这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
杠杆产品的优点与缺点并不对称。优点取决于特定的使用场景。只要产品被持有在该使用场景之外，缺点就会同样适用。大多数散户交易者犯的错误，是把优点当作普遍适用而忽略缺点。正确的做法是同时学习这两份清单，并且仅在优点适用时才使用该产品。
杠杆产品的支持理由
支持杠杆产品的主要论点是资本效率。一个 2× 杠杆的 S&P 500 ETF 允许交易者用 10,000 美元现金建立 20,000 美元的仓位，从而将剩余的 10,000 美元释放出来，用于另一笔交易、对冲或现金。释放出来的资本是杠杆带来的实际经济收益，而且是真实存在的。如果交易者能够将这部分释放的资本以高于融资成本的预期回报率投入使用，那么在理论上他会处于领先地位。
第二个论点是可获得性。追踪海外指数、利基板块或波动较大的单一股票的杠杆产品，为散户交易者提供了原本需要通过海外经纪账户、货币兑换或更高最低资本门槛才能获得的敞口。该产品并非免费，但与替代方案相比要便宜得多。
第三个论点是战术精确性。对某个特定板块持有跨多日观点的交易者，可以使用 2× 杠杆板块 ETF 来按观点规模配置仓位，而不是持有一篮子股票并进行再平衡。该产品就是这笔交易。
第四个论点是对冲。做空 1× 反向产品是一种通过已知风险窗口对多头投资组合进行对冲的简洁方式。其成本是融资利率加上跟踪误差，而这通常对主要指数来说都很小。
反对杠杆产品的理由
第一个论点是每日重置带来的损耗。以每日倍数在收盘时重置为目标的杠杆产品。在横盘或震荡不定的市场中，每日重置会使回报低于标的资产的回报，甚至有时为负。该影响每天都很小，但在数周或数月的时间尺度上会变得很大。在五年期间持有一只以 2× 杠杆跟踪 S&P 500 的 ETF 的买入并持有型投资者，几乎总会跑输标的资产回报的两倍，且往往差距很大。
第二个论点是跳空风险。该产品在收盘时会进行再平衡，但交易者可能会在下一次开盘出现跳空时仍持仓。标的资产下跌 3% 的跳空会造成的损失，往往比 2× 或 3× 的日内波动所暗示的更大，因为再平衡并未发生。结果就是一种突发的回撤，它不遵循交易者的止损。
第三个论点是持仓成本。对 3× 杠杆头寸而言，年融资利率 4% 大致相当于交易者资本每年约 8% 的成本。该成本会复利计算，并且无论交易是赢还是输都要支付。对于长期持有而言，仅持仓成本就可能在标的资产横盘时，也让交易者的资本回报变为负值。
第四个论点是产品与持有期限不匹配。持有数年的杠杆产品并不是一种投资。它本质上是对标的资产不会出现波动率聚集、不会发生跳空、也不会经历长期震荡的杠杆押注。大多数将杠杆产品长期持有的散户交易者并没有意识到自己正在做这种押注。
第五个论点是产品不适合该交易者。采用长期、低换手策略的交易者并不需要杠杆产品。未加杠杆的回报规模才是合适的，而持仓成本带来的拖累是不必要的。杠杆是给那些能够利用资本效率的交易者准备的工具，而不是给无法做到这一点的交易者的默认选项。
决策规则
当持有期较短、仓位规模以止损为基准、且释放出来的资本能够以高于融资成本的预期回报进行再投资时，使用杠杆产品。相反，当持有期较长、仓位未进行对冲，并且交易者是出于习惯而非策略而继续持有时，不要使用杠杆产品。
相关资源
从哪里开始
如果你正在考虑某种杠杆产品是否适合你的交易策略，更容易的问题是：在你的司法辖区内，该产品是否在监管机构的杠杆上限规定之内被允许。我们的经纪商对比展示了每家经纪商提供的杠杆水平，以及监管该账户的监管机构；这两点合在一起，会在你开始确定仓位规模之前告诉你有哪些选择。
关于杠杆产品优缺点的常见问题
杠杆产品适合新手吗？
一般来说，不适合。其风险特征是非对称的，成本会以不易察觉的方式不断累积，而“跳空风险”对新手来说也很难评估。新手通常更适合使用不带杠杆的仓位，并按每笔交易的正确风险来进行仓位配置；等到仓位管理纪律到位之后，再考虑加入杠杆。
实际中每日重置如何运作？
在每个交易日收盘时，杠杆产品会将自身重新调整到其相对于标的的目标倍数。若标的在当天上涨了 1%，那么 2× 的产品将上涨 2%。次日，产品会从新的水平开始，并在该水平上应用 2× 倍数。随着时间推移，在震荡市场中，这种重置会使得该产品的回报低于标的累计回报的 2×。
杠杆ETF与杠杆CFD有什么区别？
杠杆ETF是交易所交易基金，作为基金受到监管，提供公开的事实说明书（factsheet），并且每天进行再平衡。杠杆CFD是与Broker签订的合约，不存在基金结构，也没有每日再平衡。CFD的杠杆由保证金要求决定，而不是由基金目标决定。两者在股息、公司行动以及隔夜融资方面的表现也不同。
我应该为获得收入而使用杠杆产品吗？
对大多数散户交易者来说，不应该。借入部分的融资成本是真实的拖累；在扣除融资成本之后，杠杆头寸带来的收入通常低于不使用杠杆的头寸所带来的收入。杠杆会放大价格回报，而不是放大收益率。
我会不会比账户里的资金损失更多？
如果使用的是以现金为资金来源的杠杆产品，答案是“不”。该产品可能跌至零，你会损失全部投入的现金，但你不会欠券商钱。对于杠杆CFDs或可能出现负值的保证金头寸，答案是“会”。券商可能会要求追加资金，而在快速波动的市场中，该头寸可能产生低于零的余额。产品机制很关键。