung đột mà nhà giao dịch không lường trước. Việc công bố thông tin là một yêu cầu mang tính quy định, và nhà giao dịch nên đọc phần công bố trước khi nạp tiền vào tài khoản.

Quy tắc định tuyến lệnh

Yêu cầu thứ ba là định tuyến lệnh. Nền tảng được yêu cầu phải tìm kiếm thực hiện tốt nhất (best execution) cho mọi lệnh của khách hàng và được yêu cầu công bố các thông lệ định tuyến lệnh của mình. Nền tảng có thể định tuyến tới các sàn giao dịch công khai (lit exchanges), các dark pools, các internalisers, hoặc kết hợp nhiều địa điểm, và nền tảng phải chứng minh rằng việc định tuyến tạo ra thực hiện tốt nhất cho khách hàng.

Yêu cầu về thực hiện tốt nhất được SEC và FINRA thực thi, và yêu cầu này áp dụng cho mọi lệnh của khách hàng, bất kể quy mô hay loại lệnh. Nền tảng định tuyến một cách có hệ thống các lệnh tới một địa điểm tạo ra thực hiện kém hơn cho khách hàng sẽ vi phạm các quy định, và nền tảng có thể bị áp dụng biện pháp thực thi.

Các quy tắc định tuyến lệnh đã trở nên dễ thấy hơn trong những năm gần đây, đặc biệt là khi SEC tăng cường giám sát việc thanh toán cho luồng lệnh (payment for order flow - PFOF). PFOF là thông lệ một nhà tạo lập thị trường trả tiền cho nền tảng để được quyền thực hiện các lệnh của khách hàng của nền tảng đó. Nền tảng được yêu cầu công bố thỏa thuận PFOF và được yêu cầu chứng minh rằng thỏa thuận này không làm ảnh hưởng đến thực hiện tốt nhất. Nhà giao dịch quan tâm đến PFOF có thể đọc phần công bố của nền tảng và quyết định liệu thỏa thuận đó có chấp nhận được hay không.

Các quy định bảo vệ khách hàng

Yêu cầu thứ tư là bảo vệ khách hàng. Nền tảng được yêu cầu tách biệt tiền và chứng khoán của khách hàng, duy trì vốn, duy trì bảo hiểm và tuân thủ các quy định bảo vệ khách hàng của SEC. Việc tách biệt là cơ sở để bảo vệ nhà giao dịch trong trường hợp nền tảng thất bại, còn bảo hiểm là lớp dự phòng trong trường hợp xảy ra lỗ không được bảo đảm bởi việc tách biệt.

Các quy định bảo vệ khách hàng được SEC và FINRA thực thi, và các quy định này được thiết kế để mang lại cho nhà giao dịch một lộ trình phục hồi có ý nghĩa trong trường hợp nền tảng thất bại. Nhà giao dịch nắm giữ một tài khoản lớn tại một nền tảng duy nhất sẽ phải chịu rủi ro của chính nền tảng đó, và nhà giao dịch nên kiểm tra tình trạng pháp lý của nền tảng cũng như lịch sử tuân thủ của nền tảng trước khi nạp tiền vào tài khoản.

Hồ sơ thực thi

SEC công bố hồ sơ thực thi của mình trên trang web, và hồ sơ này là một nguồn thông tin hữu ích cho nhà giao dịch. Nhà giao dịch có thể tìm kiếm tên của nền tảng và xem các hành động thực thi, các khoản phạt và các lệnh tuân thủ. Nhà giao dịch cũng có thể xem phản hồi của nền tảng đối với các hành động đó, và phản hồi này là một chỉ báo hữu ích về cam kết của nền tảng đối với việc tuân thủ.

Một nền tảng có hồ sơ thực thi “sạch” không nhất thiết là một nền tảng an toàn, nhưng một nền tảng có lịch sử các hành động thực thi là một dấu hiệu cảnh báo đỏ. Nhà giao dịch nên đọc kỹ hồ sơ thực thi, và nhà giao dịch nên cân nhắc mô hình của các hành động. Một hành động thực thi duy nhất cho một vấn đề nhỏ là khác với một mô hình các hành động thực thi đối với các vấn đề nghiêm trọng.

Cách đánh giá một nền tảng giao dịch trực tuyến tại Mỹ

Câu trả lời thẳng thắn là hãy kiểm tra việc đăng ký, công bố thông tin, cơ chế định tuyến lệnh, bảo vệ khách hàng và hồ sơ thực thi. Nhà giao dịch thực hiện đánh giá này trước khi nạp tiền vào tài khoản đang sử dụng nền tảng một cách an toàn. Nhà giao dịch nạp tiền vào tài khoản mà không thực hiện đánh giá thì đang phải đối mặt với rủi ro của nền tảng, và rủi ro đó là trách nhiệm của nhà giao dịch.

Nhà giao dịch cũng nên kiểm tra các báo cáo tài chính của nền tảng. Nền tảng được yêu cầu nộp báo cáo tài chính cho SEC, và các báo cáo này là công khai. Nhà giao dịch có thể xem doanh thu của nền tảng, các chi phí của nền tảng, vốn của nền tảng và mức đòn bẩy của nền tảng. Nhà giao dịch thấy một nền tảng có vốn suy giảm, đòn bẩy tăng lên hoặc các hạng mục chi phí bất thường thì đang phải đối mặt với rủi ro thất bại thực sự, và nhà giao dịch nên cân nhắc một nền tảng khác.

Tai lieu lien quan

Bat dau tu dau

Neu ban dang chon mot nen tang giao dich truc tuyen tai My, bai tap huu ich nhat la kiem tra ho so cua SEC va FINRA, va doc thong tin cong bo cua nen tang. Bai so sanh broker cua chung toi liet ke co quan quan ly cua nen tang va bieu phi, tu do cho ban biet tinh trang quan ly the nao truoc khi ban nap tien vao tai khoan.