这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
杠杆产品不适合初学者。每日重置、资金成本、追加保证金的风险以及路径依赖的回报，使得它们很难被正确使用。话虽如此，如果你理解这些风险，并且在现金头寸上有持续获得稳定回报的记录，那么杠杆产品确实可以放大一个好的策略。
本文为正在考虑杠杆产品的初学者提供一个入门框架：先要知道什么、从哪里开始，以及需要避免什么。
开始之前
三个先决条件：
- 现金仓位的业绩记录。 如果你在现金仓位上没有赚钱，你在杠杆仓位上也不会赚钱。杠杆会放大策略；如果策略在亏损，杠杆只会让亏损更快。
- 风险管理计划。 该计划涵盖仓位规模（每笔杠杆交易占账户的2-5%）、止损（在开仓时设置），以及每日/每周亏损上限（账户的5-10%）。
- 对产品的理解。 每一种杠杆产品（杠杆ETF、CFDs、期货、期权）的运作机制都不同。在交易之前，你需要先理解该特定产品。
如果你三个条件都不具备，你就不适合交易杠杆产品。杠杆会比你从错误中学习的速度更快地放大这些错误。
从杠杆ETF开始
在所有杠杆产品中，杠杆ETF是最适合入门的选择：
- 可通过任何标准经纪账户买入和卖出（不需要保证金账户）
- 不存在追加保证金风险（仓位最多只能归零）
- 每日重置机制有充分的文档说明
- 费用率透明
- 产品范围广泛（覆盖指数、行业板块，以及部分个股）
先从2×杠杆ETF开始，而不是3×。3×杠杆对每日重置更敏感，也更难管理。2×能让你在不增加额外复杂度的情况下，获得杠杆机制带来的敞口。
仓位规模
正确的仓位规模是：每次使用杠杆交易时，占账户的2%-5%。如果账户是$50,000，那么每笔交易就是$1,000-$2,500。
杠杆已内置在产品中。一个2×杠杆ETF，若其仓位为$1,000，它的风险特征与标的资产中$2,000仓位的风险特征相同。$1,000的仓位规模，才是限制损失的因素。
常见错误：认为$1,000“很小”，因为它只是账户的2%。但该仓位在美元层面的风险与$2,000的现金仓位相同。百分比风险是账户的2%，这才是合适的比例。
持有期限
几天到几周是合适的范围。少于一天，交易成本就会吞噬收益。超过一个月，日度重置的影响开始占据主导。
两周的持有期限是典型的“甜蜜点”。该仓位有时间展开，但日度重置带来的拖累是有限的。
常见错误：在财报或重大事件期间持有杠杆产品。这些事件前后的波动性远高于正常水平。日度重置可能会把小幅波动带来的收益全部抹掉。在事件发生前平仓，或将仓位规模降低到能够承受预期波动性的水平。
退出纪律
在开仓时就设定退出，而不是在仓位开始波动时才决定。退出方式有三种：
- 止损单（Stop-loss）。 一个价格水平，在该价格下平仓。对于 2× 杠杆 ETF，从入场价设置 10-15% 的止损较为典型。止损在开仓时就放置，而不是在仓位开始对你不利时才设置。
- 止盈目标（Profit target）。 一个价格水平，在该价格下平仓以锁定收益。对于 2× 杠杆 ETF，设置 20-30% 的止盈目标较为典型。
- 时间止损（Time stop）。 一个日期，在该日期到来时不论价格如何都平仓。若持有期为 2 周，则时间止损为入场后的 14 天。
退出是机械化执行的。交易者不会根据情绪或市场评论去推翻止损、止盈目标或时间止损。
需要避免什么
五个常见错误：
- 使用全部可用保证金。 监管限制不是目标。仓位规模由策略决定。
- 在亏损仓位上加仓。 在亏损仓位上摊低成本会增加亏损。应当止损，而不是加到原仓位上。
- 在财报或重大事件期间持仓。 波动性会比平时高得多。在事件发生前平仓。
- 同时在多个彼此不相关的标的上交易杠杆产品。 合并后的仓位可能比任何单一仓位都更高杠杆。
- 不在交易日志中记录交易。 不保留交易日志的交易者无法看到其中的规律。
如何评估你的准备程度
在你开始交易杠杆产品之前，先问自己：
- 我是否有在现金仓位中实现稳定、持续收益的记录？（如果没有，你还不准备好。）
- 我是否有一份书面的风险管理计划？（如果没有，在交易之前先写一份。）
- 我是否理解杠杆ETF的每日重置机制？（如果没有，先进行2-4周的模拟交易。）
- 我能否承受我计划的仓位规模所带来的亏损？
- 我是否为每一笔交易设置了止损、获利目标和时间止损？
如果以上任何一项的答案是“否”，你就还不准备好。杠杆会放大你的错误。
如何从小额开始
如果你决定尝试杠杆产品，可以从以下框架入手：
- 开设模拟交易账户。 大多数 Broker 都提供模拟交易。在投入真实资金之前，先用杠杆产品交易 4-6 周。
- 从 1% 的仓位规模开始。 第一批真实资金交易应为账户的 1%。较小的仓位能让你在不大幅冒险的情况下体验该产品的表现。
- 使用 1 周的持有期。 更短的持有期能降低每日重置带来的拖累。
- 在交易日志中记录每一笔交易。 记录进场、出场、仓位规模、原因、结果以及任何经验教训。
- 逐步增加仓位规模。 在完成 10-20 笔成功交易后，将仓位规模提高到 2%。再经过 10-20 笔后，提高到 3%。
常见问题解答
对于新手来说，最安全的杠杆产品是什么？
杠杆ETF。该产品在交易所上市，杠杆已内置，不存在追加保证金的风险，而且每日重置机制有充分的公开说明。
我的账户中应该有多少比例配置在杠杆产品上？
对于初学者来说，任何时点将账户的5-10%配置在杠杆产品中是一个合理的上限。其余资金应放在现金头寸或不使用杠杆的 ETF 中。随着经验的增长，这个上限可以适当提高。
我能靠交易杠杆产品谋生吗？
有些交易者确实做到了，但失败率很高。杠杆会放大策略；如果策略在亏损，杠杆只会让亏损更快发生。
初学者在使用杠杆产品时犯的最大错误是什么？
持有时间太久。每日重置和资金成本会随着时间累积。对于大多数杠杆产品而言，2周的持有期是实际上的最长限度。
相关资源
从哪里开始
如果你想开始使用杠杆产品，实际的第一步是在投入真实资金之前先进行为期4-6周的模拟交易。查看我们的经纪商表，了解当前提供带模拟交易账户的杠杆产品的平台列表。