Nid yw hyn yn gyngor buddsoddi. Mae'r wybodaeth a ddarperir at ddibenion addysgol ac at ddibenion gwybodaeth yn unig ac nid yw'n gyfystyr ag argymhelliad i brynu na gwerthu unrhyw gynnyrch ariannol.
Mae palancâd mewn masnachu stociau yn chwyddo’r ddau fuddugoliaeth a’r colledion. Y ffordd gywir o’i feddwl yw maint y safle mewn perthynas â’ch cyfrif, nid maint enwol y fasnach. Mae safle o $5,000 mewn cyfrif o $50,000 yn 10% o’r cyfrif, p’un a yw’n safle arian parod neu’n safle margined 2:1.
Y fagl yw trin y safle margined fel pe bai’n safle arian parod. Mae masnachwr sy’n prynu $10,000 o stoc gyda $5,000 mewn arian parod yn rhedeg safle palancâd 2:1. Os bydd y stoc yn gostwng 20%, y golled yw $2,000 — 40% o’r arian parod. Chwyddodd y palancâd y golled ganrannol ar y cyfrif.
Y nod yma yw fframwaith ymarferol ar gyfer rheoli palancâd mewn masnachu stociau — pryd i’w ddefnyddio, faint i’w ddefnyddio, a phryd i dynnu’n ôl.
Y hafaliad liferi
Y fformiwla sylfaenol:
Lifer effeithiol = (Notional y safle) / (Ecwiti'r cyfrif)
Mae cyfrif $50,000 gyda $25,000 mewn stociau (dim morgais) yn cael 0.5× liferi effeithiol. Mae'r un cyfrif gyda $50,000 mewn stociau (gan ddefnyddio $25,000 o forgais) yn cael 1× liferi effeithiol. Mae'r un cyfrif gyda $100,000 mewn stociau (gan ddefnyddio $75,000 o forgais) yn cael 2× liferi effeithiol.
Ecwiti'r cyfrif yw'r enwadur gwirioneddol. Notional gwerth y safle yw'r rhifiadur gwirioneddol. Mae'r gymhareb yn dweud wrthych pa mor agored yw'r cyfrif i'r safle.
Pam mae masnachwyr yn gor-lefrydu
Tri patrwm cyffredin:
- Mae elw ar gael, felly caiff ei ddefnyddio. Mae Brokeriaid yn cynnig elw hyd at derfyn rheoleiddiol (2× yn yr Unol Daleithiau ar gyfer y rhan fwyaf o stociau). Mae'r elw sydd ar gael yn cael ei drin fel targed yn hytrach na chymhorthyn. Mae'r masnachwr yn defnyddio'r elw llawn oherwydd ei fod yno, nid oherwydd bod y strategaeth yn galw amdano.
- Mae crynodiad yn edrych fel argyhoeddiad. Bydd masnachwr sydd wedi gwneud y gwaith ac yn hoffi stoc yn rhoi 30-40% o'r cyfrif ynddi. Gyda 2× elw, mae hynny'n dod yn 60-80% o'r cyfrif. Mae'r crynodiad yn teimlo fel safle cryf; mewn gwirionedd, mae'n bet elw uchel ar un enw.
- Nid yw mark-to-market yn sbarduno ymadawiad. Nid yw gostyngiad o 50% mewn safle â lifer yn golygu o reidrwydd y bydd galwad elw yn cael ei sbarduno (mae'r margin cynnal a gynigir gan y broker yn 25-30% o werth y safle). Mae'r masnachwr yn dal ati gyda'r safle, gan obeithio am adferiad.
Y canlyniad fel arfer yw galwad elw ar yr adeg waethaf posibl — marchnad gyfnewidiol lle caiff y safle ei gau'n orfodol ar y pris gwaethaf.
Maint y safle â chymhwyso palanc
Y ffordd gywir i bennu maint safle â chymhwyso palanc yw'r un peth â phennu maint safle arian parod: penderfynwch ar y ganran o'r cyfrif rydych chi'n barod i'w cholli ar y fasnach, yna maintiwch y safle fel bod y golled waethaf yn cyfateb i'r ganran honno.
Enghraifft: cyfrif $50,000, risg o 2% fesul masnach ($1,000), prynu stoc $100 gyda stop-golled o 10%:
- Maint y safle mewn cyfranddaliadau: $1,000 / ($100 × 0.10) = 100 cyfranddaliad
- Notional y safle: $10,000
- Canran y cyfrif: 20% ($10,000 / $50,000)
Os ydych chi'n defnyddio 2× margin, dim ond $5,000 sydd ei angen mewn arian parod i brynu $10,000 o stoc. Mae'r maint safle yr un peth — 100 cyfranddaliad. Mae'r palanc wedi'i adeiladu i mewn i'r safle; nid yw'n newid y maint.
Y gwall: tybio bod y safle'n $5,000 (yr arian parod) ac nid $10,000 (y notional). Mae'r risg yr un fath waeth sut y caiff y safle ei ariannu.
Y gromlin lifer
Mae gan lifer cyfrif effaith anlinol ar risg:
| Lifer y cyfrif | Y symudiad sydd ei angen ar y safle ar gyfer toriad o 50% |
|---|---|
| 0.5× (cyfrif arian parod) | Rhaid i'r stoc ostwng 100% (amhosibl) |
| 1× (dim elfen ymyl) | Rhaid i'r stoc ostwng 50% |
| 2× (ymyl Reg-T llawn yr Unol Daleithiau) | Rhaid i'r stoc ostwng 25% |
| 3× (ymyl portffolio) | Rhaid i'r stoc ostwng ~17% |
| 5× (yn ystod y dydd yn unig) | Rhaid i'r stoc ostwng 10% |
Mae'r patrwm yn geometrig. Mae lifer o 2× yn gwneud toriad o 50% ddwywaith mor debygol. Mae lifer o 5× yn ei wneud bum gwaith mor debygol.
