Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Leverage là một công cụ cơ bản trong giao dịch cổ phiếu, và vai trò của nó là làm cho vị thế trở nên hiệu quả. Một trader sử dụng leverage để mở một vị thế lớn hơn so với vị thế không dùng leverage đang sử dụng nó như một bộ khuếch đại cược, khiến trader phải đối mặt với hồ sơ rủi ro bất đối xứng. Hồ sơ này là kết quả của việc lỗ kép, rõ rệt nhất trong các thị trường biến động nhanh và trong các khung thời gian dài.
Su dung don gian va hieu qua cua leverage
Su dung don gian va hieu qua cua leverage la de mo mot vi the co quy mo phu hop voi stop cua trader va tai khoan cua trader. Trader co tai khoan 10.000 EUR, rui ro 1% cho moi lenh, va stop cach gia vao lenh 5% can mot quy mo vi the tao ra mot khoan lo 100 EUR tai muc stop. Con so leverage la bat cu dieu gi ma quy mo vi the yeu cau, khong phai la mot muc tieu tu than. Trader thuc hien dieu nay mot cach nhat quan se tao ra mot ket qua phu hop voi ty le thang cua chien luoc va ty le loi/lo (risk-reward ratio).
Su dung don gian va hieu qua cua leverage cung la mot ham cua thoi gian nam giu. Trader giu mot vi the trong vai ngay se tra chi phi tai chinh cho vai ngay, va chi phi nay nho. Trader giu mot vi the trong mot nam se tra chi phi tai chinh cho ca nam, va chi phi nay co y nghia. Trader giao dich trong ngay co the su dung leverage ma khong phai tra chi phi dai han, va nha dau tu dai han nen su dung it leverage hon hoac khong su dung.
Su dung don gian va hieu qua cua leverage cung la mot ham cua chien luoc. Trader dang hedging mot danh muc co the su dung leverage de mo mot vi the short ma khong can cam them von, va hedge do la cach su dung leverage mot cach ro rang. Trader dang dua ra mot cuoc danh theo huong (directional bet) nen tinh quy mo cho cuoc danh theo stop va tai khoan, va con so leverage la ket qua cua viec tinh quy mo vi the.
Cách khuếch đại cược bằng đòn bẩy
Cách khuếch đại cược bằng đòn bẩy là mở một vị thế lớn hơn ngân sách rủi ro của nhà giao dịch. Nhà giao dịch có tài khoản €10,000 và rủi ro 1% mỗi lệnh sẽ mở vị thế có €1,000 rủi ro tại mức dừng (stop). Nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy 10:1 và stop 5% sẽ mở vị thế €20,000 với €1,000 rủi ro tại mức dừng, và quy mô vị thế là 2× so với kích thước không dùng đòn bẩy. Cược là 2× kế hoạch của nhà giao dịch, và cược đó chịu rủi ro bất đối xứng của đòn bẩy.
Khuếch đại cược là cách sử dụng đòn bẩy phổ biến nhất trong số các nhà giao dịch cá nhân, và cũng là cách tạo ra các khoản thua lỗ lớn nhất. Nhà giao dịch mở một vị thế lớn hơn kế hoạch sẽ phải đối mặt với một đợt sụt giảm (drawdown) vượt quá ngân sách rủi ro, và drawdown có thể kích hoạt lệnh gọi ký quỹ (margin call). Margin call là cách Broker nói rằng vốn chủ sở hữu (equity) không còn đủ để hỗ trợ khoản vay, và việc đóng cưỡng bức (forced close) là kết cục tệ nhất.
Khuếch đại cược cũng là cách sử dụng đòn bẩy dễ bị tổn thương nhất trước cái bẫy hành vi. Nhà giao dịch đang có lãi trên một vị thế dùng đòn bẩy sẽ ngần ngại chốt lời, vì lợi nhuận cảm thấy quá nhỏ so với mức đòn bẩy. Nhà giao dịch đang thua lỗ trên một vị thế dùng đòn bẩy sẽ ngần ngại cắt lỗ, vì khoản lỗ cảm thấy quá lớn so với lệnh giao dịch. Kết quả là một vị thế bị giữ quá lâu theo cả hai hướng, và vị thế đó sẽ bị buộc đóng vào đúng thời điểm tệ nhất.
