Nid yw hyn yn gyngor buddsoddi. Mae'r wybodaeth a ddarperir at ddibenion addysgol ac at ddibenion gwybodaeth yn unig ac nid yw'n gyfystyr ag argymhelliad i brynu na gwerthu unrhyw gynnyrch ariannol.
Mae deall elw (leverage) yn golygu deall tri pheth: beth mae'r Broker yn ei fenthyg, beth mae'r Broker yn ei godi am y benthyciad, a beth sy'n digwydd i'r safle pan fydd y pris yn symud yn erbyn y masnachwr. Mae'r mecaneg yn syml, a'r rhan anodd yw'r ddisgyblaeth sydd ei hangen i ddefnyddio elw yn gywir. Mae'r rhan fwyaf o fasnachwyr manwerthu sy'n defnyddio elw yn deall y mecaneg ac yn tanamcangyfrif y ddisgyblaeth.
Swydd y masnachwr yw defnyddio elw fel mewnbwn cyfrifedig, nid fel rhagosodiad. Mae gan y masnachwr sy'n defnyddio elw fel mewnbwn cyfrifedig offeryn defnyddiol; mae gan y masnachwr sy'n defnyddio elw fel rhagosodiad broblem sy'n tyfu gyda phob masnach.
Y mecanig mewn termau syml
Mae palancâs yn fenthyciad gan y Broker, wedi'i sicrhau gan yr arian parod a'r gwerthoedd (securities) yn nghyfrif y masnachwr. Mae'r masnachwr yn rhoi canran o werth y safle (y margin), a'r Broker yn benthyca'r gweddill. Mae gwerth llawn y safle yn agored i'r farchnad, ond dim ond y margin yw ecwiti'r masnachwr yn y safle. Y palancâs yw gwerth y safle wedi'i rannu ag ecwiti'r masnachwr.
Mae safle palancâs 2× yn 50% ecwiti'r masnachwr, 50% wedi'i fenthyca. Mae safle palancâs 5× yn 20% ecwiti'r masnachwr, 80% wedi'i fenthyca. Mae safle palancâs 10× yn 10% ecwiti'r masnachwr, 90% wedi'i fenthyca. Po uchaf y palancâs, y lleiaf yw'r clustog i'r masnachwr, a'r lleiaf yw'r symudiad yn erbyn y safle sy'n sbarduno galwad margin.
Y gost mewn geiriau syml
Y gost o ran manteisio yw'r gyfradd ariannu ar y rhan a fenthycir, a godir bob dydd. Gosodir y gyfradd gan y Broker ac fel arfer mae'n ymledu dros gyfradd meincnod (SOFR, EURIBOR, SONIA). Y gost gyfan dros gyfnod dal yw'r gyfradd wedi'i lluosi â'r rhan a fenthycir a nifer y dyddiau y cedwir y safle.
Mae safle wedi'i fanteisio 5× a gedwir am flwyddyn gyda chyfradd ariannu o 6% yn costio 4.8% o'r swm enwol y flwyddyn i'r masnachwr (6% × 80% wedi'i fenthyca). Codir y gost hyd yn oed pan fo'r safle'n wastad, ac mae'n llusgo go iawn ar y enillion. Mae'r gost yn fach ar gyfer masnachu dydd (ychydig o bwyntiau sylfaen) ac yn ystyrlon ar gyfer safle dros sawl mis (1-2% y mis).
Y risg mewn termau plaen
Y risg o ddefnyddio palans yw lluosi’r colledion. Mae symudiad o 5% yn erbyn safle â phalans o 2× yn golygu colled o 10% ar ecwiti’r masnachwr. Mae symudiad o 5% yn erbyn safle â phalans o 5× yn golygu colled o 25%. Mae symudiad o 5% yn erbyn safle â phalans o 10× yn golygu colled o 50%. Mae symudiadau’r farchnad yr un fath; yr effaith ar y masnachwr yw’r lluosydd.
