这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
加密货币期货是合约，允许买方在不拥有底层币种的情况下，对加密货币价格进行杠杆押注。保证金要求通常为名义价值的1%到10%，而杠杆倍数为10×到100×。高杠杆与高波动性的组合，使得加密货币期货成为零售交易者可获得的最具杠杆性的工具之一，且总损失的风险是真实且常见的。
交易加密货币期货的策略与交易股票期货的策略类似，但赌注更高。比特币的日内涨跌幅可能达到5%到10%（而主要股票指数通常为1%到2%），杠杆会将这次波动放大到交易者保证金的50%到100%。在10×杠杆的情况下，如果交易者在一次10%的行情中站错方向，就会损失全部保证金。
加密货币期货的保证金结构
加密货币期货合约的保证金要求由交易所设定，且会因加密货币与交易所而不同。比特币期货的维持保证金为名义价值的1%至5%（对应10×至20×杠杆），并且在波动时期保证金可能会发生变化。部分交易所对比特币提供100×杠杆，且保证金为名义价值的1%。
保证金以基础货币进行划转（大多数合约为USDT或USD），并在实时对持仓进行市值计价。变动保证金会在每隔几秒结算一次（永续期货），或在每日结算一次（到期期货）。如果价格朝不利于交易者的方向波动，保证金追缴（margin call）可能在几分钟内触发。
永续期货结构
最常见的加密货币期货类型是永续期货合约。该合约不设到期日，交易者会在自行平仓或保证金耗尽之前一直持有该仓位。合约设有资金费率，用于使永续价格与现货价格保持一致；资金费率会在每 8 小时内在多头与空头持仓之间结算支付。
资金费率是持有隔夜仓位的成本（或收益）。该费率通常为每 8 小时区间 0.01%-0.1%，对于 10× 杠杆仓位而言，每月成本约为 1%-3%。资金费率会对回报产生真实的拖累；持仓数周或数月的交易者需要为整个期间支付资金成本。
永续期货合约由交易所监管，而不是由中央对手方（CCP）监管。交易所设定保证金要求、资金费率以及清算机制。交易所是每一笔交易的对手方，而交易所的信用风险就是交易者所承担的风险敞口。
在加密货币期货中使用杠杆的策略
最高杠杆的策略是剥头皮。交易者以 10-50× 杠杆开仓，持有几分钟或几小时，并设置较紧的止损，目标是捕捉小幅的价格波动。剥头皮是散户加密货币期货交易者中最常见的策略，同时也是产生亏损数量最多的策略，因为止损会被正常波动触发。
中等杠杆的策略是波段。交易者以 3-10× 杠杆开仓，持有几天，并设置更宽的止损，目标是捕捉中期行情。波段比剥头皮更安全，因为止损距离入场更远，仓位能够在正常波动下存活。风险在于资金费率，它会在持仓期间不断复利累积。
低杠杆的策略是持仓交易。交易者以 1-3× 杠杆开仓，持有数周或数月，目标是捕捉长期行情。就保证金风险而言，持仓交易是最安全的策略；但就资金费率风险而言，它是最具风险的策略，因为资金费率会在整个持仓期间复利累积。
最重要的风险管理
最重要的风险管理工具是仓位规模。将仓位控制在交易者资金的1-5%，并且止损对应的是可承受的损失，这样的仓位可以让交易者反复进行，而不会在一次操作中归零。将仓位控制在交易者资金的20-50%，并使用最大可用杠杆，这样的仓位可能在一次操作中就归零。
第二是止损。加密货币期货仓位的止损应放在与策略失效点相对应的价位。波段交易者将止损放在近期低点之下；剥头皮交易者将止损设置在距离入场较小的范围内；持仓交易者将止损放在代表趋势反转的价位。
第三是资金费率。资金费率是真实成本，交易者应将该成本纳入仓位规模的计算。以10×杠杆的仓位为例，每8小时0.05%的资金费率，相当于每天占保证金的0.5%，每月则为保证金的15%。该成本影响显著，交易者应在成本侵蚀利润之前平仓。
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从哪里开始
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