Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Các thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, và không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Việc cấp giấy ủy quyền (POA) cho một tài khoản giao dịch chứng khoán là sự ủy thác quyền hạn, và sự ủy thác này mang theo rủi ro thực sự. Bên thứ ba có thể quản lý sai tài khoản, giao dịch quá mức, đặt tài khoản vào tình huống xung đột lợi ích, hoặc đơn giản là đưa ra các quyết định tồi mà người đứng tên tài khoản phải chịu trách nhiệm. Các biện pháp giảm thiểu cũng là có thật: một POA được soạn thảo kỹ lưỡng, một thỏa thuận rõ ràng với bên thứ ba, và một khung giám sát có cấu trúc có thể giảm rủi ro xuống mức chấp nhận được. Sự đánh đổi này đáng để hiểu trước khi ký POA.
Rủi ro bị quản lý sai
Rủi ro đầu tiên là rủi ro bị quản lý sai. Một bên thứ ba giao dịch thay mặt người đứng tên tài khoản có thể đưa ra các quyết định mà người đứng tên sẽ không đưa ra. Các quyết định có thể được thực hiện vào thời điểm không phù hợp, quy mô không phù hợp, hoặc dựa trên một quan điểm mà người đứng tên không chia sẻ. Kết quả là tài khoản bị lỗ, và người đứng tên phải chịu trách nhiệm, vì người đứng tên là chủ sở hữu hợp pháp của các tài sản.
Rủi ro bị quản lý sai là nghiêm trọng nhất khi bên thứ ba là bạn bè hoặc người thân không có kinh nghiệm chuyên môn. Bên thứ ba có thể có thiện chí, nhưng bên thứ ba không phải là chuyên gia, và các quyết định của bên thứ ba không bị ràng buộc bởi các quy tắc tương tự như những quy tắc ràng buộc một chuyên gia. Người đứng tên ủy quyền cho một người bạn đang ủy quyền cho ai đó không bị ràng buộc bởi cùng nghĩa vụ ủy thác như một chuyên gia.
Biện pháp giảm thiểu là chọn một bên thứ ba có thành tích, có thỏa thuận rõ ràng và có khung giám sát được thiết kế theo cấu trúc. Một nhà quản lý đầu tư chuyên nghiệp bị ràng buộc bởi nghĩa vụ ủy thác, thỏa thuận xác định chiến lược và các giới hạn rủi ro, và khung giám sát bao gồm báo cáo định kỳ cũng như việc xem xét hiệu quả hoạt động của nhà quản lý.
Rủi ro giao dịch quá mức
Rủi ro thứ hai là giao dịch quá mức. Một bên thứ ba được trả hoa hồng cho mỗi lệnh giao dịch sẽ có động cơ giao dịch thường xuyên, và việc giao dịch quá mức có thể làm xói mòn lợi nhuận của tài khoản thông qua hoa hồng và chênh lệch giá mua-bán (spreads). Giao dịch quá mức là một vấn đề đặc biệt khi bên thứ ba được trả theo từng lệnh giao dịch, chứ không phải theo giá trị tài sản được quản lý.
Biện pháp giảm thiểu là trả cho bên thứ ba dựa trên giá trị tài sản được quản lý, không phải dựa trên từng lệnh giao dịch. Phí 1% trên giá trị tài sản mỗi năm sẽ đồng bộ động cơ của bên thứ ba với động cơ của chủ tài khoản, và bên thứ ba được thưởng khi tăng trưởng tài khoản, chứ không phải khi giao dịch tài khoản. Phí này là một chi phí thực, nhưng chi phí đó thấp hơn chi phí của việc giao dịch quá mức theo cơ chế tính hoa hồng.
Một biện pháp giảm thiểu thứ hai là đặt giới hạn tần suất giao dịch tối đa trong thỏa thuận. Bên thứ ba được phép đặt, chẳng hạn, 20 lệnh giao dịch mỗi tháng, và giới hạn này ngăn chặn việc giao dịch quá mức. Giới hạn không phải là biện pháp bảo vệ hoàn hảo, vì bên thứ ba vẫn có thể giao dịch thường xuyên trong phạm vi giới hạn, nhưng giới hạn là một ràng buộc thực sự.
Rủi ro xung đột lợi ích
Rủi ro thứ ba là rủi ro xung đột lợi ích. Một bên thứ ba cũng là Broker, hoặc có liên kết với một Broker, có thể có động cơ để điều hướng các lệnh giao dịch của tài khoản tới Broker liên kết. Các lệnh được điều hướng có thể không mang lại thực hiện lệnh tốt nhất cho tài khoản, và xung đột này là một chi phí thực sự đối với tài khoản.
