这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
保证金要求是经纪商为开立杠杆头寸所要求的最低入金。计算过程很直接：公式在经纪商的网站上公布，而结果是交易者在下单前必须在账户中拥有的美元金额。大多数交易者可以在脑中完成计算，但经纪商公布的表格才是权威来源；而且该表格可能因交易品种、司法辖区以及交易者的账户类型而有所不同。
基本公式
保证金要求等于仓位规模乘以初始保证金比例。初始保证金比例由监管机构和 Broker 设定，并在 Broker 的产品页面上公布。对于一只主要的美国股票，若零售保证金比例为 50%，一个 €10,000 的仓位需要 €5,000 的存入资金。对于一只主要的美国股票，若零售保证金比例为 25%，一个 €10,000 的仓位需要 €2,500 的存入资金。
初始保证金比例是开仓时的存入资金比例。维持保证金是为在仓位随行情波动过程中保持其开放所需的存入资金。维持保证金通常低于初始保证金，并且是在触发追加保证金通知（margin call）的水平。以一只主要的美国股票为例：若初始保证金为 50%，维持保证金为 25%，则该仓位以 €5,000 的存入资金开立；当交易者的权益跌至该仓位价值的 25% 时，就会触发追加保证金通知。
计算会变化的变量
初始保证金比例并不是一个固定的数字。它会因交易标的、司法辖区、交易者的账户类型而不同，有时还会因交易者的经验水平而变化。流动性高、总市值高的美国大盘股票通常适用最低比例。流动性较低的美国小盘股票、小市值股票以及波动性较高的股票则会有更高的比例。ETF 通常会按其所对应的基础资产组合来处理。期权则有单独的保证金时间表，往往使用基于情景的模型来计算。
司法辖区会影响结果，因为不同地区的监管机构会设定不同的上限。欧盟的 ESMA 将零售杠杆对主要股票限制在 1:5，这对应 20% 的初始保证金。英国的 FCA 也有类似的上限。澳大利亚的 ASIC 已收紧规则以保持一致。离岸 Broker 可能提供更高杠杆，但监管保护相对更薄。
账户类型也会影响结果，因为专业账户和机构账户的保证金时间表与零售账户不同。根据 MiFID II 符合专业客户条件的交易者可以申请更高杠杆，但交易者必须满足相关标准，其中包括最低交易规模、最低投资组合规模以及相关工作经验。
持仓规模的作用
持仓规模由交易者自行选择，而保证金要求会随规模而按比例增加。一个价值 €10,000 的持仓，若初始保证金为 20%，则需要存入 €2,000。一个价值 €50,000 的持仓，若初始保证金同样为 20%，则需要存入 €10,000。交易下单前，交易者的账户中必须至少有相当于该存入金额的现金；如果账户没有足够现金，Broker 将不允许该交易。
在保证金计算中，持仓规模是最常见的错误来源。想要以 20% 的初始保证金建立 €50,000 的持仓，交易者需要存入 €10,000，且账户中必须至少有这笔现金。若交易者没有足够现金，可能会被 Broker 拒绝，或被迫关闭其他持仓以释放现金。
现金与可保证金证券的作用
保证金要求可以用现金或可保证金证券来满足。若交易者手中有€10,000现金和€20,000可保证金证券，则无论用哪种方式，都可以满足€10,000的保证金要求。经纪商通常更偏好现金，但如果这些证券在合格清单中，经纪商也会接受。
可保证金证券的清单会发布在经纪商的网站上，并且会随时间变化。计划使用证券来满足保证金要求的交易者，应在下单前查看该清单。今天在清单上的证券，明天可能会被移除，尤其是在波动较大的市场中。
如何计算特定交易的保证金要求
计算公式是：持仓规模 × 初始保证金比例。对于一笔价值 €10,000 的主要美国股票持仓，初始保证金为 20%，其保证金要求为 €2,000。交易者在下单前，账户中至少需要 €2,000 的现金或符合条件的可保证金证券。经纪商的下单界面通常会在交易确认前显示保证金要求，交易者也可以将该数值与经纪商公布的明细表进行核对。
对于更复杂的交易，计算公式是：对每一笔腿分别计算“持仓规模 × 初始保证金比例”，然后将结果相加。对于期权价差，初始保证金通常是价差成本加上标的资产的一定百分比，经纪商的期权保证金计算器会处理相关细节。对于期货持仓，初始保证金由交易所设定，经纪商的产品页面会显示该比例。
相关资源
从哪里开始
如果你正在为某一笔特定交易计算保证金要求，那么最有用的数字是经纪商公布的该工具的初始保证金比例。我们的经纪商对比会列出各经纪商的杠杆以及可交易的合格工具，这两项信息合在一起能告诉你在你下单之前，这笔交易的保证金要求大致是什么样子。