ETFs gwrthdro â lifer: sut maen nhw'n gweithio a beth i wylio amdano

Mae ETF gwrthdro (inverse ETF) wedi'i gynllunio i gyflawni'r gwrthwyneb i enillion dyddiol mynegai. Mae ETF gwrthdro -1x ar S&P 500 yn mynd i fyny 1% pan fydd y S&P yn gostwng 1%. Mae fersiwn -2x yn mynd i fyny 2% pan fydd y S&P yn gostwng 1%. Mae fersiwn -3x yn mynd i fyny 3% am ostyngiad o 1%. Yr un ailosodiad dyddiol, yr un cyfansawdd (compounding), yr un llusgo anweddolrwydd (volatility drag) — ond nawr mae'r llusgo'n gweithio yn erbyn y deiliad mewn tueddiadau i fyny.

Os yw ETFau â lifer (long) yn ddrwg ar gyfer prynu-a-dal (buy-and-hold) mewn marchnadoedd lletchwith neu ddirwasgol, mae ETFau gwrthdro â lifer yn ddrwg ar gyfer prynu-a-dal mewn unrhyw farchnad nad yw'n cwympo. Mae'n offeryn tactegol, nid yn safle hirdymor.

Sut mae'r ailosodiad dyddiol yn gweithio mewn gwrthdro

Mae'r mecanwaith yr un fath ag ETF palant â palant: mae'r gronfa'n ailosod i'w palant targed bob dydd. Y gwahaniaeth yw'r cyfeiriad.

Dychmygwch fynegai sy'n gostwng 10% dros ddau ddiwrnod (5% bob dydd, ar gyfartaledd):

• ETF gwrthdro -1x: yn ennill 10% dros y ddau ddiwrnod
• ETF gwrthdro -2x: yn ennill 20% dros y ddau ddiwrnod
• ETF gwrthdro -3x: yn ennill 30% dros y ddau ddiwrnod

Y llun yr un fath ar gyfer marchnad gyfnewidiol (i lawr 5%, i fyny 5%, i lawr 5%):

• Enillion y mynegai: -5% × 1.05 × 0.95 = -5.0% (yn agos at y swm syml)
• Gwrthdro -1x: +5% × 0.95 × 1.05 = -0.25% (negyddol bach — nid yw gwrthdro'r gyfnewidiol yr un fath â'r gyfnewidiol)
• Gwrthdro -2x: +10% × 0.90 × 1.10 = -1.0%
• Gwrthdro -3x: +15% × 0.85 × 1.15 = -3.3%

Mae'r “volatility drag” ar ETFau gwrthdro hyd yn oed yn waeth nag ar ETFau palant hir. Mae'r mathemateg yn cosbi'r gyfnewidiol ym mhellach i'r cyfeiriad gwrthdro.

Defnyddiau cyffredin

Tri rheswm y gallai buddsoddwr manwerthu ddefnyddio ETF gwrthdro â lifer:

1. Gwrych hir-dymor tymor byr. Rydych chi’n dal portffolio hir ac eisiau gwrych yn erbyn gostyngiad yn y tymor agos. Gall ETF gwrthdro -1x neu -2x a gedwir am 1-5 diwrnod fod yn wrych rhad, yn enwedig os nad oes gennych fynediad at futures mynegai neu opsiynau put.
2. Bet cyfeiriadol bearish. Rydych chi’n credu bod y farchnad ar fin gostwng, ac rydych chi eisiau amlygiad byr â lifer. Gall ETF gwrthdro -3x a gedwir am ychydig wythnosau ddarparu’r enillion rydych chi eu heisiau, cyn belled â bod y farchnad yn gostwng mewn llinell gymharol syth.
3. Amlygiad i gyfnewidioldeb. Mae rhai masnachwyr yn defnyddio ETFiau cyfnewidioldeb byr neu ETFiau gwrthdro i gyfnewidioldeb (SVXY, UVXY, VXX) fel rhan o strategaeth fwy cymhleth. Mae’r rhain yn uwch ac nid ar gyfer dechreuwyr.

Yr hyn nad ydyn nhw ar ei gyfer:

• Arianhadu portffolio hirdymor. Bydd ETF gwrthdro -3x a gedwir drwy farchnad teirw am flynyddoedd lawer yn mynd i sero neu’n agos iawn ato.
• Dal cleddyfau’n cwympo. Os oes gan y farchnad adlam byr yn ystod marchnad arth, mae’r ETF gwrthdro yn gostwng yn galed.
• Gwrych heb fonitro. Mae angen monitro dyddiol ar ETFiau gwrthdro oherwydd gall y reset dyddiol gyfansawdd i’ch plaid neu yn eich erbyn yn gyflym.

Y agwedd ar dreth

Yn yr Unol Daleithiau, caiff ETFau â lifer ac ETFau gwrthdro eu trethu fel incwm cyffredin ar y hailosodiadau dyddiol, nid fel enillion cyfalaf. Anfantais fawr yw hyn mewn cyfrif trethadwy. Gall dal un am flwyddyn mewn cyfrif trethadwy gynhyrchu bil treth sylweddol, hyd yn oed os dychwelodd y sefyllfa gyffredinol sero.

