这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
美国证券交易委员会（SEC）是监管美国证券市场的主要机构，而 SEC 在监管在线股票交易平台方面的作用，与其监管传统经纪业务的作用相同。该平台属于经纪交易商，受《1934 年证券交易法》《1933 年证券法》以及 SEC 及其所监督的自律组织（SROs）的规则约束。该平台被要求完成注册、维持资本、隔离客户资金，并在客户订单上提供最佳执行。
注册要求
第一个要求是注册。运营于美国的在线交易平台需要向 SEC（证券交易委员会）注册为 Broker-dealer（经纪交易商），并且该平台还必须成为 FINRA（金融业监管局）成员，以及成为诸如 NYSE 或 Nasdaq 之类的 SRO（自律组织）。注册是一个公开流程，平台的监管历史可在 SEC 的 EDGAR 系统以及 FINRA 的 BrokerCheck 上查阅。
注册流程是平台首次展示其符合 SEC 标准的机会。平台必须证明其具备支持交易活动所需的运营、财务和合规基础设施，并且平台必须通过 SEC 和 FINRA 的考试。未完成注册的平台正在非法运营，而使用未注册平台的交易者将面临遭受欺诈与滥用的风险。
注册也是一项持续性义务。平台需要定期向 SEC 提交报告、维持资本、接受检查，并遵守 SEC 的规则。不遵守规定的平台将面临执法行动，而执法行动可能包括罚款、限制措施以及丧失注册资格。
披露规则
第二项要求是披露。该平台需要披露其费用、其订单路由做法、其为订单流支付（payment for order flow）安排，以及其利益冲突。披露内容载于平台的费用表、其订单执行政策、其客户协议以及其 Form CRS（客户关系摘要）。
披露规则旨在向交易者提供作出明智决定所需的信息。费用表会告诉交易者一切费用合计的总成本是多少。订单执行政策会告诉交易者平台将订单路由到哪里，以及平台如何获得报酬。Form CRS 会以通俗英语告知交易者平台的服务、费用和利益冲突。
不披露的的平台将违反规则，而在未阅读披露内容的情况下使用该平台的交易者，可能会面临交易者未曾预期的费用和利益冲突。披露是监管要求，交易者在为账户注资之前应当阅读披露内容。
订单路由规则
第三项要求是订单路由。平台被要求在每一笔客户订单上寻求最佳执行，并且被要求披露其订单路由做法。平台可以路由至公开交易所（lit exchanges）、暗池（dark pools）、内部撮合商（internalisers），或路由至多种场所的组合，并且平台必须证明该路由能够为客户带来最佳执行。
最佳执行要求由 SEC 和 FINRA 强制执行，并且该要求适用于所有客户订单，不论订单规模或类型。若平台系统性地将订单路由至会为客户带来更差执行结果的场所，则违反相关规则，平台可能会面临执法行动。
近年来，订单路由规则的可见度有所提升，尤其是在 SEC 对“订单流付款”（payment for order flow，PFOF）的审查之下。PFOF 是指做市商向平台支付费用，以获得执行该平台客户订单的权利。平台被要求披露 PFOF 安排，并且被要求证明该安排不会损害最佳执行。对 PFOF 感到担忧的交易者可以阅读平台的披露内容，并决定该安排是否可接受。
客户保护规则
第四项要求是客户保护。平台被要求将客户资金和证券隔离保管、维持资本、保持保险，并遵守 SEC 的客户保护规则。隔离是平台发生故障时保障交易者的基础，而保险则是在隔离无法覆盖的损失发生时提供的兜底保障。
客户保护规则由 SEC 和 FINRA 执行，这些规则旨在让交易者在平台发生故障时拥有一条切实可行的补偿路径。与单一平台持有大额账户的交易者会暴露在该平台的风险之下，因此在为账户注资之前，交易者应核实平台的监管状态以及平台的合规历史。
执法记录
SEC会在其网站上发布其执法记录，而该记录是为交易者提供信息的有用来源。交易者可以搜索平台名称，并查看执法行动、罚款以及合规令。交易者还可以查看平台对这些行动的回应，而该回应是衡量平台对合规承诺的有用指标。
执法记录清白的平台不一定是安全的平台，但有过执法行动历史的平台则是一个危险信号。交易者应仔细阅读执法记录，并考虑这些行动的模式。针对轻微问题的单次执法行动，与针对严重问题的执法行动模式是不同的。
如何评估美国的在线交易平台
诚实的回答是：检查其注册情况、信息披露情况、订单路由情况、客户保护情况以及执法记录。这样在为账户注资之前完成评估的交易者，正在以更安全的方式使用该平台。没有在注资前进行评估的交易者，则会暴露在平台的风险之下，而这种风险由交易者自行承担。
交易者还应检查该平台的财务报表。该平台需要向 SEC 提交财务报表，而且这些报表是公开的。交易者可以查看平台的收入、支出、资本以及其杠杆水平。看到平台资本下滑、杠杆上升或出现不寻常的费用项目的交易者，面临真实的失败风险，应考虑使用其他平台。
相关资源
从哪里开始
如果你正在选择一家美国的在线交易平台，最有用的做法是查看 SEC 和 FINRA 的记录，并阅读该平台的披露信息。我们的broker comparison列出了该平台的监管机构以及费用清单，这两项合在一起能让你在为账户注资之前了解其监管状况。