Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Các sản phẩm đòn bẩy mang theo một số rủi ro riêng biệt, và các rủi ro này phổ biến hơn so với các lợi ích tương ứng. Danh sách dưới đây sắp xếp theo mức độ thường gặp đối với nhà giao dịch lẻ, và cũng là thứ tự tương đối theo cách mà các rủi ro “bắt” nhà giao dịch. Một người mới tham gia thị trường có khả năng cao nhất bị vướng vào hiện tượng kéo giảm theo ngày (daily reset drag). Một nhà giao dịch có kinh nghiệm hơn có khả năng cao bị vướng vào rủi ro chênh lệch giá (gap risk) hoặc bẫy hành vi (behavioural trap).
Sự hao mòn do reset hằng ngày
Sự hao mòn do reset hằng ngày là rủi ro phổ biến nhất, và cũng là rủi ro tinh vi nhất. Một sản phẩm đòn bẩy nhắm tới việc bám theo bội số hằng ngày của tài sản cơ sở sẽ được tái cân bằng vào lúc đóng cửa. Trong một thị trường đi ngang hoặc biến động thất thường, việc reset hằng ngày sẽ cộng dồn theo cách tạo ra mức sinh lời thấp hơn so với tổng mức sinh lời của tài sản cơ sở. Tác động này nhỏ theo từng ngày nhưng lớn theo từng tuần.
Hiệu ứng này rõ rệt nhất trong thị trường đi ngang với mức biến động thực tế cao. Kết quả là một sự suy giảm chậm mà nhà giao dịch không thấy trong lãi/lỗ (P&L) hằng ngày, nhưng lại tích tụ trong P&L theo tháng. Một nhà giao dịch nắm giữ một ETF S&P 500 đòn bẩy 2× trong một năm ở thị trường biến động thất thường có thể tạo ra mức sinh lời thấp hơn đáng kể so với 2× mức sinh lời của tài sản cơ sở, thậm chí có thể âm.
Rủi ro chênh lệch giá (gap risk)
Rủi ro chênh lệch giá là rủi ro phổ biến thứ hai. Sản phẩm được tái cân bằng vào lúc đóng cửa, nhưng nhà giao dịch có thể vẫn nắm giữ qua một khoảng gap tại phiên mở cửa tiếp theo. Một cú gap giảm 3% trên tài sản cơ sở tạo ra khoản lỗ 6% trên sản phẩm đòn bẩy 2× trước khi nhà giao dịch kịp phản ứng.
Rủi ro chênh lệch giá trở nên nghiêm trọng nhất vào cuối tuần, ngày lễ, hoặc một sự kiện đã biết trước. Nhà giao dịch phải chịu rủi ro gap trong suốt giai đoạn thị trường đóng cửa, và sản phẩm đòn bẩy khuếch đại mức độ của gap. Cách khắc phục là thoát khỏi vị thế trước một sự kiện đã biết, hoặc xác định quy mô vị thế theo rủi ro chênh lệch giá thay vì theo rủi ro theo từng ngày.
Chi phí tài trợ
Chi phí tài trợ là rủi ro phổ biến thứ ba. Một sản phẩm đòn bẩy được nắm giữ qua đêm sẽ phải trả một lãi suất tài trợ đối với phần vốn vay. Lãi suất này được công bố trên trang sản phẩm của Broker và được cộng dồn hằng ngày. Với vị thế đòn bẩy 2×, chi phí tài trợ xấp xỉ bằng một nửa mức lãi suất ký quỹ của Broker. Trong suốt một năm, chi phí này là đáng kể.
Chi phí tài trợ là lý do phổ biến nhất khiến các sản phẩm đòn bẩy hoạt động kém hơn tài sản cơ sở trong các khung thời gian dài. Chi phí này không thể nhìn thấy trong lãi/lỗ (P&L) hằng ngày, nhưng nó xuất hiện trong kết quả lợi nhuận cuối năm. Cách khắc phục là chỉ nắm giữ sản phẩm trong thời gian ngắn, khi chi phí tài trợ nhỏ.
