ETFs â paler a gwrthdro: risgiau a gwobrau

Mae ETF â chynhwyriad (leveraged) yn lluosi enillion dyddiol mynegai (2×, 3×). Mae ETF gwrthdro (inverse) yn darparu’r enillion dyddiol gyferbyn (-1×, -2×, -3×). Mae’r cyfuniad yn rhoi amlygiad tactegol i’r naill gyfeiriad neu’r llall gyda palancâ mewnol ac heb risg galwad ymyl. Y cyfaddawd yw’r ailosod dyddiol, sy’n gwneud y cynhyrchion hyn yn anaddas ar gyfer dal hirdymor.

Mae’r erthygl hon yn olwg ymarferol ar y gofod ETF â chynhwyriad a gwrthdro: beth yw’r cynhyrchion hyn, beth maen nhw’n dda ar ei gyfer, a beth mae’r ailosod dyddiol yn ei wneud i’r enillion.

Mathau o'r cynnyrch

Tri phrif gategori:

ETFau palantog hir (2×, 3×)

Nod y rhain yw dychwelyd 2× neu 3× enillion dyddiol mynegai. Enghraifft: mae TQQQ yn anelu at ddychwelyd 3× enillion dyddiol Nasdaq 100.

Defnydd: bet bullish tymor byr ar fynegai neu sector. Mae’r palantog yn y cynnyrch; nid oes angen cyfrif ymyl.

ETFau gwrthdro (-1×, -2×, -3×)

Nod yr ETF yw dychwelyd y gwrthdro i enillion dyddiol mynegai. Enghraifft: mae SQQQ yn anelu i ddychwelyd -3× enillion dyddiol Nasdaq 100.

Defnydd: bet bearish tymor byr ar fynegai neu sector, neu wrych yn erbyn safle hir.

ETFs gwrthdro â liferi ( -2×, -3× )

Nod yw dychwelyd 2× neu 3× y gwrthdro negyddol o’r enillion dyddiol. Enghraifft: mae SDOW yn anelu at ddychwelyd -3× enillion dyddiol gwrthdro’r Dow Jones.

Defnydd: bet bearish â chred uchel. Mae’r liferi 3× yn chwyddo’r ddau enillion a’r colledion i’r cyfeiriad gwrthdro.

Yr ailosod dyddiol

Mae pob un o'r tri math yn ailosod i'w lifer targed bob dydd. Mae'r enillion dros sawl diwrnod yn enillion dyddiol wedi'u cyfansawdd, nid 2× (neu -2×) yr enillion dros sawl diwrnod.

Y mathemateg: os yw'r S&P 500 yn dychwelyd 5% ar ddiwrnod 1 a -5% ar ddiwrnod 2, mae'r mynegai yn ôl i fod yn wastad (1.05 × 0.95 = 0.9975, bron yn ddigyfnewid). Mae ETF lifer 2× yn dychwelyd 10% ar ddiwrnod 1 a -10% ar ddiwrnod 2: 1.10 × 0.90 = 0.99, colled o 1%. Gweithiodd y “volatility drag” yn erbyn y safle hir lifer.

Mae'r un mathemateg yn gweithio i'r cyfeiriad arall ar gyfer ETFau gwrthdro. Mewn marchnad gyfnewidiol, mae'r ETF gwrthdro hefyd yn colli i wrthdro syml y mynegai.

Y risg sy'n dibynnu ar y llwybr

Mae'r ailosodiad dyddiol yn gwneud enillion y cynnyrch yn dibynnu ar y llwybr. Gall yr un enillion dros sawl diwrnod gynhyrchu enillion ETF wedi'u defnyddio'n wahanol iawn, yn dibynnu ar y dilyniant:

• Tuedd bullish (yn codi'n raddol): Mae ETF wedi'i ddefnyddio 2× yn fras yn dychwelyd 2× i'r mynegai. Mae'r cyfansawdd dyddiol yn fach.
• Marchnad ansefydlog (i lawr yna i fyny): Mae ETF wedi'i ddefnyddio 2× yn colli mwy na 2× y mynegai. Mae'r llusgo anweddoldeb yn cronni.
• Tuedd bearish (yn disgyn yn raddol): Mae ETF gwrthdro -2× yn fras yn dychwelyd -2× i'r gwrthdro. Mae'r cyfansawdd dyddiol yn helpu (mae'r ETF gwrthdro yn ennill wrth i'r mynegai ostwng).

