Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Một sản phẩm đòn bẩy là bất kỳ công cụ nào nhân bội lợi suất hằng ngày của một tài sản cơ sở. Nhóm này bao gồm các ETF đòn bẩy, ETP đòn bẩy, CFDs đòn bẩy, chứng quyền đòn bẩy, hợp đồng tương lai trên từng cổ phiếu, và bất kỳ vị thế ký quỹ nào mà mức đòn bẩy được đặt bởi Broker. Vai trò của các sản phẩm đòn bẩy là cung cấp cho nhà giao dịch một công cụ để định vị chiến thuật ngắn hạn, phòng ngừa rủi ro (hedging), và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Ngoài các trường hợp sử dụng đó, các sản phẩm thường làm giảm hiệu quả lợi suất dài hạn, và mức giảm này là kết quả của việc “reset” hằng ngày, chi phí tài trợ, và rủi ro chênh lệch giá (gap risk).
Vai tro trong dinh vi chien thuat ngan han
Truong hop su dung ro rang nhat la dinh vi chien thuat ngan han. Mot nha giao dich co quan diem huong ve mot co phieu, nganh, hoac chi so trong vai ngay toi co the su dung mot san pham co don bo de quy mo vi the phu hop voi quan diem, ma khong can cam ket toan bo gia tri danh nghia bang tien mat. Vi the duoc mo, giu trong mot thoi gian ngan, va dong lai. Viec reset hang ngay khong phai la mot suc can dang ke trong khoang vai ngay, va chi phi tai chinh la nho.
Dinh vi chien thuat la truong hop su dung pho bien nhat, va day la noi san pham hoat dong dung nhu thiet ke. Nha giao dich dung se tao ra mot loi nhuan bang mot boi so cua loi nhuan tren tai san co so. Nha giao dich sai se tao ra mot khoan lo bang mot boi so cua khoan lo tren tai san co so.
Dinh vi chien thuat cung la noi co che cua san pham phu hop nhat voi y dinh cua nha giao dich. Nha giao dich su dung san pham trong thoi gian ngan, va viec reset hang ngay, chi phi tai chinh, cung nhu rui ro gap deu nho.
Vai tro trong phong ngua rui ro
Mot truong hop su dung thu hai la phong ngua rui ro. Mot nha giao dich co danh muc dai han co the mo mot vi the ban (short) trong mot san pham nghich dao co su dung don ba, de phong ngua mot khoang thoi gian rui ro da biet, va chi phi cua viec phong ngua la lai suat tai tro (financing rate) cong voi sai so theo doi (tracking error) cua san pham. Chi phi thuong nho doi voi cac chi so lon, va viec phong ngua la mot cach quan ly rui ro ro rang, sach se.
Viec phong ngua phat huy hieu qua nhat trong thi truong bien dong nhanh, khi quan diem cua nha giao dich ve huong di chua chac chan va nha giao dich muon bao ve danh muc truoc mot su sut giam dot ngot. Viec phong ngua cung huu ich trong mot khoang thoi gian su kien da biet (mot cuoc hop Fed, mot cum bao cao ket qua kinh doanh), khi nha giao dich muon co dinh gia tri cua danh muc thong qua su kien ma khong can ban cac vi the.
Viec phong ngua it huu ich hon khi la mot vi the dai han, vi chi phi tai tro duoc tinh gop (compounds). Nha giao dich su dung mot san pham nghich dao co su dung don ba lam phong ngua dai han se phai tra chi phi tai tro cho toan bo thoi gian nam giu, va chi phi do la mot “suc can” thuc su. Nha giao dich can mot khoang phong ngua dai han se tot hon neu su dung quyen chon ban (put option) hoac mot hop dong tuong lai ky han dai (long-dated futures contract).
Vai tro trong hieu qua von
Mot truong hop su dung thu ba la hieu qua von. Mot nha giao dich muon co su tiep xuc voi mot nganh chuyen biet hoac mot co phieu gia cao co the su dung mot san pham duoc su dung don ba (leveraged) de dat duoc su tiep xuc voi chi phi thap. Phan von duoc giai phong chinh la loi ich ve kinh te, va nha giao dich co the su dung no cho mot giao dich khac, de phong rui ro (hedge), hoac giu tien mat.
Hieu qua von phu hop nhat voi cac nha giao dich co tai khoan nho, nhung nguoi khong the khac nao chi tra duoc gia tri danh nghia (notional) day du cua vi the. Nha giao dich co tai khoan 5.000€ muon tiep xuc voi mot ETF nganh co gia tri 50.000€ co the su dung san pham duoc su dung don ba ti le 10:1, va chinh san pham do la giao dich. Nha giao dich co tai khoan 500.000€ muon cung mot su tiep xuc nhu vay se tot hon khi mua san pham khong duoc su dung don ba (unleveraged), va viec su dung don ba la khong can thiet.
