这不是投资建议。所提供的信息仅用于教育和信息目的，不构成对任何金融产品买入或卖出的推荐。
变动保证金是期货头寸的每日按市价计价的盈亏；并且变动保证金在每个交易日结束时支付或收取。变动保证金不同于初始保证金，变动保证金是期货头寸的每日结算。无法满足变动保证金追缴要求的交易者将面临强制平仓，交易者在开立期货头寸之前应了解其后果。
什么是追加保证金（variation margin）
追加保证金（variation margin）是期货头寸的每日现金流。在每个交易日结束时，交易所会按结算价格对该头寸进行盯市，并计算该头寸的盈亏。盈利会记入交易者的账户，亏损会从交易者的账户中扣除。每日现金流就是追加保证金。
追加保证金是期货所特有的，不用于差价合约（CFDs）或股票保证金交易。追加保证金会产生期货头寸的每日现金流；而且根据价格变动的方向，追加保证金可能是入账（信用）或扣款（借记）。
如果你未满足追加保证金要求会发生什么
第一个后果是追加保证金通知（margin call）。Broker 或交易所会发出追加保证金通知，交易者必须在很短的时间内（通常在次日早晨之前）存入追加保证金。具体时间窗口取决于 Broker 和交易所，时间窗口可能从几小时到一个工作日不等。
第二个后果是强制平仓。未存入追加保证金的交易者，其持仓将由 Broker 强制平仓，平仓在下一个可用价格执行。强制平仓可能发生在最糟糕的时机，交易者将实现亏损。
第三个后果是额外成本。强制平仓可能触发额外费用，额外费用包括 Broker 的清算费用、交易所的清算费用以及滑点（slippage）。这些额外成本会增加亏损，而且可能相当可观。
第四个后果是负余额。若交易者的权益不足以覆盖追加保证金，可能导致账户出现负余额，Broker 也可能要求追加资金。负余额较为少见，但在高杠杆持仓中更常见。
如何为追加保证金（variation margin）通知做准备
第一步准备是保留现金缓冲。交易员应将6到12个月的追加保证金付款以现金形式保留，并且现金应存放在一个单独的账户中。该缓冲可在市场出现短期下行时保护交易员免于遭遇追加保证金通知，并为交易员争取时间来补足账户资金。
第二步准备是监控持仓。交易员应每天检查持仓，并为可能触发重大追加保证金的价格水平设置提醒。监控有助于交易员快速应对，也有助于交易员在通知发生前先行补足账户资金。
第三步准备是根据现金流来确定仓位规模。交易员应选择一个仓位规模，使交易员能够用投资组合的现金流或薪资来维持该仓位。仓位规模不应按Broker允许的最大额度来设定，而应设定在即使在下行行情中交易员也能维持的水平。
第四步准备是制定备选方案。交易员应准备一个用于补足账户资金的计划，备选方案应包括一条授信额度（line of credit）、储蓄账户或第二个券商账户（second brokerage）。备选方案是安全网，也是避免被迫平仓（forced liquidation）的方式。
如何避免追加变动保证金通知（variation margin call）
第一个规避方法是使用止损单。止损单会限制亏损，且止损单能够防止仓位累积巨额亏损，从而触发追加变动保证金通知。止损单应设置在交易者感到可接受的价位，并且止损单不应被朝不利于交易者的方向调整。
第二个规避方法是降低仓位规模。无法满足潜在追加变动保证金通知的交易者应当降低仓位规模，并将仓位调整到交易者能够承受并履约的水平。降低仓位是临时措施；当交易者的现金流改善后，降低的仓位可以恢复。
第三个规避方法是在收盘前平仓。预期价格将出现大幅不利波动的交易者可以在收盘前平掉仓位，从而避免将追加变动保证金应用到该仓位上。平仓是一种规避通知的方式，同时也是一种在已知价格下锁定亏损的方式。
关于追加保证金的常见问题
典型的追加保证金支付是什么？ 追加保证金支付是对该持仓进行每日按市值计价（mark-to-market）的结果。该支付可能是贷方或借方，具体取决于价格变动的方向。交易者应查看经纪商的保证金政策，并应做好该支付为借方的准备。
我需要多快满足追加保证金的追加通知（call）？ 时间窗口取决于经纪商和交易所。时间窗口可能是几个小时到一个营业日；通常情况下，零售客户的时间窗口比机构客户更短。
经纪商能否延长时间窗口？ 一些经纪商可能会在个案基础上延长时间窗口，并且可能会对与其有长期合作关系的客户延长该窗口。延长较为罕见，交易者不应依赖该延长。
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从哪里开始
如果你正在评估追加保证金（variation margin），最有用的第一步是计算一笔具有代表性的期货头寸在单日内可能遭受的最大损失，并保留一笔能够覆盖该损失的现金缓冲。我们的经纪商对比列出了期货经纪商以及它们的保证金政策，这些信息合在一起能告诉你在开设第一笔期货头寸之前，经纪商提供了什么。