这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
债务与权益比率（D/E）是一项财务指标，用于衡量一家公司如何为其运营融资：通过债务（借入资金）还是通过权益（股东投资）。该比率通过将公司的总负债除以其股东权益来计算。较高的D/E比率意味着公司正在使用债务来推动增长；较低的D/E比率则意味着公司更依赖权益。
该指标被投资者用来评估公司的财务杠杆以及公司违约的风险。D/E比率较高的公司对利率变化、业务下行以及破产风险更敏感。D/E比率较低的公司融资更为稳健，因此对债务服务成本的暴露更少。
该比率告诉你什么
D/E（债务权益比）为 1 表示公司债务与权益的数量相等。比率为 2 表示公司的债务是权益的两倍。比率为 0.5 表示公司的债务是权益的一半。该比率会因行业而异，“好”或“坏”的比率取决于行业的平均水平。
公用事业公司（现金流稳定、收入可预测）通常可以承受比科技公司（现金流波动、收入不确定）更高的 D/E 比率。D/E 比率应与行业平均水平进行对比，而不是与某个绝对阈值进行对比。
D/E 比率也能反映公司的财务杠杆。D/E 比率为 2 的公司，其债务是权益的两倍，公司使用借入资金来放大对权益回报的效果。财务杠杆的作用方式与交易账户中的保证金杠杆相同：它会同时放大上涨空间和下行风险。
如何计算
D/E 比率等于总负债除以股东权益。总负债包括短期债务（在一年内到期）和长期债务（在一年后到期）。股东权益是公司总资产与总负债之间的差额。
一家总负债为 5 亿欧元、股东权益为 2.5 亿欧元的公司，其 D/E 比率为 2（5 亿欧元 / 2.5 亿欧元）。一家总负债为 1 亿欧元、股东权益为 5 亿欧元的公司，其 D/E 比率为 0.2（1 亿欧元 / 5 亿欧元）。第一家公司财务杠杆较高；第二家公司财务杠杆较低。
行业差异
平均的 D/E 比率会因行业而显著不同。金融行业（银行、保险公司、投资公司）拥有最高的 D/E 比率，因为该行业的商业模式基于借入与放出资金。D/E 比率为 10 的银行是正常的；而 D/E 比率为 2 的银行则属于杠杆偏低。
科技行业的 D/E 比率最低，因为这些公司能够从经营活动中产生现金，并且不需要债务来为增长提供资金。D/E 比率在 0.1-0.3 之间的科技公司很典型；而 D/E 比率高于 1 的科技公司被视为高度杠杆化。
工业行业与公用事业行业处于两者之间，工业企业的典型 D/E 比率为 1-2，公用事业企业为 2-4。差异由行业的资本密集度以及现金流的稳定性所驱动。
比率的局限性
D/E 比率有两个显著局限。第一是，该比率使用的是账面价值（资产负债表上的数值），而不是市值（市场对资产和权益赋予的价值）。一家拥有估值良好品牌且市场地位稳固的公司，可能账面权益较低、D/E 比率较高，即便公司的真实财务状况更强。
第二是，该比率无法区分“好债务”和“坏债务”。一家为投资高回报项目（如工厂扩建、新产品线、收购）而借入资金的公司，其 D/E 比率可能会在短期内被抬高，但这笔债务是有产出的。相反，一家公司为支付股息或弥补经营亏损而借款，其 D/E 比率因破坏性的原因而被抬高。
如何在股票交易中使用该比率
评估一只股票的交易者应将 D/E 比率作为若干指标之一来查看，除每股收益、收入增长、利润率和自由现金流之外，还应关注该比率。显著高于行业平均水平的 D/E 比率是一个危险信号，交易者应进一步调查为何杠杆水平偏高。
考虑在高 D/E 股票上采取杠杆仓位的交易者应保持谨慎，因为公司的财务杠杆会放大该股票的波动性。收入出现小幅下滑或利率出现小幅上升，都可能对高 D/E 公司的收益产生巨大影响，而这种收益影响会反映在股票价格上。
相关资源
从哪里开始
如果你正在评估一家公司的 D/E（债务与权益）比率，最有用的第一步是将该比率与行业平均水平进行对比，并查看该公司的历史趋势。我们的 Broker 对比 列出了各家 Broker 的研究工具和筛选器，这些工具加在一起会告诉你在你做出交易之前，财务数据看起来是什么样子。