Nid yw hyn yn gyngor buddsoddi. Mae'r wybodaeth a ddarperir at ddibenion addysgol ac at ddibenion gwybodaeth yn unig ac nid yw'n gyfystyr ag argymhelliad i brynu na gwerthu unrhyw gynnyrch ariannol.
Mae'r gymhareb dyled-i-ecwiti (D/E) yn fesur ariannol sy'n mesur sut mae cwmni'n ariannu ei weithrediadau: trwy ddyled (arian wedi'i fenthyg) neu trwy ecwiti (buddsoddiad y cyfranddalwyr). Cyfrifir y gymhareb trwy rannu cyfanswm rhwymedigaethau'r cwmni â'i ecwiti cyfranddalwyr. Mae gymhareb D/E uchel yn golygu bod y cwmni'n defnyddio dyled i ariannu ei dwf, ac mae gymhareb D/E isel yn golygu bod y cwmni'n dibynnu ar ecwiti.
Defnyddir y mesur gan fuddsoddwyr i asesu palanc ariannol y cwmni a risg y cwmni o fethu â thalu. Mae'r cwmni sydd â chymhareb D/E uchel yn fwy agored i newidiadau mewn cyfraddau llog, i ddirywiad yn y busnes, ac i'r risg o fethdaliad. Mae'r cwmni sydd â chymhareb D/E isel wedi'i ariannu'n fwy ceidwadol, ac mae'r cwmni'n llai agored i gost gwasanaethu'r ddyled.
Yr hyn y mae'r gymhareb yn ei ddweud wrthych
Mae D/E o 1 yn golygu bod gan y cwmni symiau cyfartal o ddyled a chyfalaf ecwiti. Mae cymhareb o 2 yn golygu bod gan y cwmni ddwywaith cymaint o ddyled ag ecwiti. Mae cymhareb o 0.5 yn golygu bod gan y cwmni hanner cymaint o ddyled ag ecwiti. Mae'r gymhareb yn amrywio yn ôl y diwydiant, a bydd y gymhareb “da” neu “drwg” yn dibynnu ar gyfartaledd y diwydiant.
Gall cwmni cyfleustodau (llif arian sefydlog, refeniw rhagweladwy) gynnal D/E uwch na chwmni technoleg (llif arian cyfnewidiol, refeniw ansicr). Dylid cymharu'r gymhareb D/E â chyfartaledd y diwydiant, nid â throthwy absoliwt.
Mae'r gymhareb D/E hefyd yn dweud wrthych am lif ariannol y cwmni (financial leverage). Mae gan gwmni â D/E o 2 ddwywaith cymaint o ddyled ag ecwiti, ac mae'r cwmni'n defnyddio'r arian a fenthycwyd i gynyddu'r enillion ar ecwiti. Mae'r lif ariannol yn gweithio yn yr un ffordd â lif ymyl (margin leverage) mewn cyfrif masnachu: mae'n cynyddu'r ddwy ochr—y potensial i fyny a'r potensial i lawr.
Sut i'w gyfrifo
Mae'r gymhareb D/E yn adio'r rhwymedigaethau cyfan i rannu â chyfalaf y deiliaid cyfranddaliadau. Mae rhwymedigaethau cyfan yn cynnwys dyled tymor byr (sy'n ddyledus o fewn blwyddyn) a dyled tymor hir (sy'n ddyledus ar ôl blwyddyn). Cyfalaf y deiliaid cyfranddaliadau yw'r gwahaniaeth rhwng asedau cyfan y cwmni a rhwymedigaethau cyfan.
Mae gan gwmni sydd â €500 miliwn o rwymedigaethau cyfan a €250 miliwn o gyfalaf y deiliaid cyfranddaliadau gymhareb D/E o 2 (€500 miliwn / €250 miliwn). Mae gan gwmni sydd â €100 miliwn o rwymedigaethau cyfan a €500 miliwn o gyfalaf y deiliaid cyfranddaliadau gymhareb D/E o 0.2 (€100 miliwn / €500 miliwn). Mae gan y cwmni cyntaf liferage ariannol uchel; mae gan yr ail gwmni liferage ariannol isel.