Mewn IRA neu 401(k), mae’r mater treth yn diflannu, ond mae’r ail-osodiad dyddiol sylfaenol yn dal i fod yn wael ar gyfer dal hirdymor.

I fuddsoddwyr Ewropeaidd sy’n dal fersiynau UCITS, mae’r driniaeth dreth yn debyg i ETFau eraill (trethadwy ar ddosbarthiadau ac ar werthu, heb fater treth ail-osod dyddiol).

Camgymeriadau cyffredin

Tri phatrwm:

1. Prynu ETFau gwrthdro 3x mewn marchnad sy'n cwympo a'u dal trwy'r adlam. Mae rali marchnad arth o 10% yn dileu 30% o safle -3x. Mae'r adlam yn edrych fel pwynt mynediad gwych i fuddsoddwyr hirdymor; mae'n edrych fel trychineb i ddeiliaid gwrthdro tymor byr.
2. Drysu -1x gwrthdro gyda safle “mynd yn fyr ar y farchnad” dros fisoedd. Mae'r ailosod dyddiol yn cyfansawdd. Gall -1x gwrthdro a gedwir am 6 mis mewn marchnad ochr golli arian hyd yn oed os yw'r farchnad yn gorffen yn wastad.
3. Defnyddio ETFau gwrthdro fel yswiriant portffolio heb eu maintio'n briodol. Os yw'ch portffolio yn 80% stociau hir a 20% mewn ETF gwrthdro -2x ar yr S&P 500, mae gennych safle cymhleth sydd angen rheolaeth weithredol. Gall y “swigen” ddod yn ffynhonnell colled mewn marchnad sy'n amrywio neu'n codi.

Sut i werthuso

Os wyt ti'n ystyried ETF gwrthdro wedi'i liferi, gofyn:

• Beth yw'r cyfnod dal? (Dyddiau i wythnosau ar gyfer hediadau tactegol; mae'n beryglus am gyfnodau hirach.)
• Beth yw cyfnewidioldeb y sail? (Po uchaf yw'r cyfnewidioldeb = mwy o lusgo ail-osod dyddiol.)
• A oes dewis arall gyda dyfodolion neu opsiynau? (Ar gyfer hediadau tymor hwy, gall dyfodolion neu opsiynau put fod yn rhatach.)
• A oes dewis arall heb liferi? (Ar gyfer yswiriant y portffolio tymor hir, mae'n aml yn llai cyfnewidiol i gael safle llai yn yr ETF hir ynghyd â byffer arian parod na -1x gwrthdro.)

Cwestiynau Cyffredin

A yw ETFau gwrthdro 3x negyddol yn ffordd dda o fyrhau'r farchnad?

Am ychydig ddyddiau, mewn marchnad sy'n cwympo'n amlwg, ie. Am unrhyw beth hirach, na — bydd yr ailosodiad dyddiol yn gweithio yn erbyn chi trwy gyfrifo cyfansawdd. Ar gyfer betiau bearish tymor hwy, mae dyfodolion neu opsiynau put yn well.

Beth yw'r ETF gwrthdroi âr (inverse) âr mwyaf poblogaidd?

Yn yr Unol Daleithiau, SQQQ (ProShares -3x UltraPro Short QQQ) yw'r un ticker unigol a fasnachir fwyaf. Mae fersiynau -3x o'r S&P 500 (SPXU) a fersiynau -2x (SDS) hefyd yn boblogaidd. Mae ETFau gwrthdroi sy'n seiliedig ar gyfnewidioldeb (SVXY, UVXY) yn cael eu dal yn eang gan fasnachwyr mwy soffistigedig.

Sut ydw i’n hedfan fy mhortffolio hir gyda ETFau gwrthdro?

Y ffordd glanaf yw maintio’r safle gwrthdro yn ôl eich amlygiad (e.e., 30% o’ch safle hir mewn gwrthdro -1x) a’i ddal am gyfnod diffiniedig (e.e., 1-2 wythnos yn ystod y disgwylir anweddolrwydd). Ailaseswch bob wythnos. Nid yw’r hedfan yn safle hirdymor.

A allaf gyfuno ETFau palant a gwrthdroso?

Ydw, ond rydych bellach yn defnyddio strategaeth gymhleth sy'n gofyn am reolaeth weithredol. Ni ddylai'r rhan fwyaf o fuddsoddwyr manwerthu wneud hynny. Os ydych chi eisiau amlygiad palant-a-gwrthdroso, mae dyfodolion neu gyfrif ymyl proffesiynol yn glanach.

Adnoddau cysylltiedig

• Y Broceriaid Gorau ar gyfer Buddsoddi mewn ETF
• Canllawiau i Ddechreuwyr → Buddsoddi mewn Cronfa Mynegai
• Ffioedd Broceriaeth → Cymhariaeth Cyfraddau Ymyl

Ble i ddechrau

Os ydych chi am ddefnyddio ETFau gwrthdro â lifer ar gyfer hedfan tymor byr, y cam cyntaf ymarferol yw agor cyfrif broceriaeth gyda Broker lefel-1 a phrofi’r maint safle ar gyfrif masnachu ar bapur am ychydig wythnosau. Gweler ein bwrdd brocer am y rhestr gyfredol o lwyfannau sy’n cynnig y cynhyrchion hyn.