Y patrwm: mae ETFau wedi'u defnyddio ac ETFau gwrthdro yn gweithio orau mewn marchnadoedd tueddol ac yn waeth mewn marchnadoedd ansefydlog. Mae'r cynnyrch yn offeryn tactegol ar gyfer betiau cyfeiriadol tymor byr, nid yn ddaliad hirdymor.

Cyfnod dal

Y cyfnod dal cywir yw dyddiau i wythnosau. Mae bet 1-2 wythnos ar sector neu fynegai yn achos defnydd nodweddiadol. Mae bet 1 mis ar ymyl ystod ddefnyddiol y cynnyrch. Unrhyw beth hirach a'r ail-osod dyddiol sy'n dominyddu.

Enghreifftiau o ddefnydd priodol:

• Gwrych 2 wythnos ar safle hir gan ddefnyddio ETF gwrthdro -1× neu -2×
• Bet bullish 2 wythnos ar dechnoleg gan ddefnyddio ETF technoleg wedi'i liferi 2× neu 3×
• Cylchdroi sector 1 mis gan ddefnyddio ETF sector 2×

Enghreifftiau o ddefnydd amhriodol:

• Amlygiad “wedi'i liferi” am 1 flwyddyn i'r S&P 500
• Safle prynu-a-dal mewn ETF wedi'i liferi 3× fel rhan o bortffolio ymddeoliad
• Gwrych hirdymor gan ddefnyddio ETFau gwrthdro (mae'r ail-osod dyddiol yn erydu'r gwrych)

Y agwedd ar dreth

Yn yr Unol Daleithiau, caiff ETFau â lifer a ETFau gwrthdro eu trethu fel incwm cyffredin ar y hailosodiadau dyddiol, nid fel enillion cyfalaf. Mae’r “tax drag” mewn cyfrif trethadwy yn sylweddol.

Yn Ewrop, mae’r driniaeth dreth yn dibynnu ar y awdurdodaeth. Mae’r rhan fwyaf o wledydd yr UE yn trethu ETFau o dan y rheolau enillion cyfalaf safonol; nid yw’r ailosodiad dyddiol yn sbarduno trethi ychwanegol.

Mewn cyfrif â mantais treth (IRA, 401(k), ISA, ac ati), mae’r mater treth yn diflannu. Mae’r ailosodiad dyddiol yn dal i fod yn ddrwg ar gyfer dal hirdymor; y mater treth yw dim ond un o sawl rheswm i gadw’r cyfnod dal yn fyr.

Sut i werthuso

Wrth ystyried ETF palanciedig neu wrthdro, gofynnwch:

• Beth yw'r cyfnod dal? (Dyddiau i wythnosau yw'r cyfnod priodol. Hirach: nid yw'n briodol.)
• Beth yw anweddolrwydd y sail? (Anweddolrwydd uwch = mwy o lusgo ail-osod dyddiol.)
• Beth yw'r gyfradd treuliau? (Mae'r rhan fwyaf o ETFau palanciedig yn codi 0.5-1.5% y flwyddyn. Mae'r ffi yn lusgo ar enillion.)
• Beth yw'r driniaeth dreth yn eich awdurdodaeth? (UDA: incwm cyffredin ar ail-osodiadau dyddiol. UE: yn amrywio.)
• A oes dewis arall yn lle hynny, fel dyfodolion neu opsiynau? (Ar gyfer gwrychoedd tymor hwy, gall dyfodolion neu opsiynau fod yn rhatach.)

