Nid yw hyn yn gyngor buddsoddi. Mae'r wybodaeth a ddarperir at ddibenion addysgol ac at ddibenion gwybodaeth yn unig ac nid yw'n gyfystyr ag argymhelliad i brynu na gwerthu unrhyw gynnyrch ariannol.
Mae ETF palantedig wedi'i gynllunio i ddarparu lluosrif (fel arfer 2x neu 3x) o enillion dyddiol mynegai neu sector sylfaenol. Mae TQQQ yn darparu 3x o enillion dyddiol Nasdaq 100. Mae SOXL yn darparu 3x o enillion dyddiol mynegai lled-ddargludyddion. Mae UPRO yn darparu 3x o enillion dyddiol S&P 500.
Mae'r gair "daily" yn gwneud y cyfan yn y frawddeg honno, a'i hepgor yw'r camgymeriad mwyaf cyffredin y mae deiliaid ETF palantedig yn ei wneud. Nid yw'r gronfa'n dychwelyd 3x dros flwyddyn; mae'n dychwelyd 3x wedi'i gyfansawddio'n ddyddiol, sy'n beth hollol wahanol.
Sut mae'r ailosodiad dyddiol yn gweithio
Dychmygwch fynegai sy'n mynd o 100 i 110 un diwrnod, ac yna'n ôl i 100 y diwrnod canlynol. Cyfanswm y enillion dros ddau ddiwrnod: 0%.
Fersiwn 2x wedi'i liferi:
- Diwrnod 1: 100 → 120 (enillion o 20)
- Diwrnod 2: 120 → 108 (colled o 12, oherwydd gostyngiad o 10% × 2 = colled o 20%)
- Net: +8%, nid 0%
Enillodd y fersiwn wedi'i liferi 8% ar sail sylfaen gwastad. Dyna'r “volatility drag” neu “beta slippage” — nodwedd o'r ailosodiad dyddiol, nid nam. Mewn marchnadoedd cyfnewidiol, gall daily-reset ETFs wedi'u liferi berfformio'n sylweddol is na'u lluosrif a nodwyd, hyd yn oed pan fydd y sylfaen yn symud i'r cyfeiriad cywir.
Mae'r gwrthwyneb hefyd yn wir: mewn marchnad sy'n codi'n raddol, mae'r fersiwn wedi'i liferi'n perfformio'n well na'r lluosrif a nodwyd. Dyna pam mae ETFs wedi'u liferi'n gweithio'n dda mewn marchnadoedd teirw ac yn wael mewn rhai lletchwith neu rai bearish.
Pa froceriaid sy'n cynnig
Yn yr Unol Daleithiau, mae ETFau â chymhorthdal (leveraged ETFs) ar gael yn eang trwy unrhyw frocer sy'n cynnig ETFau sydd wedi'u rhestru yn yr Unol Daleithiau:
- Fersiynau 2x a 3x o fynegeion mawr (S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000, Dow Jones)
- Fersiynau 2x a 3x o sectorau (lled-ddargludyddion, gwasanaethau ariannol, ynni, eiddo tiriog)
- ETFau gwrthdro (inverse) a chymhorthdal gwrthdro (leveraged inverse) 1x ( -1x, -2x, -3x)
- ETFau cymhorthdal ar gyfer un stoc (yn llai cyffredin, wedi'u cymeradwyo'n ddiweddar gan SEC)
Mae'r rhestr lawn yn hir. Ychydig o docynnau (tickers) adnabyddus:
- TQQQ (3x Nasdaq 100)
- SQQQ (-3x Nasdaq 100)
- UPRO (3x S&P 500)
- SPXU (-3x S&P 500)
- SOXL (3x lled-ddargludyddion)
- SOXS (-3x lled-ddargludyddion)
- TNA (3x Russell 2000)
- ERX (2x ynni)
Yn Ewrop, fel arfer y cynhyrchion cyfatebol yw ETFau gyda swapiau neu ddyfodolion wedi'u hymgorffori (e.e., ETFau leveraged UCITS Lyxor / Amundi / iShares), gyda mecaneg ail-osod dyddiol tebyg. Mae'r rhan fwyaf o reoleiddwyr yr UE yn cyfyngu'r rhain i “informed investors” neu'n gofyn am rybuddion risg.
Costau
Mae Leveraged ETFs yn fwy costus na'u cymheiriaid heb liferi:
- Cymhareb treuliau (expense ratio): 0.75-1.0% y flwyddyn, yn erbyn 0.03-0.10% ar gyfer unleveraged index ETFs
- Ymbelydredd bid-ask: fel arfer yn ehangach na unleveraged ETFs, yn enwedig mewn marchnadoedd ansad
- Cost benthyca: mae'r gronfa'n benthyg i gynnal y liferi, ac mae'r gost hon yn rhan o'r expense ratio
- Gwall olrhain (tracking error): yn uwch na unleveraged ETFs, yn enwedig dros gyfnodau dal hir
I ddeiliad hirdymor, mae'r costau'n cronni. Gall expense ratio o 1% ar ETF 3x a gedwir am 5 mlynedd leihau enillion o 5% neu fwy.