Mae’r risg yn fwyaf acíwt mewn marchnad gyflym neu mewn digwyddiad bwlch. Mae bwlch i lawr o 3% ar safle â phalans o 5× dros nos yn cynhyrchu colled o 15% ar ecwiti, yn ychwanegol at unrhyw golled ddyddiol y mae’r safle wedi’i chymryd eisoes. Mae’r masnachwr sy’n dal safle â phalans dros benwythnos neu ddigwyddiad hysbys yn cymryd y risg bwlch yn fwriadol, ac mae’r risg bwlch yn ffynhonnell y rhan fwyaf o golledion galwad ymyl gan fanwerthwyr.
Y defnyddiau mewn geiriau syml
Y defnyddiau cyfreithlon o liferi yw effeithlonrwydd cyfalaf (cymryd safle mewn stoc drud heb ariannu’r notional llawn), safle tactegol tymor byr (maintio bet cyfeiriadol heb ymrwymo’r notional llawn), a hedfan (cymryd safle byr i ddiogelu portffolio). Mae gan y defnyddiau nodwedd gyffredin: mae’r safle wedi’i faintio i’r strategaeth, ac mae’r cyfnod dal yn fyr.
Y defnyddiau anghyfreithlon yw chwyddo’r bet (cymryd safle sy’n fwy na’r gyllideb risg), dal tymor hir (talu’r gost ariannu am gyfnod estynedig), a’r defnydd diofyn (cymryd y liferi mwyaf sydd ar gael ym mhob masnach). Mae gan y defnyddiau nodwedd gyffredin: mae’r safle wedi’i faintio i’r liferi, nid i’r strategaeth.
Y ddisgyblaeth mewn termau syml
Y ddisgyblaeth yw cyllideb risg fesul masnach, maint y safle a gyfrifir o'r gyllideb a'r stop, a stop y mae'r masnachwr yn ei barchu. Y ddisgyblaeth yw'r rhan o'r palancâ nad yw'r Broker yn gallu ei ddarparu, ac ef yw'r rhan sy'n gwahanu'r masnachwyr sy'n cadw eu cyfalaf oddi wrth y rhai nad ydynt.
Mae cyllideb risg o 1% ar gyfrif o €10,000 yn golygu €100 fesul masnach. Mae stop 5%-lled yn awgrymu safle o €2,000. Mae'r safle heb ei balancio (0.2×). Mae'r masnachwr sy'n dymuno safle wedi'i balancio 2× angen safle o €20,000, ac mae'r safle'n gofyn i'r masnachwr gymryd y palancâ yn ymwybodol. Canlyniad y cyfrifiad yw'r palancâ, nid y mewnbwn iddo.
Cwestiynau cyffredin am liferi
A yw liferi 1× yr un peth â dim liferi? Ydy, mae liferi 1× yn golygu bod maint y safle'n cyfateb i ecwiti'r cyfrif, ac nid oes cyfalaf wedi'i fenthyca. Nid yw'r masnachwr yn defnyddio liferi yn yr achos hwnnw.
Pa liferi ddylai dechreuwr ei ddefnyddio? Dylai dechreuwr ddefnyddio dim liferi, neu ar y mwyaf liferi 2×, nes bod y dechreuwr wedi sefydlu cyllideb risg sy'n gweithio a strategaeth sydd wedi'i phrofi. Mae'r liferi'n chwyddo cost y gromlin ddysgu.
A ellir defnyddio liferi ar unrhyw stoc? Mae'r rhan fwyaf o froceriaid yn caniatáu liferi ar y rhan fwyaf o stociau, ond mae rhai'n cyfyngu liferi ar stociau pris isel neu stociau â hylifedd isel. Mae rhestr ymyl y broker yn dweud wrth y masnachwr pa stociau sy'n gymwys ar gyfer ymyl a'r liferi mwyaf sydd ar gael.
Adnoddau cysylltiedig
Ble i ddechrau
Os ydych yn gweithio allan sut mae palans (leverage) yn ffitio i'ch strategaeth, y cam cyntaf mwyaf defnyddiol yw cyfrifo maint y safle y mae eich strategaeth yn ei angen o fewn y gyllideb risg, a chymharu'r palans a awgrymir â'r hyn y mae eich Broker yn ei gynnig. Mae ein cymhariaeth Broker yn rhestru'r palans mwyaf a'r gyfradd ariannu ym mhob Broker, sy'n dweud wrthych gyda'i gilydd beth yw cost defnyddio'r offeryn cyn i chi gymryd y safle.