Yr atebion i'r cwestiynau hyn sy'n pennu a yw'r cynnyrch yn briodol. Mae'r offeryn cywir yn dibynnu ar y strategaeth a'r cyfnod dal.

Camgymeriadau cyffredin

Tri phatrwm:

1. Prynu-a-dal ETFau â chynhwysoedd. Bydd masnachwr sy'n dal ETF S&P 500 â chynhwysoedd 3× am 5 mlynedd yn debygol o golli arian hyd yn oed os yw'r S&P 500 yn dychwelyd 50% dros y cyfnod hwnnw. Mae'r ailosod dyddiol yn erydu'r budd o'r cynhwysoedd.
2. Hedgio portffolio hir gyda ETFau gwrthdro am gyfnod estynedig. Mae'r hedg yn gweithio yn y tymor byr; mae'r ailosod dyddiol yn ei gwneud yn ddrud dros amser. Ar gyfer hedgiau hirach, defnyddiwch ddyfodolion neu opsiynau put.
3. Drysu'r enillion dyddiol â'r enillion aml-ddiwrnod. Nid yw ETF â chynhwysoedd 2× sy'n ennill 2% mewn diwrnod yn gwarantu 4% dros ddau ddiwrnod.

Cwestiynau Cyffredin

A yw ETFau palanciedig ac gwrthdro yn addas i ddechreuwyr?

Na. Mae’r ailosodiad dyddiol a’r risg sy’n dibynnu ar y llwybr yn anodd i’w deall a’u rheoli. Dylai dechreuwyr ddefnyddio safleoedd arian parod neu ETFau heb eu palancio ar gyfer amlygiad hirdymor.

Beth yw'r gwahaniaeth rhwng ETF gwrthdro -1× a byrhau'r ased sylfaenol?

Mae ETF gwrthdro -1× yn anelu at ddychwelyd y gwrthdro i enillion dyddiol y mynegai. Mae byrhau'r ased sylfaenol yn rhoi'r un amlygiad i chi ond gyda gofynion ymyl, llog byr, a'r risg o golledion diderfyn. Mae'r ETF gwrthdro'n symlach; mae'r byrhau'n fwy hyblyg.

A allaf ddefnyddio ETF gwrthdro â chymhwyso (leveraged) i fyrhau mynegai?

Ie, ond mae'r ailosodiad dyddiol yn dal i fod yn berthnasol. Mae safle byr 2 wythnos trwy ETF gwrthdro â chymhwyso -2× yn gweithio fel y disgwyl. Bydd safle byr 6 mis trwy'r un cynnyrch yn cynhyrchu enillion gwahanol na -2× yr enillion dros y cyfnod aml-mis.

Beth yw'r ETF gwrthdro wedi'i liferi fwyaf poblogaidd?

Yn yr Unol Daleithiau, SQQQ (ProShares -3x UltraPro Short QQQ) yw'r tocyn sengl a fasnachir fwyaf. Mae SDS (-2× S&P 500), SH (-1× S&P 500), a SPXU (-3× S&P 500) hefyd yn cael eu dal yn eang. Mae'r dewis yn dibynnu ar y mynegai rydych chi am ei fyrhau a'r liferi rydych chi ei eisiau.

Adnoddau cysylltiedig

• Ffioedd Cyfryngwr → Cymhariaeth Cyfraddau Ymyl
• Canllawiau Dechreuwyr → Beth Yw Masnachu ar Ymyl
• Y Cyfryngwyr Gorau ar gyfer Buddsoddi mewn ETF

Ble i ddechrau

Os ydych chi am ddefnyddio ETFau â lifer ac ETFau gwrthdro ar gyfer betiau tactegol tymor byr, y cam ymarferol cyntaf yw agor cyfrif brocer gyda brocer lefel-1 a phrofi’r cynnyrch trwy fasnachu papur am ychydig wythnosau cyn ymrwymo arian go iawn. Gweler ein bwrdd broceriaid am y rhestr gyfredol o lwyfannau sy’n cynnig y cynnyrch hyn.