Nid yw hyn yn gyngor buddsoddi. Mae'r wybodaeth a ddarperir at ddibenion addysgol ac at ddibenion gwybodaeth yn unig ac nid yw'n gyfystyr ag argymhelliad i brynu na gwerthu unrhyw gynnyrch ariannol.
Mae ymyl opsiynau yn golateral y mae'r Broker yn ei gwneud yn ofynnol i'w gadw i ddal safle opsiwn agored. Mae'r ymyl yn ofynnol ar gyfer gwerthwyr opsiynau (sydd â rhwymedigaeth i brynu neu werthu'r stoc), ac nid yw'r ymyl yn ofynnol ar gyfer prynwyr opsiynau (sydd eisoes wedi talu'r premiwm ac ni allant golli mwy na'r premiwm). Gosodir y gofyniad ymyl gan y Broker a'r rheoleiddiwr, ac mae'n amrywio yn ôl math yr opsiwn, y strike, y dyddiad dod i ben, a chyfnewidioldeb y sail.
Y gofyniad ymyl ar gyfer gwerthwr yr opsiwn yw'r mwyaf perthnasol i'r masnachwr sy'n asesu manteision (leverage) opsiynau. Mae'r gwerthwr yn cymryd y risg y bydd yr opsiwn yn cael ei arfer, ac mae'r Broker eisiau colateral i ymdrin â'r golled bosibl. Mae'r gofyniad ymyl yn pennu faint o'r cyfrif sy'n cael ei rwymo i'r safle a faint o leverage y gall y gwerthwr ei ddefnyddio.
Pam nad oes angen ymyl ar brynwyr
Mae'r prynwr opsiwn eisoes wedi talu'r premiwm yn llawn. Ni all y prynwr golli mwy na'r premiwm, ac nid oes gan y broker unrhyw risg credyd ar y prynwr. Nid oes angen ymyl ar gyfrif y prynwr, oherwydd mai'r premiwm yw'r golled fwyaf, ac mae'r premiwm yn fach o'i gymharu â notional y stoc.
Caiff cyfrif y prynwr ei ddadgofnodi'r premiwm ar adeg y pryniant, a'r premiwm yw ymrwymiad ariannol mwyaf y prynwr. Gall y prynwr ddal yr opsiwn tan y dyddiad dod i ben heb ychwanegu unrhyw arian ychwanegol, waeth pa mor bell y mae'r stoc yn symud yn erbyn yr opsiwn. Y risg unigryw i'r prynwr yw'r premiwm a gollir.
Pam mae angen ymyl ar werthwyr
Mae gan werthwr yr opsiwn rwymedigaeth i brynu neu werthu'r stoc ar y pris streic os caiff yr opsiwn ei arfer. Nid yw colled uchaf y gwerthwr wedi'i diffinio (ar gyfer galwad noeth), neu mae'n fawr (ar gyfer put noeth, hyd at bris y streic wedi'i luosi â nifer y cyfranddaliadau). Mae'r Broker yn gofyn am ymyl i dalu am y golled bosibl os na all y gwerthwr gyflawni'r rhwymedigaeth.
Mae'r gofyniad ymyl ar gyfer gwerthwr yn uwch ar gyfer opsiwn tymor byr (mae'r dyddiad dod i ben yn agos, a gall symudiad y stoc fod yn fawr o'i gymharu â gwerth yr opsiwn) ac yn is ar gyfer opsiwn tymor hir (mae'r dyddiad dod i ben ymhell, ac mae symudiad y stoc yn fach o'i gymharu â gwerth yr opsiwn). Mae'r gofyniad ymyl hefyd yn uwch ar gyfer stoc gyfnewidiol ac yn is ar gyfer stoc sefydlog.
Y cyfrifiad ymyl
Mae'r cyfrifiad ymyl ar gyfer gwerthwr opsiwn yn seiliedig ar werth cyfredol yr opsiwn a'r golled bosibl. Y fformiwla ymyl safonol (a ddefnyddir yn yr Unol Daleithiau o dan Reg T ac yn yr UE o dan reolau ESMA) yw: ymyl = 20% o werth y sail - y swm y tu allan i'r arian + premiwm cyfredol yr opsiwn.
