这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
OCO（one-cancels-the-other，互相取消）订单是一对彼此关联的订单。当其中一个订单成交时，平台会自动取消另一笔订单。最常见的用途是在持仓上同时设置止损和止盈。若价格达到目标，持仓会在目标价处平仓，并取消止损；若价格触及止损，持仓会在止损价处平仓，并取消止盈。
机制
OCO 是平台中的一个单一订单单据，但实际上它由两个独立的订单组成，平台会将它们一起管理。交易者需要指定两个价格：止损价格和限价价格。提交订单单据后，平台会把这两个订单都发送到 Broker 的订单簿中。两个订单会在订单簿里等待，交易者可以在“未成交订单”列表中看到它们。当其中一个订单成交时，平台会从 Broker 接收到成交确认，并自动取消另一个订单。
取消是即时的，但不总是原子性的。在行情快速波动的市场中，这两个订单可能在同一秒内都成交，平台可能会在同一持仓上留下两个已成交的订单。Broker 的订单管理系统通常会发现这种情况并撤销其中一次成交，但交易者应当注意“双重成交”的小概率风险。该风险在流动性较差的股票，或在新闻事件附近的快速市场中最高。
何时使用 OCO
最常见的用途是在持仓中使用。交易者开立多头仓位，在入场价下方设置止损以限制亏损，并在入场价上方设置目标以获取利润。两笔订单作为 OCO 关联，交易者无需盯盘。平台会处理平仓，交易者可以专注于下一笔交易。
第二种用途是在挂单入场时使用。交易者希望当价格突破某个价位时进入多头仓位，并希望在突破失败时设置止损。交易者在该价位上方下达买入止损单（buy stop），并在该价位下方下达卖出止损单（sell stop），两笔订单作为 OCO 关联。如果买入止损单成交，则会取消卖出止损单。如果价格从未达到买入止损单，卖出止损单也会在当天结束时取消，或由交易者自行决定取消时间。
第三种用途是在做空仓位中使用。交易者开立空头仓位，在入场价上方设置止损以限制亏损，并在入场价下方设置目标以获取利润。OCO 的运作机制相同，只是将订单方向对调。
如何设置价格
止损价是交易者愿意接受亏损的价位。目标价是交易者愿意获取利润的价位。这两个价格取决于交易者的策略、交易者的风险承受能力以及标的的波动性。
一个常见的规则是：将止损设置在会在账户上造成 1% 亏损的水平，并将目标设置在会带来 2% 或 3% 收益的水平。风险回报比为 1:2 或 1:3，并且在 40% 的胜率下策略是盈利的。能够在 1:2 风险回报策略下实现 40% 胜率的交易者，随着时间推移会保持盈利，而 OCO 是用来执行这种纪律的工具。
第二条规则是：将止损和目标设置在对标的价格结构具有意义的价位。刚好低于近期支撑位的止损属于结构性止损，而刚好低于近期阻力位的目标属于结构性目标。这些价位更可能被市场所尊重，交易者也更不容易在最糟糕的时刻被止损触发。
平台的差异
并非所有平台都以相同方式支持 OCO（One-Cancels-the-Other，互相取消）订单。有些平台提供专用的 OCO 订单界面，交易者在其中输入两个价格，平台会自动处理两者的关联。有些平台则要求交易者先分别下达两笔订单，然后再手动进行关联，通常是通过右键点击其中一笔订单并选择“link to OCO”。还有一些平台根本不支持 OCO 订单，交易者只能手动管理这两笔订单。
支持 OCO 订单的平台对活跃交易者来说是一种真正的便利。每个仓位都使用 OCO 订单的交易者，可以在不盯着屏幕的情况下运行一组仓位组合，而平台会处理平仓退出。需要手动管理订单的交易者则会面临忘记取消未成交订单的风险，并且未成交订单可能在最糟糕的时刻成交。
OCO 的风险
主要风险是跳空。止损单就是止损单，而 OCO 并不能防范跳空。如果价格跳空穿过止损价格，止损会在下一个可用价格成交，而这个价格可能比止损价差得多。OCO 会在止损成交后取消目标单，但亏损就是亏损。持仓者在已知事件发生期间仍持有仓位，就会面临跳空风险，而 OCO 无法对此提供保护。
第二个风险是平台故障。如果在其中一笔订单成交后，平台崩溃或断开连接，另一笔订单不会自动取消。交易者重新进入平台，会发现第二笔订单仍在委托簿中，交易者需要手动取消它。该风险较小，Broker 的订单管理系统通常会捕捉到故障，但交易者仍应了解这一风险。
相关资源
从哪里开始
如果你是第一次下 OCO（One-Cancels-the-Other）订单，最有用的练习是先在一个小仓位上设置止损和目标，然后在交易平台上观察取消是如何生效的。我们的 Broker 对比 会列出每家 Broker 提供的订单类型；这些信息合在一起可以告诉你是否支持 OCO，以及它是如何实现的。