Amrywiad y diwydiant
Mae'r gymhareb D/E ar gyfartaledd yn amrywio'n sylweddol yn ôl y diwydiant. Mae'r sector ariannol (banciau, cwmnïau yswiriant, cwmnïau buddsoddi) â'r gymhareb D/E uchaf, oherwydd bod model busnes y diwydiant yn seiliedig ar fenthyca a benthyca allan. Mae banc â chymhareb D/E o 10 yn normal; byddai banc â chymhareb D/E o 2 yn cael ei ystyried yn dan-leferaged.
Mae'r sector technoleg â'r cymarebau D/E isaf, oherwydd bod y cwmnïau'n cynhyrchu arian parod o weithrediadau ac nid oes angen dyled arnynt i ariannu twf. Mae cwmni technoleg â chymhareb D/E o 0.1-0.3 yn nodweddiadol; ystyrir bod cwmni technoleg â chymhareb D/E uwchlaw 1 yn hynod o leferaged.
Mae'r sector diwydiannol a'r sector cyfleustodau yn disgyn rhyngddynt, gyda chymarebau D/E nodweddiadol o 1-2 ar gyfer diwydiannau a 2-4 ar gyfer cyfleustodau. Mae'r amrywiad yn cael ei yrru gan ddwysedd cyfalaf y diwydiant a sefydlogrwydd y llifoedd arian.
Cyfyngiadau'r gymhareb
Mae gan y gymhareb D/E ddau gyfyngiad arwyddocaol. Y cyntaf yw bod y gymhareb yn defnyddio gwerthoedd llyfr (y gwerthoedd ar y fantolen), nid gwerthoedd marchnad (y gwerthoedd y mae'r farchnad yn eu rhoi i'r asedau a'r ecwiti). Gall cwmni sydd â brand sydd wedi'i werthfawrogi'n dda a safle marchnad cryf gael ecwiti llyfr isel a chymhareb D/E uchel, hyd yn oed os yw sefyllfa ariannol wirioneddol y cwmni'n gryfach.
Yr ail yw nad yw'r gymhareb yn gwahaniaethu rhwng dyled dda a dyled ddrwg. Mae gan gwmni sy'n benthyca arian i fuddsoddi mewn prosiect â chynnyrch uchel (ehangu ffatri, llinell gynnyrch newydd, caffaeliad) gymhareb D/E sy'n cael ei chodi dros dro, ond mae'r ddyled yn gynhyrchiol. Mae gan gwmni sy'n benthyca arian i dalu'r difidend neu i dalu colledion gweithredu gymhareb D/E sy'n cael ei chodi am reswm dinistriol.
Sut i ddefnyddio'r gymhareb mewn masnachu stociau
Dylai'r masnachwr sy'n asesu stoc wirio'r gymhareb D/E fel un o sawl metrig, ochr yn ochr â'r enillion, twf y refeniw, yr elw net, a'r llif arian rhydd. Mae'r gymhareb D/E sydd yn sylweddol uwch na chyfartaledd y diwydiant yn faner goch, a dylai'r masnachwr ymchwilio i'r rheswm dros y liferage uchel.
Dylai'r masnachwr sy'n ystyried safle wedi'i liferi mewn stoc D/E uchel fod yn ofalus, oherwydd mae liferage ariannol y cwmni yn chwyddo anweddolrwydd y stoc. Gall gostyngiad bach yn y refeniw, neu gynnydd bach yn y gyfradd llog, gael effaith fawr ar enillion cwmni D/E uchel, ac adlewyrchir yr effaith ar enillion ym mhris y stoc.
Adnoddau cysylltiedig
Ble i ddechrau
Os ydych yn asesu cymhareb D/E cwmni, y cam cyntaf mwyaf defnyddiol yw cymharu'r gymhareb â chyfartaledd y diwydiant a thueddiad hanesyddol y cwmni. Mae ein broker comparison yn rhestru'r offer ymchwil a'r sgrinwyr ym mhob Broker, sy'n rhoi darlun i chi o'r data ariannol cyn i chi wneud y fasnach.