Enghraifft benodol: mae masnachwr yn gwerthu opsiwn put noeth ar stoc o €100, gyda streic o €95 a premiwm o €2 (mae'r opsiwn y tu allan i'r arian gan €5). Yr ymyl yw 20% × €10,000 = €2,000, - €5 × 100 = €500 (y swm y tu allan i'r arian), + €2 × 100 = €200 (y premiwm). Yr ymyl cyfan yw €1,700.
Caiff yr ymyl ei addasu bob dydd yn seiliedig ar bris y stoc a gwerth yr opsiwn. Os bydd y stoc yn gostwng, mae'r ymyl yn cynyddu. Os bydd y stoc yn codi, mae'r ymyl yn lleihau. Rhaid i gyfrif y gwerthwr gael digon o ecwiti i dalu'r ymyl ar bob adeg, a rhoddir galwad ymyl os bydd yr ecwiti'n disgyn islaw'r ymyl cynnal.
Yr amgen i falans y portffolio
Mae rhai broceriaid yn cynnig margin portffolio (PM) i fasnachwyr proffesiynol a chyfaint uchel. Mae'r model PM yn cyfrifo'r margin yn seiliedig ar risg y portffolio cyfan, nid ar risg pob safle unigol. Mae margin PM yn is na'r margin safonol ar gyfer portffolio sydd wedi'i wrychu'n dda, ac mae margin PM yn uwch ar gyfer portffolio crynodedig.
Mae'r model PM yn fwyaf defnyddiol i fasnachwr sy'n dal portffolio opsiynau amrywiol (opsiynau hir a byr, safleoedd wedi'u gorchuddio a heb eu gorchuddio, wedi'u gwrychu gyda'r stoc sylfaenol). Mae'r model PM yn llai defnyddiol i fasnachwr sy'n dal un safle opsiwn heb ei orchuddio, oherwydd mae margin PM yn debyg i'r margin safonol ar gyfer safle crynodedig.
Y gofyniad ymyl ar gyfer gwahanol strategaethau opsiynau
Mae gan alwad dan orchudd (bod yn berchen ar y stoc a gwerthu opsiwn galw) ofyniad ymyl is na galwad noeth (gwerthu'r opsiwn galw heb fod yn berchen ar y stoc). Mae'r alwad dan orchudd yn safle wedi'i wrychu (mae'r stoc yn cwmpasu ymrwymiad yr alwad), ac mae'r ymyl yr un fath ag ymyl y stoc neu werth llawn y stoc.
Mae put amddiffynnol (bod yn berchen ar y stoc a phrynu opsiwn put) â gofyniad ymyl sy'n cyfateb i ymyl y stoc neu werth llawn y stoc. Mae'r put yn wrych, ac mae'r ymyl yn adlewyrchu safle'r prynwr yn y stoc, nid gwerth y put.
Mae spread (prynu a gwerthu opsiynau ar yr un stoc gyda streiciau neu ddyddiadau dod i ben gwahanol) â gofyniad ymyl sy'n is na ymyl yr opsiwn noeth, oherwydd bod y spread yn safle wedi'i wrychu. Diffinnir colled uchaf y spread, ac mae'r Broker yn defnyddio'r golled ddiffiniedig fel y gofyniad ymyl.
Adnoddau cysylltiedig
Ble i ddechrau
Os ydych yn asesu gofynion ymyl ar gyfer opsiynau, y cam cyntaf mwyaf defnyddiol yw gwirio model ymyl y broker (safonol neu bortffolio), cyfraddau ymyl ar gyfer eich strategaeth, a'r gofyniad ymyl cynnal. Mae ein cymhariaeth broker yn rhestru'r broceriaid opsiynau a'r cyfraddau ymyl, sy'n rhoi darlun i chi o sut olwg sydd ar yr ymyl cyn i chi werthu'ch opsiwn cyntaf.