Sut i feddwl am y fasnach
Prawf syml: a fyddech chi’n gwneud yr un fasnach gyda 100% o arian parod? Os yw’r ateb yn ie, yna mae 2× palanc yn ffordd fwy effeithlon o ran cyfalaf i wneud y fasnach. Mae’r risg yr un fath. Os yw’r ateb yn na, yna mae defnyddio 2× palanc yn cymryd mwy o risg nag y byddech chi’n ei chymryd gyda chash. Nid yw’r palanc yn offeryn yma; mae’n demtasiwn.
Rheolau ymarferol
Pum rheol sydd wedi dal i fyny ar draws masnachwyr ac amser:
- Dim un safle uwchlaw 20-25% o'r cyfrif. Mae hyn yn berthnasol i arian parod a safleoedd â chymorth ymyl yn gyfartal. Mae'r 20-25% yn derfyn crynodiad, nid yn derfyn palans.
- Palans cyffredinol y cyfrif islaw 1.5× ar gyfer y rhan fwyaf o strategaethau. Yr eithriadau yw strategaethau wedi'u gwrycho (portffolio hir-byr gyda safleoedd sy'n gwrthbwyso) a strategaethau intraday (wedi'u cau erbyn diwedd y dydd).
- Mae stop-golled yn orfodol ar gyfer safleoedd â phalans. Mae'r palans yn chwyddo'r golled os wyt ti'n anghywir. Mae'r stop-golled yn cyfyngu'r golled i swm hysbys.
- Peidiwch â chwyddo safle â phalans sy'n colli. Mae cyfartalu i lawr ar safle â phalans yn un o'r ffyrdd cyflymaf o gael galwad ymyl. Mae maint y golled yn tyfu gyda phob ychwanegiad.
- Lleihau palans ar ôl rhediad buddugol. Y patrwm yw: mae'r masnachwr yn gwneud 30% mewn chwarter, yn teimlo'n hyderus, yn cynyddu maint y safleoedd, ac yn chwalu yn y chwarter nesaf. Y trwsiad yw mecanyddol: lleihau maint y safleoedd ar ôl enillion, nid dim ond ar ôl colledion.
Sut i werthuso
Wrth benderfynu faint o liferage i'w ddefnyddio, gofynnwch:
- Beth yw'r golled waethaf posibl ar y safle hwn? (Os yw'r ateb yn fwy na 5% o'r cyfrif, lleihau maint y safle.)
- Beth yw'r cydberthynas â safleoedd eraill? (Os oes gennych 3 safle â liferage yn yr un sector, mae'r liferage effeithiol yn llawer uwch na'r hyn y mae'r liferage unigol yn ei awgrymu.)
- Beth yw hylifedd y safle? (Mae safleoedd â hylifedd isel yn anoddach i'w gadael ar y pris cywir. Mae'r liferage yn chwyddo'r gost ymadael.)
- Beth yw anweddolrwydd y safle?
Cwestiynau Cyffredin
Beth yw lefel ddiogel o lifer ar gyfer masnachu stociau?
I'r rhan fwyaf o fasnachwyr manwerthu, mae 1× i 1.5× yn yr ystod gywir. Yr eithriadau yw strategaethau wedi'u hedgio a strategaethau intraday. Mae lifer uwch yn briodol i fasnachwyr soffistigedig sydd â rheolau rheoli risg diffiniedig, nid i fuddsoddwyr prynu-a-dal.
A all elw trwy liferi weithio er fy mantais?
Ie, ond yn gyfartal. Mae safle â liferi 2× sy'n ennill 20% yn dyblu'r elw ar lefel y cyfrif i 40% (cyn llog ar ymyl). Mae'r un safle sy'n colli 20% yn torri'r cyfrif i lawr 40%.
Beth yw'r gwahaniaeth rhwng palans (leverage) a chrynodiad?
Crynodiad yw faint o'r cyfrif sydd mewn un safle. Palans yw faint o'r safle sy'n cael ei ariannu gyda dyled. Mae 50% o grynodiad mewn arian parod yr un fath â 50% o grynodiad gyda 2× palans o ran amlygiad y cyfrif. Nid yw'r palans yn newid y crynodiad; dim ond yn newid y cyllid.
A ddylwn i ddefnyddio morgais i fuddsoddi mwy yn fy mhoenau gorau?
Mae morgais yn cynyddu crynodiad. Os yw’ch syniad gorau yn 20% o’r cyfrif, gall y lifer wneud iddo fod yn 40% o’r cyfrif, ond mae’r risg hefyd yn dyblu. I’r rhan fwyaf o fasnachwyr manwerthu, yr ateb gwell yw cadw’r maint safle mewn arian parod ac peidio â defnyddio lifer i gynyddu crynodiad.
Adnoddau cysylltiedig
Ble i ddechrau
Os ydych chi am ddefnyddio palanc yn eich masnachu stociau, y cam cyntaf ymarferol yw gosod terfynau penodol ar lefel y cyfrif ac ar lefel y safle cyn i chi osod y fasnach. Gweler ein bwrdd brocer am y rhestr gyfredol o lwyfannau sy'n gyfeillgar i falans.