这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
止损出场价格（stop out price）是指当杠杆头寸的价格达到某一水平时，Broker 会自动将该头寸平仓，以防止账户权益跌破维持保证金要求。该机制相当于安全阀，旨在保护交易者与Broker，避免出现账户余额变为负数的情况；同时，它也是交易者防止持仓出现灾难性错误的最后一道防线。
止损出场价格由维持保证金决定，而不是由交易者决定。理解维持保证金与杠杆如何共同计算出止损出场价格的交易者，更有能力正确配置仓位规模，并避免在正常的市场波动中被触发止损出场。
维持保证金意味着什么
维持保证金是交易者在使用杠杆的持仓中，必须持有的最低权益，以确保该持仓能够继续保持开仓状态。该数值由 Broker（经纪商）设定（有时也由监管机构设定），并且是该持仓名义价值的一个百分比。股票 CFDs 或单一股票期货的常见维持保证金为名义价值的 25%。
交易者在该持仓中的权益等于持仓的市值减去贷款。如果持仓的市值下跌，交易者的权益也会随之下降。当权益降至维持保证金水平时，Broker 会发出追加保证金通知（margin call）。如果交易者不追加资金，Broker 将在止损出场价（stop out price）处平仓该持仓。
止损出场价格如何计算
止损出场价格是指交易者的权益等于维持保证金时的价格。对于多头仓位：止损出场价格 = 入场价格 ×（1 -（1 / 杠杆）+ 维持保证金）。对于空头仓位：止损出场价格 = 入场价格 ×（1 +（1 / 杠杆）- 维持保证金）。
具体来说：交易者以 5× 杠杆做多，入场价为 €100。维持保证金为 25%。止损出场价格约为 €99，即价格对该仓位不利约 1%。杠杆越高，止损出场价格越接近入场价。10× 的仓位在入场价的 97.5% 处止损出场。20× 的仓位在 98.75% 处止损出场。杠杆决定了交易者有多少“操作空间”。
交易者可控的内容
交易者控制仓位规模和杠杆。Broker 控制维持保证金和止损触发价格（stop out price）。选择高杠杆的交易者，等于选择一个离入场价很近的止损触发价格，这意味着一次正常的日内波动就可能触发它。
坦诚的回答是：使用一种杠杆，使止损触发价格远低于交易者计划的止损。计划使用 5% 止损的交易者，应选择能将止损触发价格设在入场价下方 7-10% 的杠杆，这样在策略被判定失效之前，Broker 的机制不会先触发。
如何避免被止损
第一条规则是选择一种杠杆水平，在入场价与被止损价格之间留出一个让人感到舒适的缓冲空间。第二条是根据风险预算来确定仓位规模，这样被止损就只是一次可恢复的事件。
第三条是监控持仓。持有带杠杆的仓位过夜，或跨越周末的交易者，会面临跳空风险：价格可能在交易者还来不及反应之前就穿过止损位。解决办法是在已知的风险窗口到来之前先降低仓位规模，或者干脆将仓位全部平仓。
第四条是如果仓位对交易者不利但策略仍然有效，应主动追加资金。在未触及维持保证金之前追加资金，可以为策略争取时间让其发挥作用，而且追加的成本通常比被止损后再以更差的价格重新入场所造成的损失更低。
关于止损出场价格的常见问题
所有经纪商的止损出场价格都一样吗？ 不。每家经纪商都会设定自己的维持保证金，而维持保证金决定止损出场价格。假设在相同的杠杆和入场条件下，维持保证金为20%的经纪商会比维持保证金为30%的经纪商更晚触发止损出场。
仓位在持有期间，止损出场价格会改变吗？ 维持保证金由经纪商设定，可能随时变化，尤其是在行情快速波动时。如果经纪商提高维持保证金，止损出场价格会更接近入场价，交易者可能会在正常的日内波动中被止损出场。
如果经纪商无法在止损出场价格平仓，会发生什么？ 在快速行情中，经纪商可能会以比止损出场价格更差的价格平仓。这称为滑点（slippage），在波动较大的条件下最常见。交易者在确定仓位规模时应考虑滑点，并应使用止损单（不仅仅依赖止损出场机制）来控制退出。
止损单能覆盖止损出场价格吗？ 交易者下达的止损单会在止损出场机制触发之前执行，前提是经纪商能及时处理该订单。交易者的止损应设置在止损出场边界之内的价位，这样交易者的订单会在经纪商的强制平仓之前先触发。
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从哪里开始
如果你正在评估一笔带杠杆的持仓，最有用的需要查看的功能包括：所提供的杠杆、维持保证金要求，以及在你计划的持仓规模下对应的强制平仓价格。我们的经纪商对比会列出每家经纪商的杠杆和保证金条款，这些信息合在一起能让你在下单之前就了解强制平仓会是什么样子。