Rủi ro bị gọi ký quỹ (margin call)
Rủi ro bị gọi ký quỹ là rủi ro phổ biến thứ tư. Một sản phẩm đòn bẩy được nắm giữ bằng ký quỹ (margin), thay vì như một vị thế được tài trợ đầy đủ, sẽ chịu rủi ro bị gọi ký quỹ nếu vị thế đi ngược lại với nhà giao dịch. Lệnh gọi ký quỹ được kích hoạt ở mức ký quỹ duy trì (maintenance margin), và nhà giao dịch được yêu cầu nạp thêm tiền mặt, đóng một phần vị thế, hoặc cả hai. Nếu nhà giao dịch không phản hồi, Broker sẽ đóng vị thế ở mức giá bất lợi nhất hiện có, ghi nhận khoản lỗ, và tính phí.
Rủi ro bị gọi ký quỹ trở nên nghiêm trọng nhất trong một thị trường biến động nhanh, nơi vị thế có thể vượt qua mức gọi ký quỹ trước khi nhà giao dịch kịp phản ứng. Việc đóng cưỡng bức sẽ khóa khoản lỗ, và không thể phục hồi từ vị thế đã bị đóng. Nhà giao dịch sẽ còn lại với một tài khoản nhỏ hơn và cái nhìn kém hơn về thị trường.
Cách khắc phục là định cỡ vị thế theo mức ký quỹ duy trì, không phải theo ký quỹ ban đầu (initial margin). Một nhà giao dịch chỉ định cỡ vị thế dựa trên ký quỹ ban đầu sẽ không có “đệm” cho khoảng trống (gap), và khoảng trống sẽ kích hoạt margin call. Một nhà giao dịch định cỡ vị thế sao cho chịu được gap 20% của vị thế sẽ có đệm cho hầu hết các gap, và margin call ít có khả năng xảy ra.
Cạm bẫy hành vi
Cạm bẫy hành vi là rủi ro phổ biến thứ năm, và cũng là rủi ro khó quản lý nhất. Một trader đang có lãi với một vị thế dùng đòn bẩy thường ngần ngại chốt lời, vì lợi nhuận cảm thấy quá nhỏ so với mức đòn bẩy. Một trader đang thua lỗ với một vị thế dùng đòn bẩy lại ngần ngại cắt lỗ, vì khoản lỗ cảm thấy quá lớn đối với giao dịch đó. Kết quả là một vị thế bị giữ quá lâu theo cả hai hướng, và thường là trader lại cộng thêm vào vị thế đúng vào thời điểm tệ nhất.
Cạm bẫy hành vi là lý do phổ biến nhất khiến các khoản lỗ nhỏ trở thành các khoản lỗ lớn. Trader đóng một vị thế dùng đòn bẩy tại mức stop, chấp nhận khoản lỗ và chuyển sang giao dịch tiếp theo đang sử dụng đòn bẩy đúng cách. Trader dời stop, cộng thêm vào vị thế, và theo dõi khoản lỗ tăng dần đang sử dụng đòn bẩy sai cách, và chính trader đó là người phải chịu rủi ro đối với khoản lỗ lớn.
Cách khắc phục là đặt mục tiêu và mức stop trước khi mở giao dịch, và tuân thủ chúng khi giá chạm đến. Kỷ luật là như nhau đối với một vị thế không dùng đòn bẩy, nhưng mức độ rủi ro cao hơn. Một trader đang sử dụng đòn bẩy cần kỷ luật hơn, không phải kém hơn, và kỷ luật chính là cách duy nhất để khiến đòn bẩy phát huy lợi thế cho trader.
Tai lieu lien quan
Noi bat dau
Neu ban dang danh gia mot san pham duoc su dung don ba (leveraged) cho danh muc cua minh, nhung tinh nang huu ich nhat de so sanh la ty le don ba (leverage ratio), chinh sach reset hang ngay (daily reset policy), chi phi tai chinh (financing cost) va bien ky quy duy tri (maintenance margin). Bai so sanh broker cua chung toi liet ke muc leverage co san tai moi broker va co quan quan ly giam sat tai khoan, tu do giup ban hinh dung duoc chi phi va muc do rui ro se nhu the nao truoc khi ban xac dinh quy mo (size) cua lenh dau tu.