Biện pháp giảm thiểu là yêu cầu bên thứ ba công bố tất cả các mối liên hệ, và yêu cầu bên thứ ba phải đảm bảo thực hiện lệnh tốt nhất cho tài khoản. Việc công bố là yêu cầu pháp lý tại hầu hết các khu vực pháp lý, còn thực hiện lệnh tốt nhất là yêu cầu theo quy định. Người nắm giữ tài khoản cũng có thể yêu cầu bên thứ ba sử dụng một Broker cụ thể, và người nắm giữ tài khoản có thể theo dõi các giao dịch để phát hiện dấu hiệu của việc giao dịch bị điều hướng.
Một biện pháp giảm thiểu thứ hai là sử dụng một bên thứ ba độc lập với bất kỳ Broker nào. Một nhà quản lý đầu tư độc lập được trả phí bởi người nắm giữ tài khoản, và nhà quản lý này không có động cơ để điều hướng các lệnh giao dịch. Nhà quản lý độc lập có thể tính phí cao hơn, nhưng khoản phí đó là chi phí để loại bỏ xung đột.
Rủi ro mất quyền kiểm soát
Rủi ro thứ tư là mất quyền kiểm soát. POA (giấy ủy quyền) trao cho bên thứ ba quyền được giao dịch, và người đứng tên tài khoản không có khả năng theo dõi giao dịch theo thời gian thực. Người đứng tên tài khoản nhận sao kê vào cuối tháng, và sao kê thể hiện các giao dịch, nhưng người đứng tên tài khoản không thấy các giao dịch khi chúng đang diễn ra. Việc mất quyền kiểm soát gây khó chịu cho người đứng tên tài khoản, vốn đã quen tự giao dịch trực tiếp trên tài khoản.
Biện pháp giảm thiểu là yêu cầu bên thứ ba cung cấp quyền truy cập theo thời gian thực vào tài khoản, và yêu cầu bên thứ ba thông báo cho người đứng tên tài khoản về bất kỳ giao dịch nào vượt quá một mức quy mô được xác định. Việc thông báo là một ràng buộc thực sự, vì bên thứ ba không thể thực hiện một giao dịch lớn nếu không có sự hiểu biết của người đứng tên tài khoản. Ràng buộc này không phải là biện pháp bảo vệ hoàn hảo, vì bên thứ ba vẫn có thể thực hiện một giao dịch nhỏ mà không cần thông báo, nhưng ràng buộc đó là một giới hạn thực sự.
Một biện pháp giảm thiểu thứ hai là sử dụng POA chỉ để giao dịch, không phải POA toàn phần. POA chỉ để giao dịch cho phép bên thứ ba đặt lệnh giao dịch, nhưng bên thứ ba không thể rút tiền hoặc đóng tài khoản. Người đứng tên tài khoản vẫn giữ quyền nạp và rút tiền khỏi tài khoản, và thẩm quyền của bên thứ ba bị giới hạn ở việc thực hiện giao dịch. POA chỉ để giao dịch là sự ủy quyền hẹp nhất và an toàn nhất.
Rủi ro về thuế
Rủi ro thứ năm là rủi ro về thuế. Một bên thứ ba giao dịch tích cực có thể tạo ra một khoản thuế lớn cho người đứng tên tài khoản, ngay cả khi các giao dịch có lãi. Người đứng tên tài khoản chịu trách nhiệm về thuế, còn bên thứ ba thì không. Khoản thuế có thể lớn hơn mức người đứng tên tài khoản dự kiến, và chính người đứng tên tài khoản là người phải nộp.
Biện pháp giảm thiểu là thống nhất một chiến lược tối ưu thuế với bên thứ ba trước khi cấp POA. Chiến lược xác định thời gian nắm giữ, mức độ quay vòng và việc sử dụng các tài khoản được ưu đãi về thuế. Tư vấn viên thuế của người đứng tên tài khoản có thể tư vấn về chiến lược tối ưu thuế, và việc bên thứ ba tuân thủ chiến lược có thể được theo dõi thông qua sao kê hằng tháng.
Cách quản lý rủi ro
Câu trả lời thẳng thắn là chọn đúng bên thứ ba và đúng loại POA. POA chung phù hợp cho vợ/chồng hoặc một cố vấn dài hạn. POA giới hạn phù hợp cho một nhà quản lý có quyền quyết định. POA chỉ dành cho giao dịch phù hợp cho người theo dõi copy-trading. Nhóm pháp lý của broker có thể tư vấn về mẫu POA, và cố vấn thuế của người đứng tên tài khoản có thể tư vấn về các hệ quả thuế. Mục so sánh broker của chúng tôi liệt kê các loại tài khoản và chính sách POA của broker, từ đó cho bạn biết những gì đang được đặt lên bàn trước khi bạn ký tài liệu.