Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Ty le no tren von chu so huu (D/E) la mot chi so tai chinh do luong mot cong ty dang tai tro cho hoat dong cua minh nhu the nao: bang no (tien vay) hay bang von (dau tu cua co dong). Ty le nay duoc tinh bang cach chia tong no phai tra cua cong ty cho von chu so huu cua cong ty. Ty le D/E cao co nghia la cong ty dang su dung no de tai tro cho viec tang truong cua minh, con ty le D/E thap co nghia la cong ty dang duoc tai tro chu yeu bang von.
Chi so nay duoc cac nha dau tu su dung de danh gia muc do su dung don ba (financial leverage) cua cong ty va rui ro khong tra duoc no (risk of default) cua cong ty. Cong ty co ty le D/E cao se nhay cam hon voi bien dong lai suat, voi su suy giam cua hoat dong kinh doanh, va voi rui ro pha san. Cong ty co ty le D/E thap duoc tai tro theo huong than trong hon, va cong ty it nhay cam hon voi chi phi phuc vu no.
Tỷ lệ này cho bạn biết điều gì
Tỷ lệ D/E bằng 1 có nghĩa là công ty có lượng nợ và vốn chủ sở hữu bằng nhau. Tỷ lệ bằng 2 có nghĩa là công ty có nhiều nợ hơn vốn chủ sở hữu gấp 2 lần. Tỷ lệ bằng 0,5 có nghĩa là công ty có ít nợ hơn vốn chủ sở hữu một nửa. Tỷ lệ này thay đổi theo ngành, và “tốt” hay “xấu” phụ thuộc vào tỷ lệ trung bình của ngành.
Một công ty tiện ích (dòng tiền ổn định, doanh thu dễ dự báo) có thể duy trì tỷ lệ D/E cao hơn so với một công ty công nghệ (dòng tiền biến động, doanh thu không chắc chắn). Tỷ lệ D/E nên được so sánh với mức trung bình của ngành, chứ không nên so sánh với một ngưỡng tuyệt đối.
Tỷ lệ D/E cũng cho bạn biết mức độ sử dụng đàn bạy tài chính của công ty. Một công ty có tỷ lệ D/E bằng 2 có nhiều nợ hơn vốn chủ sở hữu gấp 2 lần, và công ty đang sử dụng tiền vay để khuếch đại lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Đàn bạy tài chính hoạt động theo cách tương tự như đàn bạy ký quỹ trong một tài khoản giao dịch: nó khuếch đại cả phần tăng và phần giảm.
Cách tính
Tỷ lệ D/E được tính bằng tổng nợ phải trả chia cho vốn chủ sở hữu. Tổng nợ phải trả bao gồm cả nợ ngắn hạn (đến hạn trong vòng một năm) và nợ dài hạn (đến hạn sau một năm). Vốn chủ sở hữu là phần chênh lệch giữa tổng tài sản của công ty và tổng nợ phải trả.
Một công ty có 500 triệu euro tổng nợ phải trả và 250 triệu euro vốn chủ sở hữu sẽ có tỷ lệ D/E là 2 (500 triệu euro / 250 triệu euro). Một công ty có 100 triệu euro tổng nợ phải trả và 500 triệu euro vốn chủ sở hữu sẽ có tỷ lệ D/E là 0,2 (100 triệu euro / 500 triệu euro). Công ty thứ nhất có đòn bẩy tài chính cao; công ty thứ hai có đòn bẩy tài chính thấp.
Sự khác biệt theo ngành
Tỷ lệ D/E trung bình thay đổi đáng kể giữa các ngành. Khu vực tài chính (ngân hàng, công ty bảo hiểm, công ty đầu tư) có các tỷ lệ D/E cao nhất, vì mô hình kinh doanh của ngành dựa trên việc đi vay và cho vay. Một ngân hàng có tỷ lệ D/E là 10 là bình thường; một ngân hàng có tỷ lệ D/E là 2 sẽ là mức đòn bẩy thấp.
Ngành công nghệ có các tỷ lệ D/E thấp nhất, vì các công ty tạo ra tiền từ hoạt động kinh doanh và không cần nợ để tài trợ cho tăng trưởng. Một công ty công nghệ có tỷ lệ D/E từ 0.1-0.3 là điển hình; một công ty công nghệ có tỷ lệ D/E trên 1 được xem là có đòn bẩy cao.
Ngành công nghiệp và ngành tiện ích nằm ở khoảng giữa, với các tỷ lệ D/E điển hình lần lượt là 1-2 cho các doanh nghiệp công nghiệp và 2-4 cho các doanh nghiệp tiện ích. Sự khác biệt này được thúc đẩy bởi mức độ thâm dụng vốn của ngành và tính ổn định của dòng tiền.
Những hạn chế của tỷ lệ
Tỷ lệ D/E có hai hạn chế đáng kể. Thứ nhất, tỷ lệ này sử dụng giá trị sổ sách (các giá trị trên bảng cân đối kế toán), chứ không phải giá trị thị trường (các giá trị mà thị trường gán cho tài sản và vốn chủ sở hữu). Một công ty có thương hiệu được định giá tốt và vị thế thị trường vững mạnh có thể có vốn chủ sở hữu theo sổ sách thấp và tỷ lệ D/E cao, ngay cả khi tình hình tài chính thực sự của công ty mạnh hơn.
Thứ hai, tỷ lệ này không phân biệt giữa nợ tốt và nợ xấu. Một công ty vay tiền để đầu tư vào một dự án mang lại lợi nhuận cao (mở rộng nhà máy, ra mắt dòng sản phẩm mới, mua lại doanh nghiệp) sẽ có tỷ lệ D/E tạm thời tăng cao, nhưng khoản nợ đó mang lại hiệu quả. Một công ty vay tiền để chi trả cổ tức hoặc để bù đắp các khoản lỗ trong hoạt động kinh doanh sẽ có tỷ lệ D/E tăng cao vì một lý do gây tổn hại.
Cách sử dụng chỉ số trong giao dịch cổ phiếu
Nhà giao dịch đang đánh giá một cổ phiếu nên xem xét chỉ số D/E như một trong nhiều thước đo, cùng với lợi nhuận, tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận và dòng tiền tự do. Chỉ số D/E cao đáng kể so với mức trung bình của ngành là một dấu hiệu cảnh báo, và nhà giao dịch nên tìm hiểu lý do khiến mức đòn bẩy cao.
Nhà giao dịch đang cân nhắc một vị thế sử dụng đòn bẩy đối với một cổ phiếu có D/E cao cần thận trọng, vì đòn bẩy tài chính của công ty làm khuếch đại mức biến động của cổ phiếu. Chỉ cần doanh thu giảm nhẹ hoặc lãi suất tăng nhẹ cũng có thể tạo ra tác động lớn đến lợi nhuận của một công ty có D/E cao, và tác động đến lợi nhuận sẽ được phản ánh trên giá cổ phiếu.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang danh gia ty le N/V (D/E) cua mot cong ty, buoc dau tien huu ich nhat la so sanh ty le nay voi muc trung binh cua nganh va xu huong lich su cua cong ty. Muc so sanh broker cua chung toi liet ke cac cong cu nghien cuu va bo loc (screeners) tai moi broker, nhung thu cung nhau cho ban biet du lieu tai chinh se trong nhu the nao truoc khi ban thuc hien giao dich.