Hồ sơ rủi ro bất đối xứng của đòn bẩy
Hồ sơ rủi ro bất đối xứng của đòn bẩy là kết quả của hai hiệu ứng. Hiệu ứng thứ nhất là sự lũy thừa của thua lỗ. Một khoản lỗ 5% trên vị thế được đòn bẩy 2× tương đương với khoản lỗ 10% trên vốn của nhà giao dịch, và khoản lỗ 10% đòi hỏi mức tăng 11,1% để có thể phục hồi. Sự lũy thừa là nhỏ cho mỗi giao dịch, nhưng lại lớn qua nhiều giao dịch, và sự lũy thừa là lý do phổ biến nhất khiến các nhà giao dịch dùng đòn bẩy hoạt động kém hơn so với các nhà giao dịch không dùng đòn bẩy trong các khung thời gian dài.
Hiệu ứng thứ hai là rủi ro do khoảng trống (gap risk). Một vị thế có đòn bẩy được định giá lại vào lúc đóng cửa, nhưng nhà giao dịch có thể giữ qua một khoảng trống tại phiên mở cửa tiếp theo. Một khoảng trống giảm 3% trên tài sản cơ sở tạo ra khoản lỗ 6% trên vị thế được đòn bẩy 2×, và khoản lỗ 6% lớn hơn mức mà hệ số nhân theo ngày (daily multiplier) gợi ý. Rủi ro do khoảng trống nghiêm trọng nhất trong cuối tuần, ngày lễ, hoặc một sự kiện đã biết trước, và rủi ro do khoảng trống là nguyên nhân phổ biến nhất gây ra các khoản lỗ lớn cho nhà đầu tư cá nhân sử dụng đòn bẩy.
Khi nào nên sử dụng đòn bẩy trong giao dịch cổ phiếu
Câu trả lời thẳng thắn là nên dùng đòn bẩy cho các vị thế chiến thuật ngắn hạn, phòng ngừa rủi ro (hedging) và hiệu quả sử dụng vốn. Nhà giao dịch dùng đòn bẩy để nắm giữ dài hạn sẽ phải trả chi phí tài trợ cho toàn bộ giai đoạn, và chi phí này là một lực cản thực sự đối với lợi nhuận. Nhà giao dịch dùng đòn bẩy cho một cược định hướng không được phòng ngừa rủi ro sẽ phải chịu rủi ro sụt giảm (drawdown) đầy đủ, có thể vượt quá mức ngân sách rủi ro.
Nhà giao dịch dùng đòn bẩy cho một vị thế chiến thuật ngắn hạn là đang sử dụng đúng cách. Vị thế được xác định theo mức dừng lỗ (stop), thời gian nắm giữ ngắn, và chi phí tài trợ là nhỏ. Nhà giao dịch dùng đòn bẩy cho một vị thế đã được hedging là đang sử dụng đúng cách. Phần hedging được tính theo mức phơi nhiễm (exposure), và chi phí chính là lãi suất tài trợ. Nhà giao dịch dùng đòn bẩy cho một khoản nắm giữ dài hạn là đang sử dụng sai cách, và đang phải trả giá cho một trải nghiệm căng thẳng hơn.
Cách xác định quy mô đòn bẩy đúng cách
Câu trả lời trung thực là sử dụng bất kỳ mức đòn bẩy nào cần thiết để tạo ra đúng mức rủi ro bằng tiền tại lệnh dừng (stop), chứ không phải một con số đòn bẩy cụ thể. Một trader có tài khoản trị giá €10,000, rủi ro 1% mỗi lệnh, và stop cách giá vào lệnh 5% cần một quy mô vị thế tạo ra khoản lỗ €100 tại lệnh dừng. Con số đòn bẩy là bất cứ mức nào mà quy mô vị thế yêu cầu, chứ không phải là mục tiêu tự thân.
Câu trả lời thứ hai là xác định đòn bẩy dựa trên ký quỹ duy trì (maintenance margin), không phải ký quỹ ban đầu (initial margin). Một trader chỉ định quy mô vị thế dựa trên ký quỹ ban đầu sẽ không có “đệm” cho khoảng trống giá (gap), và gap sẽ kích hoạt lệnh gọi ký quỹ (margin call). Một trader xác định quy mô vị thế sao cho có khoảng đệm 20% cho gap trên vị thế sẽ có “đệm” cho hầu hết các gap, và margin call ít có khả năng xảy ra hơn.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang danh gia leverage cho chien luoc cua minh, bai tap huu ich nhat la tinh toan muc rui ro bang tien (dollar risk) tai muc stop, va su dung leverage can thiet de tao ra muc rui ro do tren mot vi tri nho. Bai viet so sanh broker cua chung toi liet ke leverage co san tai moi broker va co quan quan ly giam sat tai khoan, nhung thong tin nay cung cho ban biet duoc nhung gi dang nam trong pham vi truoc khi ban mo vi tri.