Pwy ddylai (a phwy na ddylai) eu defnyddio
Defnyddiau priodol:
- Lleoliad tactegol tymor byr (trafodion 1-5 diwrnod) lle nad yw'r ailosodiad dyddiol yn bwysig
- Hedgio portffolio hir gyda -1x neu -2x gwrthdro
- Cyfran fach (1-5% o'r portffolio) ar gyfer amlygiad tactegol yn ystod safbwynt penodol ar y farchnad
Defnyddiau amhriodol:
- Prynu a dal hirdymor (mae'r llusgo folatiliad yn dinistrio enillion dros amser)
- Cyfrifon ymddeol (mae'r ailosodiad dyddiol yn eu gwneud yn anaddas ar gyfer gorwelion dros 1-2 flynedd)
- Fel dewis yn lle portffolio stociau â chymhorthdal (mae'r llwybr trwy ymyl y broker yn aml yn well ar gyfer gorwelion hir)
- Heb ddeall y mecanwaith ailosodiad dyddiol
Camgymeriadau cyffredin
Tri phatrwm sy'n ymddangos mewn colledion manwerthu:
- Prynu yn ystod rhediad yn y farchnad a dal drwy wrthdroi. Mae ETF Nasdaq 3x sy'n gostwng 33% yn dileu eich safle. Byddai'r cyfatebol 1x wedi gostwng 11%, y gellir ei adennill.
- Tybio bod y lluosydd yn berthnasol i enillion tymor hir. Efallai y bydd ETF 3x sy'n “ddylai” ddychwelyd 30% os yw'r enillion sylfaenol yn 10% yn dychwelyd 20% neu 40% mewn gwirionedd, yn dibynnu ar lwybr yr enillion.
- Eu defnyddio mewn cyfrifon ymddeoliad. Mae'r driniaeth dreth o ETFau sy'n ailosod bob dydd yn elyniaethus mewn rhai awdurdodaethau. Yn yr Unol Daleithiau, mae'r IRS yn eu trin fel incwm cyffredin ar bob ailosod, a all ddileu'r fantais dreth o IRA neu 401(k).
Sut i werthuso
Os ydych yn ystyried ETF palangog, gofynnwch:
- Beth yw'r cyfnod dal? (Os yw'n fwy na ychydig wythnosau, bydd y reset dyddiol yn eich niweidio yn y rhan fwyaf o senarios.)
- Beth yw cyfnewidioldeb y sail? (Po uchaf yw'r cyfnewidioldeb = mwy o “drag” o'r reset dyddiol.)
- Beth yw'r gyfradd treuliau? (Cymharwch â swap 2x neu 3x neu opsiwn arall sy'n seiliedig ar ddyfodolion.)
- A oes dewis arall heb leferu (non-leveraged) sy'n rhoi'r un amlygiad i mi gyda llai o ddirywiad? (Yn aml, mae sefyllfa lai yn yr ETF heb leferu yn well yn y tymor hir.)
Cwestiynau Cyffredin
Pa mor hir y dylwn i ddal ETF â lifer?
Dyddiau i wythnosau i'w ddefnyddio'n dactegol. Misoedd neu flynyddoedd ar gyfer daliadau hirdymor bydd yn cyfansawdd y dirywiad oherwydd llusgo'r cyfnewidioldeb ac yn cynyddu'r siawns o golled drychinebus mewn gwrthdroi.
A yw ETFau â lifer wedi'u gwahardd yn Ewrop?
Nid ydynt wedi'u gwahardd, ond wedi'u cyfyngu. Mae rheolau UCITS yn ei gwneud yn ofynnol i ETFau â lifer gael eu gwneud ar gael dim ond i “fuddsoddwyr gwybodus” sy'n gallu dangos dealltwriaeth o'r risgiau. Yn ymarferol, mae'r rhan fwyaf o froceriaid yr UE yn gofyn am gydnabyddiaeth risg cyn caniatáu trafodion mewn ETFau UCITS â lifer.
Beth yw'r brocer gorau ar gyfer ETFau â chynhorthwy?
Unrhyw frocer tier-1 sy'n cynnig ETFau wedi'u rhestru yn yr Unol Daleithiau: Interactive Brokers, Saxo, AdroFX, XM, Pepperstone (ar gyfer rhai). Ar gyfer fersiynau UCITS yr UE, broceriaid sy'n rhestru'n benodol gynhyrchion â chynhorthwy Lyxor / Amundi / iShares.
A allaf golli mwy na’r hyn a fuddsoddais mewn ETF â lifer?
Na. Y golled fwyaf yw eich buddsoddiad. Yn wahanol i ddyfodolion neu opsiynau â lifer, ni all ETF â lifer fynd yn negyddol. Ond y golled fwyaf realistig mewn marchnad arth barhaus yw bron i 100%.
Adnoddau cysylltiedig
- Y Broceriaid Gorau ar gyfer Buddsoddi mewn ETF
- Canllawiau i Ddechreuwyr → Buddsoddi mewn Cronfeydd Mynegai
- Ffioedd Broceriaeth → Cymhariaeth Cyfraddau Ymyl
Ble i ddechrau
Os ydych chi am archwilio ETFau â lifer, y cam cyntaf ymarferol yw agor cyfrif gyda Broker lefel-1 a mynd trwy sawl cynnyrch ETF â lifer ar gyfrif masnachu ar bapur neu gyfrif demo am o leiaf mis cyn ymrwymo arian go iawn. Gweler ein bwrdd broceriaid am y rhestr gyfredol o lwyfannau sydd â mynediad i ETFau â lifer.