理解股票交易中的经纪费用 — Blog

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这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。

这些风险警示的英文版本具有权威性。仅为方便起见，提供翻译版本。

经纪费用是与通过经纪账户开立、维护以及交易相关的成本。这些费用不止于标注在前面的佣金；只看佣金的交易者，往往会错过成本中很大的一部分。全包成本包括佣金、点差、托管费、不活跃费、出金费、货币换汇费以及保证金利率。

经纪账户在一年内的总成本是上述各项费用之和，而总额通常会高于交易者的预期。理解费用结构的交易者可以为自己的特定情况选择一家尽可能降低费用的 Broker。

佣金

佣金是最显眼的费用。在大多数发达市场中，股票和ETF的佣金对大多数折扣经纪商而言为零。零佣金是一种营销手段，经纪商会从其他来源弥补收入（订单流支付、保证金利息、货币兑换、托管费用）。

其他产品的佣金并非为零。期权按每份合约收费（在美国每份合约$0.50-$1.00；在欧盟每份合约€1-€5）。期货按每份合约收费（每份合约$2-$10）。外汇通过点差收费（买入价与卖出价之间的差额）。交易多种产品的交易者应比较各经纪商的综合佣金（all-in commission）。

点差是股票的买入价（bid）与卖出价（ask）之间的差额。点差由做市商收取，而不是由经纪商收取；点差是市场因提供流动性而获得的补偿。点差是一种在每一笔交易中都会产生的成本，并且低流动性股票的点差更高，高流动性股票的点差更低。

对大多数交易者而言，点差是交易成本的最大来源。一个零佣金的散户在一笔价值 €10,000 的交易中支付 0.1% 的点差，那么其支付的点差为 €10，而这 €10 是每一笔交易都会直接产生的成本。对于零佣金经纪商和收取佣金的经纪商而言，点差是相同的；交易者无法通过选择更便宜的经纪商来规避点差。

托管费是按期收取的费用（按月、按季度或按年），用于在经纪商处持有该账户。美国和欧盟的大多数经纪商不会对超过最低门槛（通常为€10,000或$10,000）的账户收取托管费。部分经纪商会对低于门槛的账户收取托管费，费用通常为每月€1-€5。

托管费对小额账户的交易者最为相关。若交易者的账户为€1,000，而每月支付€3的托管费，则一年内支付的费用相当于账户余额的3.6%，这会对收益造成显著拖累。交易者应选择不会因其账户规模而收取托管费的经纪商。

不活跃费用是指当账户在一段时间内未进行最低数量的交易时收取的费用（通常为每季度 1-10 笔交易）。这种费用在面向高频交易者、为活跃交易者设计的平台中较为常见，但在零售折扣经纪商中较为罕见。

不活跃费用对进行长期投资、每年只下少量交易的投资者最为相关。比如，一位每年进行 2-3 笔交易的长期投资者，如果每个季度支付 50 美元的不活跃费用，那么每年将为不活跃费用支付 200 美元，这是一笔不小的成本。投资者应选择不收取不活跃费用的经纪商。

提现费用是指交易者从账户中提取资金时收取的费用。通常情况下，每月可免费进行一次提现；超过一次的提现通常需支付 $10-$50。该费用对经常提现的交易者最为相关（获取收入的交易者、活跃交易者）。

交易者在入金之前应先查看经纪商的提现费用，因为该费用往往不会在主要的费用表中披露。提现费用也是关于“隐藏费用”的大多数投诉来源。

当交易者在与账户基础货币不同的货币中买入股票时，会收取货币兑换费用。对大多数 Broker 来说，该费用通常为兑换金额的 0.5%-1.5%，而对于在多种货币之间交易的交易者而言，这是一项不小的成本。

持有以欧元为基础货币的账户、并买入一只美国股票的交易者，需要将欧元兑换成美元，而 Broker 会在兑换过程中收取价差（spread）。该价差通常高于批发的银行间汇率，价差就是 Broker 的利润。交易者应尽量减少货币兑换次数，或选择提供具有竞争力兑换汇率的 Broker。

如果你正在评估经纪商费用，最有用的第一步是为你的交易画像计算“全包成本”（交易次数、交易产品、账户规模、币种），并在几家经纪商之间比较成本。我们的经纪商对比列出了每家经纪商的佣金、点差、托管费和保证金利率，这些加在一起能让你在开户之前就了解全包成本大致是什么样子。