这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
保证金要求是用来确定交易者在开立并维持杠杆头寸时，必须存入多少权益的规则。这些规则由 Broker、交易所或监管机构制定，且会根据标的资产、交易者类型以及市场状况而有所不同。在开立杠杆头寸之前，交易者应了解初始保证金、维持保证金以及追加/变动保证金。
初始保证金
初始保证金是经纪商要求存入的、用于开立该头寸的保证金；初始保证金与杠杆成反比。5:1 的杠杆对应 20% 的初始保证金，10:1 的杠杆对应 10% 的初始保证金，20:1 的杠杆对应 5% 的初始保证金。公式很简单：初始保证金百分比 = 1 / 杠杆。
在欧盟，零售客户在股票上的初始保证金为 20%，这相当于 5:1 的杠杆。零售客户的初始保证金高于专业客户；初始保证金的设计目的是保护零售交易者免受巨额亏损。
维持保证金
维持保证金是交易者必须在账户中保留的最低权益，以使该持仓保持开放。维持保证金低于初始保证金，且维持保证金通常为初始保证金的 50% 到 75%。例如，20% 的初始保证金可能对应 10% 到 15% 的维持保证金。
维持保证金是触发追加保证金通知（margin call）的条件。当交易者的初始保证金为 €10,000，且维持保证金为 50% 时，当权益下跌至 €5,000，交易者将收到追加保证金通知。交易者必须追加存入资金，使权益恢复到初始保证金水平。
变动保证金
变动保证金是期货头寸每日按市价计价后的盈亏。变动保证金在每个交易日结束时支付或收取，并将变动保证金加到或从账户余额中扣除。变动保证金是期货头寸的每日结算。
变动保证金是期货所特有的，在CFDs或股票保证金交易中不使用变动保证金。变动保证金会在期货头寸上产生每日现金流；根据价格变动的方向不同，变动保证金可能是入账（信用）或出账（借记）。
保证金要求如何制定
第一个因素是标的资产。波动性较高的资产需要更高的保证金要求，而稳定的资产则需要较低的保证金要求。经纪商会根据历史波动率、平均真实波幅（ATR）以及买卖价差来设定保证金。
第二个因素是交易者类别。零售客户的保证金要求通常高于专业客户，监管机构会为零售客户设定最低保证金要求。符合专业客户资格的交易者可以申请较低的保证金，经纪商也可能要求提供额外的文件。
第三个因素是市场状况。在高波动时期，经纪商可以提高保证金要求；在重大新闻事件前后，经纪商也可能提高保证金要求。交易者应查看经纪商的保证金政策，并做好保证金可能上调的准备。
追加保证金通知的后果
追加保证金通知（margin call）是经纪商要求存入额外资金，以将权益恢复到初始保证金水平的要求。未存入额外资金的交易者，其持仓将被经纪商强制平仓，交易者将实现亏损。强制平仓以当前市场价格进行，并且可能在最糟糕的时机发生。
追加保证金通知可能由标的资产的一次单向波动触发，也可能由一系列幅度较小的波动逐步侵蚀权益而触发。交易者应定期监控保证金水平，并应在维持保证金上方30%处设置提醒。
关于保证金要求的常见问题
最低初始保证金是多少？ 最低初始保证金由 Broker 和监管机构设定。在欧盟，股票的最低初始保证金为持仓价值的 20%，这相当于 5:1 的杠杆。
保证金要求会改变吗？ 会。Broker 可以在任何时候调整保证金要求，尤其是在重大新闻事件期间或高波动时期。交易者应查看 Broker 的保证金政策，并做好保证金可能上调的准备。
如果未满足保证金要求会怎样？ Broker 会拒绝该订单或强制平仓。账户中没有足够权益的交易者无法开立该持仓，交易者应追加资金或降低持仓规模。
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从哪里开始
如果你正在评估保证金要求，最有用的第一步是为一个具有代表性的持仓计算初始保证金，并在三到五家经纪商之间比较保证金要求。我们的经纪商对比列出了提供保证金交易的经纪商以及它们的保证金要求，这些信息合在一起能告诉你在进行第一笔杠杆交易之前，经纪商具体提供什么。