Hieu qua von cung huu ich cho cac nha giao dich muon duy tri mot danh muc da dang va them mot vi the chien thuat (tactical). Nha giao dich co 90% tai khoan trong danh muc dai han co the su dung 10% con lai voi don ba 5:1 de thuc hien mot vi the chien thuat, va quy mo vi the duoc xac dinh theo ngan sach rui ro cua nha giao dich. Nha giao dich su dung don ba cho toan bo 100% cua vi the chien thuat se bi phoi nhiem voi dac tinh rui ro bat doi xung (asymmetric) cua don ba, va rui ro khong phu hop voi ngan sach rui ro cua nha giao dich.
Chi phí của việc sử dụng sai
Việc sử dụng sai phổ biến nhất là giữ trong dài hạn. Một nhà giao dịch mua một ETF đòn bẩy 2× hoặc 3× như một khoản đầu tư dài hạn sẽ phải chịu tác động của “daily reset drag” (sự kéo giảm do việc đặt lại hàng ngày), chi phí tài trợ, và rủi ro “gap” (khoảng trống giá), và kết quả thường là mức sinh lời thấp hơn so với tài sản cơ sở. Nhà giao dịch giữ sản phẩm đòn bẩy trong một năm trong một thị trường biến động lắp láp sẽ tạo ra mức sinh lời thấp hơn nhiều so với 2× mức sinh lời của tài sản cơ sở, thậm chí có thể âm.
Việc sử dụng sai phổ biến thứ hai là “đặt cược” với mức đòn bẩy quá cao. Một nhà giao dịch lấy một vị thế đòn bẩy 5× trên một cổ phiếu sẽ phải chịu rủi ro từ một “gap” 5% tạo ra một khoản lỗ 25% trên vốn của nhà giao dịch, và khoản lỗ này lớn hơn mức ngân sách rủi ro của nhà giao dịch. Nhà giao dịch lấy vị thế đòn bẩy 5× như một mặc định, cho mọi vị thế, đang dùng đòn bẩy như một bộ khuếch đại “đặt cược”, và bộ khuếch đại này là nguồn dẫn đến các khoản lỗ của nhà giao dịch.
Việc sử dụng sai phổ biến thứ ba là giữ qua đêm trong một cổ phiếu có độ biến động cao. Một nhà giao dịch giữ một vị thế đòn bẩy trong một cổ phiếu có độ biến động cao qua đêm sẽ phải chịu rủi ro “gap” tại phiên mở cửa tiếp theo, và “gap” là nguyên nhân phổ biến nhất gây ra những khoản lỗ lớn đối với các nhà giao dịch lẻ sử dụng đòn bẩy. Nhà giao dịch giữ vị thế qua cuối tuần, một ngày lễ, hoặc một sự kiện đã biết trước sẽ phải chịu rủi ro “gap”, và “gap” sẽ được khuếch đại bởi đòn bẩy.
Cách sử dụng sản phẩm đòn bẩy một cách đúng đắn
Câu trả lời thẳng thắn là sử dụng sản phẩm cho một vị thế chiến thuật ngắn hạn, với lệnh dừng lỗ chặt chẽ, và được định cỡ theo một tỷ lệ nhỏ của tài khoản. Nhà giao dịch sử dụng sản phẩm để nắm giữ dài hạn đang phải trả chi phí tài trợ cho toàn bộ thời gian nắm giữ, và chi phí này là một lực cản thực sự đối với lợi nhuận. Nhà giao dịch sử dụng sản phẩm cho một kèo bị đòn bẩy quá mức thì lại phải đối mặt với hồ sơ rủi ro bất đối xứng, và chính hồ sơ này là nguồn gốc dẫn đến các khoản lỗ của nhà giao dịch.
Nhà giao dịch sử dụng sản phẩm đúng cách cũng đang sử dụng nó cho một mục đích cụ thể, với một điểm thoát được xác định. Nhà giao dịch biết khi nào thì vào lệnh, khi nào thì gia tăng, khi nào thì giảm bớt, và khi nào thì thoát lệnh. Nhà giao dịch không giữ nó chỉ vì thói quen, và cũng không bổ sung thêm trong giai đoạn sụt giảm. Kỷ luật là như nhau so với một vị thế không dùng đòn bẩy, nhưng mức độ rủi ro thì cao hơn.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang danh gia mot san pham duoc su dung don bạy (leveraged) cho chien luoc cua minh, nhung tinh nang huu ich nhat de so sanh la ty le don bạy (leverage ratio), chinh sach reset hang ngay (daily reset policy), chi phi tai chinh (financing cost) va bien ky quy duy tri (maintenance margin). Bai so sanh broker cua chung toi liet ke muc leverage co san tai moi broker va co quan quan ly giam sat tai khoan, tu do giup ban hinh dung ro chi phi va muc do rui ro truoc khi ban xac dinh quy mo cua lenh.