Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Variation margin (ký quỹ biến động) là việc thanh toán hằng ngày lãi và lỗ trên một vị thế sử dụng đòn bẩy. Cơ chế này là cách Broker giữ vốn chủ sở hữu của trader bám sát theo diễn biến thị trường, và cũng là nguồn gốc của phần lớn các lệnh gọi ký quỹ: khi vốn chủ sở hữu của trader giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì (maintenance margin), Broker sẽ phát hành lệnh gọi ký quỹ (margin call), và trader phải nạp thêm tiền hoặc đóng vị thế.
Variation margin là chênh lệch giữa giá trị của vị thế tại phiên đóng cửa trước đó và giá trị của vị thế tại phiên đóng cửa hiện tại. Phần chênh lệch này được cộng vào hoặc trừ khỏi tài khoản của trader, và vốn chủ sở hữu (equity) sẽ được cập nhật tương ứng. Cơ chế này áp dụng cho các sản phẩm có đòn bẩy (futures, CFDs, single-stock futures, options trên futures), và không áp dụng cho các vị thế tiền mặt không sử dụng đòn bẩy.
Cac ky quy bien dong hoat dong trong thuc te
Mot trader thuc hien mot lenh mua dai (long) tren mot co phieu voi don ba (leverage) 5× tai gia €100. Vi tri nay chiem 20% von chu so huu cua trader, va 80% duoc vay. Gia tri danh nghia (notional) cua vi tri la €20.000, va von chu so huu cua trader la €4.000. Cuoi ngay, co phieu dong cua tai €101. Luc nay, vi tri co gia tri €20.200, va von chu so huu cua trader la €4.200. Ky quy bien dong (variation margin) la +€200, duoc ghi co vao tai khoan.
Neu co phieu dong cua tai €99, vi tri co gia tri €19.800, va von chu so huu cua trader la €3.800. Ky quy bien dong la -€200, bi tru khoi tai khoan. Von chu so huu giam 5% (tu €4.000 xuong €3.800), va vi tri hien tai gan hon voi muc ky quy duy tri (maintenance margin).
Ký quỹ duy trì và lệnh gọi ký quỹ
Ký quỹ duy trì là mức vốn chủ sở hữu tối thiểu mà trader phải nắm giữ trong một vị thế sử dụng đòn bẩy để vị thế vẫn được giữ mở. Mức này do Broker đặt ra (và đôi khi do cơ quan quản lý), và được tính theo tỷ lệ phần trăm của giá trị danh nghĩa của vị thế. Một mức ký quỹ duy trì phổ biến cho một hợp đồng tương lai trên cổ phiếu đơn lẻ là 25% giá trị danh nghĩa.
Khi variation margin làm giảm vốn chủ sở hữu của trader xuống mức ký quỹ duy trì, Broker sẽ phát hành lệnh gọi ký quỹ. Trader có một khoảng thời gian (thường là 1-3 ngày) để bổ sung tiền nhằm đưa vốn chủ sở hữu trở lại cao hơn mức ký quỹ duy trì, hoặc để đóng vị thế. Nếu trader không làm điều nào, Broker sẽ đóng vị thế ở mức giá sẵn có tiếp theo, và khoản lỗ được khóa lại.
Cac yeu to anh huong den ky quy bien doi
Leverage (đòn bạy) càng cao thì ky quy bien doi trên moi don vi thay doi gia càng lớn. Vi tri được đòn bạy 2× trên mot co phieu mà gia dịch 5% sẽ tạo ra ky quy bien doi 10% (tich cuc hoac tiêu cuc). Vi tri được đòn bạy 5× tạo ra ky quy bien doi 25%. Vi tri được đòn bạy 10× tạo ra ky quy bien doi 50%. Ky quy bien doi là cơ chế thực thi hồ sơ rủi ro của đòn bạy.
Mot trader sử dụng leverage cao sẽ tạo ra ky quy bien doi lớn chỉ trên những biến động gia nhỏ. Ky quy có thể dương trên cac giao dich co lời và âm trên cac giao dich thua lỗ. Vốn chủ sở hữu (equity) dịch chuyển phù hợp với ky quy bien doi, và tai khoan co thể bị xoa sạch bởi mot chuỗi cac giao dich thua với quy mo bình thường.
Cách quản lý rủi ro variation margin
Quy tắc đầu tiên là định cỡ vị thế theo ngân sách rủi ro. Một vị thế nhỏ tạo ra variation margin nhỏ cho mỗi lần biến động giá, và variation margin nhỏ là một sự kiện có thể khắc phục được. Một vị thế lớn tạo ra variation margin lớn, có thể kích hoạt lệnh gọi ký quỹ (margin call) trong một ngày giao dịch bình thường.
Thứ hai là theo dõi vị thế. Nhà giao dịch nắm giữ vị thế dùng đòn bẩy nên kiểm tra vốn chủ sở hữu (equity) của tài khoản ít nhất mỗi ngày, và sẵn sàng bổ sung tiền hoặc đóng vị thế nếu equity đang tiến gần mức maintenance margin. Nhà giao dịch không theo dõi sẽ phải đối mặt với margin call có thể xảy ra trước khi kịp phản ứng.
Thứ ba là tránh nắm giữ qua các sự kiện đã biết. Variation margin được tính tại thời điểm đóng cửa, nhưng khoảng trống (gap) ở phiên mở cửa tiếp theo không được phản ánh trong đó. Một gap giảm 5% trên vị thế đòn bẩy 5× tạo ra mức lỗ 25% trên equity tại phiên mở cửa tiếp theo, mức này có thể lớn hơn maintenance margin. Việc giữ qua một sự kiện đã biết là chấp nhận rủi ro gap một cách có chủ ý.
Sự khác biệt giữa variation margin và initial margin
Initial margin là số tiền mà trader phải nộp để mở vị thế. Variation margin là khoản thanh toán hằng ngày cho lãi và lỗ. Hai khoản này có liên quan nhưng khác nhau: initial margin là “vé vào”, còn variation margin là “khoản nợ đang chạy”.
Một trader mở một vị thế được đòn bẩy 5× với initial margin 20% sẽ có vị thế được đánh giá theo giá thị trường hằng ngày. Variation margin được ghi có hoặc ghi nợ dựa trên biến động giá. Vốn chủ sở hữu (equity) của trader trong vị thế thay đổi hằng ngày, và equity là cơ sở để kiểm tra yêu cầu maintenance margin.
Tai lieu lien quan
Bat dau tu dau
Neu ban dang tim hieu variation margin anh huong the nao den giao dich cua minh, buoc dau tien huu ich nhat la kiem tra yeu cau maintenance margin tai broker cua ban, tinh toan muc bien dong gia co the lam giam von chu so huu (equity) cua ban ve muc maintenance, va dieu chinh quy mo vi the sao cho muc bien dong gia nam ngoai rat nhieu so voi khoang dao dong hang ngay thong thuong. Muc so sanh broker cua chung toi liet ke maintenance margin va financing rate tai moi broker, tu do cho ban biet variation margin se se nhu the nao truoc khi ban mo vi the.