这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
在杠杆产品上管理风险，与在不使用杠杆的头寸上管理风险在结构上是不同的，因为产品本身正在完成对标的每日涨跌的放大。交易者的工作是控制自己持有的产品数量，并确保该数量足够小，以使一次糟糕的日子不会终结账户。
该产品会放大标的的每日回报。交易者通过持有过多的产品来放大交易者自身的风险，而第二个放大倍数正是导致灾难性损失的因素。
将产品用于其设计用途
第一条规则是将产品用于其所设计的使用场景。杠杆产品旨在用于短期战术性持仓，以及对特定风险窗口进行对冲。该产品并不适用于“买入并长期持有”的投资，因为每日重置、融资成本以及跳空风险都会随着时间推移而不断累积，而这种累积效应正是造成长期回报拖累的原因。
在震荡市场中，若交易者将 2× 或 3× 的杠杆产品持有一年，其产生的回报往往远低于标的资产回报的 2× 或 3×，甚至在标的资产为正收益时，回报也可能为负。相反，若交易者仅使用该产品几天并在期间结束后退出，其回报通常约等于在这些天内标的资产涨跌幅的倍数。
将仓位规模控制在账户的小比例内
最重要的风险控制措施是仓位规模。将账户的5-10%分配给杠杆仓位的交易者，承担的是一个有意义但仍可挽回的风险。将账户的30-50%分配给杠杆仓位的交易者，则是在承担一种可能在一次糟糕的交易时段内就将账户清空的风险。
坦诚地说，应当把杠杆仓位当作“单笔交易的风险预算”，而不是当作“投资组合配置”。仓位规模应当根据交易者愿意在这笔交易中承担的美元风险来确定，而这笔美元风险应当是账户的一个小比例。该产品的杠杆属于二阶影响；仓位规模才是一阶影响。
使用止损，并按波动率进行调整
杠杆产品的止损应比同一标的上的非杠杆仓位止损更紧，因为该产品会放大每日的波动幅度。在 2× 的产品上设置 5% 的止损，等同于交易者的资本损失 10%，而这 10% 的损失会占用单笔交易的风险预算中的一大部分。
止损应放置在与策略失效点相对应的价位。采用杠杆产品来把握短期行情的战术型交易者，会将止损设置在会使交易失效的水平之下。止损不是“可回吐的额度”；止损是交易者判断错误的那个价位。
避免在已知事件期间持仓
杠杆产品的跳空风险在周末、节假日或已知事件期间最为严重。该产品在收盘时重新定价，但交易者可能会在下一个开盘时经历跳空而继续持有。标的下跌 3% 的跳空会在 2× 杠杆产品上造成 6% 的损失，且是在产品已承受的任何日内亏损之上。
在已知事件期间持有杠杆仓位（例如财报发布、联储会议、CPI 数据公布）的交易者是有意识地承担跳空风险，而跳空风险也是使用杠杆的零售交易者遭受大额亏损的最常见原因。解决办法是机械性的：交易者在事件发生前平仓或减仓，并在跳空影响结束后再重新入场。
注意融资成本
杠杆产品的融资成本是对所借入的敞口部分每日收取的费用。该成本每天不高，但在数周的时间尺度上会变得显著。以年化融资利率 5% 的 2× 杠杆产品为例，每年会向交易者收取相当于名义本金 2.5% 的费用，而且即使产品走势持平，仍会收取该费用。
使用该产品进行短期战术性仓位的交易者，只需为少数几天支付融资成本，因此成本是可以接受的。使用该产品进行为期数月的仓位的交易者，则需要为整个期间支付融资成本，这会对回报形成真正的拖累。使用该产品进行长期持有的交易者会无限期地承担该成本，而长期持有表现不佳的原因正是这笔费用。
常见问题
杠杆产品应占用账户的多少比例？ 杠杆产品应占用交易者账户的较小比例，并根据交易者愿意承担的美元风险来确定仓位大小。大多数专业风控经理会将单一产品的敞口控制在账户的5-10%。
杠杆ETF比杠杆CFDs更风险吗？ 两者都会放大每日波动，但成本结构不同。ETF会收取费用率并每日重置。CFDs每天收取融资利率且不重置。正确选择取决于持有期限。
杠杆产品最大的风险是什么？ 在较长持有期内，小额亏损的复利效应，以及周末的跳空风险。复利会在数月内侵蚀收益；跳空可能在一次交易时段内就将仓位清空。
初学者应该使用杠杆产品吗？ 初学者通常应在具备可执行的风险预算、经过验证的策略以及在未杠杆头寸上的业绩记录之前，尽量避免使用杠杆产品。杠杆会放大学习曲线的成本。
相关资源
从哪里开始
如果你正在评估一种杠杆产品，最有用的对比特征包括：杠杆倍数、每日重置政策、融资成本以及维持保证金要求。我们的broker comparison列出了每家Broker可提供的杠杆水平，以及监管该账户的监管机构；这些信息合在一起，能在你确定仓位规模之前，让你了解成本与风险大致会是什么样子。